A股五大上市险企一季度归母净利润“一升四降” 寿险新业务价值全面提升

截至4月29日(rì)晚间(jiān)，A股五(wǔ)大上(shàng)市险企2024年
一季报全(quán)部亮相。中国人寿、中国(guó)平安(ān)、中国(guó)人保、中(zhōng)国太保和新华保险今年一 季度共取(qǔ)得归属于母公司股东(dōng)的净利润830.17亿元，同比下降13.5%，整体呈“一升四降”格(gé)局。

从业务(wù)方面看(kàn)，A股五大上市险企保费收入呈“三升两降”格局，寿险新业务价值全面提升；从投资端来看(kàn)，上市险企继续保持长期
投资、稳健投资风格，在股票市场侧重配置低估值、高股息类资产，整体投资收(shōu)益表现稳健。

寿险新(xīn)业务价(jià)值

最高同比增长(zhǎng)超八成(chéng)

从 今年五(wǔ)大上市险企(qǐ)一季度的归A股五大上市险企一季度归母净利润“一升四降” 寿险新业务价值全面提升母净利润来看，仅中国太保同比增长1.1%，其余四家险(xiǎn)企同比皆有不同程度下降。

从保费收入来看，今年一季度，五大上市险企合计实(shí)现保费收入约1.07万亿元，同比增长0.96%。其中，中国人寿、中国平安和中国人保一季(jì)度保(bǎo)费皆同比上涨。

在寿险业务(wù)领域，五大上市险企持续(xù)优化业务结(jié)构，稳步提高(gāo)发展质效。具体来看，今年一季度，中国平安实现归属(shǔ)于(yú)母公司股东的营运利润387.09亿元。其中，寿险及健康险、财产保险以及银行三大核心业务(wù)恢复增长。中国人寿业(yè)务结构持续优化，发展质效进一步提(tí)高，持续强化资产负(fù)债管理，积极推进形态多(duō)元、期(qī)限多元、成本多元的产品体系构建(jiàn)。中国人保坚持质量第一、效益(yì)优先，较好统筹了质的有效提升和量的合理(lǐ)增长。

同时，今年一季度五大险企寿(shòu)险新业务(wù)价值全(quán)面提升。具体来看，人保寿险新业务(wù)价值同比大幅增长
81.6%。新(xīn)华保险(xiǎn)十年期及(jí)以上首年期交保费收入A股五大上市险企一季度归母净利润“一升四降” 寿险新业务价值全面提升同比增长83.9%，续期保(bǎo)费同比增长2.7%；业务结构的优化及业务品质的改善，促进公司新业务价值增长51%。太保(bǎo)寿险(xiǎn)新(xīn)业务价值达(dá)成51.91亿(yì)元，同比增长30.7%。中国人寿新业务价值实现近(jìn)年来最高(gāo)增速，较去年一季度重置(zhì)后新(xīn)业(yè)务价值增长26.3%。中国平安的寿(shòu)险及(jí)健康险业务新业务价值达成128.9亿元(yuán)，可比口径下同比(bǐ)增长20.7%。

对于一季度五大险企新业(yè)务(wù)价值全面提升(shēng)，东吴证券(quàn)非银金融行业分(fēn)析师葛玉翔分析认为，这(zhè)主要得益于三(sān)个方面，一
是产品和期限结构优化，在低利(lì)率(lǜ)和(hé)竞品理(lǐ)财(cái)低(dī)迷背景下，行业已基本消化去(qù)年寿险产(chǎn)品预定利率下(xià)调前“炒停”的影响(xiǎng)，长期(qī)期缴业务恢复性增长；二是上(shàng)市险企积极降本增效，落实银保渠道“报行合一”并着力个险渠道探索佣金递延，优化基本法设计，提升费用投(tóu)入产生效率；三是2023年7月(yuè)末(mò)寿险产品预定(dìng)利率下调后，综合负(fù)债成本稳中有降(jiàng)。

投资收益率

整体稳健

从投资端来看，今年一季度，A股市场整体呈现(xiàn)“V”字形走势，市场利率持续走低。上市险企继续坚持长期投资理念，投资(zī)收益率(lǜ)整体稳健(jiàn)。

具体来看，新华保险一季度准确把握投资机遇，实现年化总投资收益率为4.6%，年化综合(hé)投资收益率为(wèi)6.7%，较上年(nián)同期提升1个百分(fēn)点。其中，A股、港(gǎng)股和权(quán)益类基金品种收益率(lǜ)均大(dà)幅跑赢(yíng)同期投资基准；交易债择时优秀，金融产品收益较高。

中国人寿坚持长期投资、价(jià)值投资和稳健投(tóu)资(zī)理念，多措并举稳定投资收益。一季度，实现总投资收益
646.57亿元，同口径同比增(zēng)长7.2%，简单年化(huà)总(zǒng)投资收(shōu)益率为3.23%；净(jìng)投资收益为426.81亿元，简单年化净投资收益(yì)率为2.82%。

中国平(píng)安一季度实现保险资(zī)金投(tóu)资组合年化综合投资收益率3.1%，年化净投资(zī)收益率3.0%。中国平 安表示(shì)，在资产配(pèi)置层面，坚持稳(wěn)健的风险偏好，持续优化(huà)穿越周期的十(shí)年战略资产配置，坚持(chí)长久(jiǔ)期利率债与风(fēng)险类资产、稳健型权益资产(chǎn)与成长型权益资产的二维平(píng)衡配置结(jié)构(gòu)。

中国太保(bǎo)表示，其坚持基于(yú)负债特性保(bǎo)持大(dà)类资产配置基本稳定，坚持在战略资产配置的引领下(xià)积极配置长期(qī)固收资产，延(yán)展资产久期(qī)，灵活进行战术资产配(pèi)置，持续做好低估值、高股息、长期(qī)盈
利前景好的权益类投资品种配置，稳步(bù)推进创新型配置模式和投资策略，积极(jí)应对低利率市场环境。一季度，中国太保非年化净投资收益率为0.8%，同比(bǐ)持平；非年化(huà)总投资收益(yì)率为(wèi)1.3%，同比下降0.1个百分(fēn)点。

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