盈利空间受挤压资产质量存隐忧消费金融公司日子不好过

　　“重构与洗牌是当前消费金融行业的关键(jiàn)词。行业竞争愈发(fā)激烈，对客利率一降再降，获客成本不断走高，市场风(fēng)险持续(xù)攀升(shēng)，都倒逼消金(jīn)公司(sī)重构业务模式(shì)，重塑客户结构，将(jiāng)‘谋自营’作为转型重点，但这需要长期投入，以及允许一定的试错成本。”某头部消金公司人士(shì)向记者坦言。

　　资产荒背景下，消金公司的日子不好过。作为零售业(yè)务增(zēng)利创收的重要引擎，消费金融领(lǐng)域(yù)成为不少商业银行与互联网贷款平台的必争之地。然而，商业银行的业务下沉与互联网贷款(kuǎn)平台的内卷，正在削弱消金公司的竞争力。

　　即便是具有多重优(yōu)势的头部消金公司，除了大手笔增(zēng)资的蚂蚁消金，其他公司2024年上半年净利(lì)润均为负增长。业内人士表示，部分消金公司正通(tōng)过缩小(xiǎo)规模、审慎经营(yíng)、压降贷款利率、优化客户结构，提升客户(hù)质量。从该行业现盈利空间受挤压资产质量存隐忧消费金融公司日子不好过状来看，野蛮(mán)生长(zhǎng)期(qī)已(yǐ)然过(guò)去，质量分化的拐点悄然(rán)到来。

　　● 本报记者张佳琳

　　头部公司业绩(jì)下滑明显

　　“受经济形势、市场环(huán)境，以及金融行业资产结构调整等因素影响，上半年(nián)消费(fèi)金融(róng)行业整体面临巨大挑(tiāo)战。”某头部消金公司业务负(fù)责人说。纵观2024年上半年消金公司(sī)相关财报数据，可(kě)发现持牌(pái)消金公司总体经营业绩呈收缩态势，其中头(tóu)部公(gōng)司(sī)业绩下滑尤为明显。

　　当前仅蚂蚁消金、招联消金、兴业(yè)消金、中银盈利空间受挤压资产质量存隐忧消费金融公司日子不好过消金、马上消金、中邮消金(jīn)资(zī)产规模在600亿(yì)元以上(shàng)。除了蚂蚁消金，其余五(wǔ)家公司今年上半年净利润均为负增长(zhǎng)，个别头(tóu)部消金公司(sī)甚至面临巨额亏损。

　　资产总额方面，蚂蚁消金稳(wěn)坐行业头把交椅。截至2024年上半年末，蚂蚁消金资产规模2715.95亿元，同比增长37.79%。今(jīn)年上半(bàn)年，蚂蚁消金实现营业收入59.85亿元，实现净利润(rùn)9.25亿(yì)元，同比增长107.87%。

　　业内人士(shì)分(fēn)析称，今年上半年蚂蚁消金利润(rùn)数据增(zēng)幅较大，与去年增资后一次性拨备计提有关。2023年，蚂蚁消金连续两(liǎng)轮增资，注册资本由80亿(yì)元增至(zhì)230亿元(yuán)，并在去年末(mò)进行(xíng)了一次性拨备计提，对当年利润数据产(chǎn)生较大影响，利润增长延迟到后续财报(bào)中逐(zhú)步显现，今(jīn)年上半年的数据已(yǐ)体现出这一特征(zhēng)。

　　其(qí)他头部消金公司今年上半(bàn)年经营业绩均出(chū)现不同程度下滑。相较去年同期，招联消金各方面数据均有所(suǒ)下(xià)滑。截至2024年上半年末，招联消金资产规模1578.01亿元，同比缩水8.91%。2024年上半年，该(gāi)公(gōng)司实现营业(yè)收入92.68亿元，同比下降1.05%；净(jìng)利润17.24亿元，同比下降7.41%。

　　对于今年(nián)上半年营业收入、净利润同比双降的情况，招联消金相关(guān)负(fù)责人向记者表示，上半年消费金融行业面(miàn)临各方面(miàn)挑战(zhàn)，作为行业头部企业，招(zhāo)联消金通(tōng)过动态调整经营策略，以科技助力减费让利幅度提升，展现(xiàn)经(jīng)营韧性。

　　同样处于第一梯队的兴业消金、中银消金、马(mǎ)上(shàng)消金、中邮消金，今年上半年经营数据也有所下滑。截至2024年(nián)上半年末，兴业消金资产(chǎn)规模726.51亿元，同比缩水12.60%。2024年上半年，兴业消金实现净利润2.77亿元，同比下降超78%。截至(zhì)2024年上半年末，马上消金资产规模698.21亿(yì)元，同比增长3.17%。2024年(nián)上半年，马上消金实现净利润10.68亿(yì)元，同比下降超20%。

　　值得注意(yì)的是，中国银行(xíng)未在2024年(nián)半年报中披露中银消金上半年营业收入、净利润数据(jù)。但(dàn)持有中(zhōng)银消金13.44%股权的(de)上市公司陆(lù)家(jiā)嘴在其2024年半年报中披露(lù)，按照权益法确认(rèn)，中银(yín)消金带来4100余万元亏损。据业内人士测(cè)算，中银消金上半年净(jìng)亏损超3亿元，净利润同比下降超200%。

　　行业僧多粥少

　　头部(bù)消金公司业绩承压的同时，部分(fēn)腰部消金公司2024年上半年财(cái)报数(shù)据喜人。其中，宁银消金与(yǔ)南银法巴(bā)消(xiāo)金(jīn)多项业绩(jì)指标同比增幅超100%。

　　截至2024年上半年末，宁银(yín)消金资产规模541.28亿元，同比增长193.41%；2024年上半年实现净利润1.98亿(yì)元，同比增长117.58%。截至2024年上半年末(mò)，南银法(fǎ)巴消金资产规模461.10亿元，同比增长超103%；2024年上半年实现净利润0.72亿元，同比增长超53%。

　　谈(tán)及(jí)为何(hé)部分腰部消金公司业绩增(zēng)长势头向好(hǎo)，素喜(xǐ)智研高级研究员苏筱芮认为(wèi)，一方面，经营策略得当，年内在股(gǔ)东协同、机构合作等方面有所进步(bù)；另(lìng)一方面，规模基数较小，在业绩增(zēng)长、策(cè)略转向等(děng)方(fāng)面较头部机构更(gèng)具优势。

　　从绝对值来看，宁银消金、南银(yín)法巴消金等公司在资产规模、营(yíng)业收入(rù)等方面较头部消金公司有(yǒu)着不(bù)小差距。消金行业头部集中度(dù)相对明显。据平(píng)安(ān)证券研报测算，截至2023年末，资产规模最高的5家消金公司资产合计(jì)占比超过行业总规模的50%。

　　“现在消金行业(yè)僧多粥(zhōu)少，头部消金公司往往占(zhàn)据着技(jì)术与资(zī)源等方面优势，行业马太效应明显(xiǎn)。头部消金公(gōng)司压力(lì)都这么(me)大，其(qí)他消金公司日子更不好过。”某尾部消金公司人士向记者表示。

　　据记者多方调(diào)研，在(zài)资产(chǎn)荒持续背景下，越来越多玩家入局消金行业，使得(dé)该领域(yù)盈利(lì)空间、资产质量持续(xù)承压。

　　从产品端来看，消费贷是消金公司的(de)主打产品。消金公司(sī)的客群(qún)定位(wèi)是覆盖传(chuán)统(tǒng)商(shāng)业(yè)银(yín)行难以广泛涉及(jí)的长尾客户，贷款年化利(lì)率为7%至20%。相较传统(tǒng)商业银行，多数消金公司的产品策略是小而快：户均贷款(kuǎn)规模更小，放款速度更快。

　　然而，商业银行持续下沉与互联网贷款平(píng)台(tái)的竞相(xiāng)入局，不断削弱(ruò)消金(jīn)公司的竞(jìng)争力。对于(yú)银(yín)行(xíng)而言，在对公业务存在瓶颈、个人住房贷款有所缩减的背景下，部分(fēn)银行(xíng)迫切希望通过(guò)低价方式在零售市(shì)场打开局(jú)面，多家银行消费贷利(lì)率已跌破3%。

　　对于互联网贷款平台而(ér)言，可以利用金融营销实(shí)现(xiàn)流量变现以增加收入，还可增(zēng)强用户黏性，获得更高的用户留(liú)存(cún)率。在小而快策略上，互联网(wǎng)贷款平台优势同样(yàng)明(míng)显。

　　“LPR持续下调，银行消费贷、各路网贷都在卷(juǎn)利率(lǜ)，我们也(yě)不得不调降产品定价。今年以来(lái)息(xī)差缩窄(zhǎi)，行业进入红海竞争状态。资金成本较高、获客效(xiào)率偏低、运营成本较高的消金公司肯定受影响大。”业内人(rén)士告诉记者。

　　盈利空间受挤压的同时，资产质量(liàng)的下滑(huá)也是摆在消金公司面前的重要课题。“从不良率角度来看，绝大多(duō)数消金公司2023年末不良贷款率同比都有所提(tí)高，长尾客户受到经济波(bō)动的影响更大，导致资产质量有所波动(dòng)。”平安证券(quàn)研报分析(xī)称。

　　业务转型谋自营

　　获客是消金公司的核心业务之一(yī)，目前主要有线(xiàn)上(shàng)线下两种方(fāng)式。无论是哪种(zhǒng)方式，获客成本持续走高都是业内人(rén)士向记者反映的重点问题。

　　银行系(xì)消金公司(sī)往(wǎng)往可以(yǐ)利用股东网点优势在线下获客，用(yòng)小而快的现金贷产品触达客户(hù)，聚焦线下重资产(chǎn)业务模式的消金公司通常拥有期限更长、笔均金额更大的贷款，但同时存在更高(gāo)获客成本。

　　从(cóng)线上获客方式来看，建设自有私域流(liú)量和对(duì)接公域流量是(shì)消金公司目前主流(liú)做法(fǎ)。私域流量依靠自(zì)有APP的流(liú)量曝光(guāng)或者股东的品牌优势，公域流量则来(lái)源于各大互联网(wǎng)平(píng)台。除少数头部(bù)消金公司能够借(jiè)助股东品牌优势实现一定的(de)自主获客能力外，大多数消金(jīn)公司会通过第三方互联网平台引流获客。

　　“第三方渠道(dào)的使用会推(tuī)高运营成本，平台给你放得(dé)位置越靠前，获客效果越好，但这是随(suí)机的。此外，从第三方平台引(yǐn)流(liú)来的用户黏性不(bù)高，很容易(yì)被其他平台吸走(zǒu)。有时候(hòu)，第三方平台(tái)引流来的用户贷款形成(chéng)的利润与引流的成本相差不多。”某消金公司业务负责人告诉记者。

　　业(yè)内人士表示，消金公司受宏(hóng)观环境影响较大，外部获客(kè)成本持续走高，使得部(bù)分(fēn)消金公司难(nán)以通过第(dì)三方渠(qú)道引流实现盈利。在多重压力(lì)下，多数消金公司将“谋自营”作为(wèi)转型重点。

　　“部分消金公司正在借(jiè)助股东的技术、流量等优势，加强数字化转型和自营(yíng)能力(lì)建设，打造差异化的金融服务，拓展线上消费场景，尽可能留住活跃用户，保持客户池稳定增长(zhǎng)。而这些涉(shè)及场景、风控、运(yùn)营体系等(děng)自主能力的建设，需要消金公司长期投入，以及允许一(yī)定的试错成本。”业内人士(shì)说。

　　野蛮生长期已过，行业(yè)洗牌将持续。某银行系消金公司人士表示，消金(jīn)行(xíng)业经(jīng)过快速扩张，已(yǐ)经(jīng)从业绩分化(huà)走向质量分化(huà)。如何精(jīng)准(zhǔn)把控各个环节成本，最大程度减少价值流失，显著(zhù)提升运营(yíng)效率等关(guān)键要素，将在极大程度上(shàng)决定消金公司能否实现可持续发展。

　　马上消金副总经理孙磊认为，目前(qián)整个金融行业(yè)都经历着增速放缓下的阵痛期。一方面，经过多年(nián)的快速发展，行业已触及(jí)发展瓶颈，供给过剩，同时(shí)缺乏新的增长点(diǎn)；另(lìng)一方面，大型银(yín)行转型零售业务，通过低利率吸引高端客户，有的进一(yī)步(bù)下沉客群(qún)，挤压中小金融机(jī)构、互联网金融平台的(de)竞争空间。寻求高质量发展(zhǎn)道路已(yǐ)成为行业共识，实现客户、数据(jù)、技术、消费者权益(yì)保护等领域的协同合作是(shì)破局关键。

　　专家认为，在当前严峻(jùn)的获客压力之下，消费(fèi)金融公司在高度重视市(shì)场推广的同(tóng)时，应将焦点置(zhì)于用户质量提升方(fāng)面，平衡获客成本与潜在风(fēng)险之间的关系，持续强化合规管理，在精细化发展之路上稳步(bù)迈进。

责任编辑：尉旖涵

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