美的下周赴港上市 “太子”何剑锋投资顾家家居先亏33亿

　　文 | 新浪财经罗宁

　　9月9日，美的集团股(gǔ)份有限公司开启赴港IPO路演，预计于2024年9月13日公布发行价格，9月17日在港交所(suǒ)上市。在此前的7月23日，美的集团已经拿到了证监会IPO备(bèi)案。此(cǐ)次美的赴(fù)港上市，预计募(mù)资额达到270亿港元，这意味着(zhe)美的集团或将成为港股市(shì)场(chǎng)年内最大的一次IPO，并有望(wàng)成为今年港股的“集资王”。

　　同一时间(jiān)段，美的集团创始人何享健之子何剑锋的一笔投资却引发外界关注。新浪财经了解(jiě)到，由何剑锋担任(rèn)董事长的盈峰集团在2023年12月(yuè)以88.8亿元(yuán)人民币的价格受让了顾家家居29.42%的股份(fèn)，成为顾(gù)家家居的控股股东(dōng)，而该公司近日(rì)公(gōng)布的(de)2024年(nián)上半年业绩下滑，根据9月9日收盘价计算，何剑锋入股(gǔ)顾家家居9个月，浮亏37.36%，浮亏超过33亿元，同(tóng)时，顾家家居股价距离财报发布一年内最高点时已下跌49.54%，接近(jìn)“腰斩”。

　　入主顾家浮亏超33亿，股价“腰斩”

　　何剑(jiàn)锋是美的集团创始人(rén)何享健(jiàn)之子，他在(zài)美的集团之外建立了自己的商业帝(dì)国——盈峰集团。盈峰集团成立于1994年(nián)，经过多年的(de)发(fā)展，目(mù)前业(yè)务已涵盖环保、文化、投资、科技(jì)和消费等多个领域。

　　2023年11月，何(hé)剑锋通过盈峰集团拟以102.99亿元的(de)价格收购顾家家居29.42%的股份。之后的12月25日，顾家家居公告显示，这笔(bǐ)收购总(zǒng)价款从(cóng)102.99亿调整至88.8亿元(yuán)，但仍成为国内家居行业(yè)史上最(zuì)大金额的股权转让案。收购完(wán)成后，顾家家居的控股股东由顾(gù)家集团变(biàn)更为盈峰睿和投资，实际控制人(rén)也由顾江生、顾玉华、王火仙变更为何剑锋。

　　当时，不少行业分析认为，这场(chǎng)用时仅2个(gè)月的巨额并购案成(chéng)功落地，不(bù)仅表明双方(fāng)快(kuài)速的执行力，也证明何剑锋在(zài)重大资(zī)本并购上的个人能力。在何剑锋入股之后，顾(gù)家家居或(huò)许能够借助美(měi)的集团(tuán)在产业(yè)链领域的能力进一步快速扩张。而实际上，此次(cì)收购(gòu)之后，顾家家居任命了新一届的管理层，公司总裁李(lǐ)东来、公司副总裁李云海、公司副总裁(cái)欧亚非等几位核心管理(lǐ)层(céng)都出自美的集团。

　　然而(ér)，顾家家居今年上半年业绩并不(bù)理想(xiǎng)。上半年该公(gōng)司实现营业总收(shōu)入89.08亿元，同比(bǐ)增长0.34%；归母净利润8.96亿元，同比下降2.97%；扣非净利润7.81亿元，同(tóng)比下降6.76%；经营活动产生的现金流量净额为(wèi)6.3美的下周赴港上市 “太子”何剑锋投资顾家家居先亏33亿7亿元，同比下降18.10%。

　　此(cǐ)外，截至9月9日收盘，顾(gù)家家居股价为23元，相较(jiào)于(yú)收购时的转(zhuǎn)让价36.7187元/股，何剑锋在(zài)重金(jīn)入局顾家(jiā)家居之(zhī)后浮亏超过37.36%，浮亏超(chāo)过33亿元。而自2023年(nián)8月22日的股价最高点45.03元，截至其财报发出的2024年8月21日(rì)股价(jià)22.72元，一年以来股价下跌49.54%。尽管顾(gù)家家居并未指出业绩下滑(huá)原因，但(dàn)外部环境影响较明显，国信证券股(gǔ)份有(yǒu)限公司分(fēn)析师(shī)陈伟奇指出：消费复苏(sū)不及预期(qī)；地产销(xiāo)售竣工不(bù)及预期；行业竞争(zhēng)格局恶化，是财(cái)报(bào)所反映的风险点。也(yě)有分析指出，何剑锋(fēng)入股后(hòu)，顾家家居(jū)需要(yào)经历新(xīn)的“磨合(hé)”阶段，这也对业绩(jì)造成了影响。

　　“创二代”扩大“美美的下周赴港上市 “太子”何剑锋投资顾家家居先亏33亿的(de)系”版(bǎn)图

　　新浪财经注意到，何剑锋在(zài)过去12年里一直是美的集(jí)团(tuán)的董事。但(dàn)在2024年6月董事(shì)会换届后，何剑锋(fēng)退任非执行董(dǒng)事(shì)职(zhí)务，如今在赴港上市(shì)之际，何剑锋已不(bù)在美的集团最新的董事会(huì)名单之上。

　　不过，这并不意味着何剑锋(fēng)完全和美的没有关联，2015年至2018年间，何剑锋相继花费200多亿元并购和入股了多家公司，并间接控制了4家上市公司，包(bāo)括美的置业、盈(yíng)峰环境、百纳千成和顾家家(jiā)居，这些诸(zhū)多企业，构成了“美的系”版图。

　　何剑锋的妻子卢德燕是美的置业的实际控制人，持有(yǒu)公司大部分股份。何剑锋本人也是美的置业(yè)的非执行(xíng)董事，通过配偶权益享有美的置业的控制权；何剑锋通过盈峰集团控制的盈峰(fēng)环境，业务主要围绕环境监测、环卫(wèi)装(zhuāng)备(bèi)、固废处理等业务，是盈峰集团(tuán)旗下的(de)上市公司之一；何剑锋通过盈峰集团收购华录百纳后更名为(wèi)百纳(nà)千成，涉足(zú)文化传媒领域；此外，何剑锋通过盈峰集团的全资孙公司宁波盈峰睿和投资管(guǎn)理(lǐ)有(yǒu)限公司，以88.8亿元的价格受让顾家家居29.42%的股份，成为顾家家居的控股股(gǔ)东(dōng)。

　　此外(wài)，何剑(jiàn)锋本人在金融领域布局颇多。他曾相继(jì)收购易(yì)方达基金、顺德农商银行以及开源证券的股份；投资了商汤科技(jì)、瑞(ruì)为技(jì)术等高科技企业(yè)。早前时任盈峰集团战(zhàn)略投资中心总经理(lǐ)何清曾透露，盈峰集团投资了(le)云鲸(jīng)、派特纳、智米(mǐ)科技等17个项目，投(tóu)资金(jīn)额约9亿元，超过10个项目实现全部或(huò)部分退出。根据官网信息，2021年，盈峰集团营收规模近200亿元。截至目前管理资产规(guī)模超过100亿元。

　　家电降温(wēn)，美的成长受限

　　随着全球经济的(de)波动和市场需求的(de)变(biàn)化，家电行业正面临着增(zēng)速放缓(huǎn)的挑战。中(zhōng)国作为全球家电生产和消费的重要市场，其行业(yè)动态对全球家电(diàn)产业具有重(zhòng)要影响。

　　根据安永发布的《2024中国消费电子和家电行业趋势报告》显(xiǎn)示，中国在全(quán)球家电市场占据超过22%的份额，中国品牌(pái)通过产品差异化(huà)、强大(dà)的分销网络和成本创新，在本地市(shì)场取得主导地位(wèi)，并逐步扩大国际(jì)市场份额。

　　然而，行业数(shù)据(jù)显示，2024年上半年，中国家电市场整体(tǐ)呈现出结构和价(jià)格双双下行的特征。有业内人士表示，地产不景气对家电行(xíng)业产生(shēng)较大影响，购(gòu)房抑(yì)制了新增市(shì)场需求。

　　在2023年5月(yuè)份的业绩说明会上，美的集团总裁方洪波也直言，未(wèi)来三年家电(diàn)行业将会迎来前(qián)所未有的寒冬。同时他强调，家电业务(wù)已进入存量(liàng)竞争阶段，成长空间有限，美的集(jí)团必须寻找第二引(yǐn)擎。

　　在(zài)国内市场承压的大环境下(xià)，积极拓展海外市(shì)场是美(měi)的的战略重(zhòng)点。美的集团半年报显示，美的海外(wài)销售占公司总销售(shòu)40%以上，产(chǎn)品已出口至全球超过200个国家及地区，在许多海外市场已(yǐ)建立线上、线下(xià)销售网络，拥有(yǒu)约5000个售后服务网点。2024年上半年，美的集团国外收入为910.8亿(yì)元，占营收比(bǐ)重为41.92%，同(tóng)比增(zēng)长13.09%。

　　美的海外自有品牌（OBM）业务(wù)增(zēng)长迅(xùn)速，2023年OBM业务收入已达(dá)到海外智能家居业务收入40%以上，主要以东芝、美的及Comfee品牌为主，OBM产(chǎn)品(pǐn)在(zài)众(zhòng)多海外市场已展现出较强的竞争力。在半年报中，美的集团表示，在海外发(fā)展自有品牌依然是下半年的重点工作之一(yī)。

　　对(duì)于美的此次赴(fù)港IPO，有行业分析指(zhǐ)出，正是美的集团通过加快国际化步伐坚定(dìng)“第二引擎”战略(lüè)的表现。摩根士丹(dān)利在其市场分析中提到，技术IPO正在经历(lì)复苏，特别是那些利用人工智能的公司，这可能会对美(měi)的集(jí)团的IPO产生积极影响。不过，行(xíng)业风险仍在，家电行业专家向新浪财经表示，美的(de)集团在(zài)海外市场的发展仍需依(yī)靠产品竞争力(lì)和品牌影响(xiǎng)力。此外，港股市场当(dāng)前的环境以及增加的监管成本和运营风险，也是(shì)美(měi)的(de)集团(tuán)需要认真考虑和应(yīng)对的问题(tí)。

责任编辑：郝欣煜

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