阿里巴巴转为双重上市！机构认为将此举有助于提振股价及估值

今日阿里(lǐ)巴(bā)巴集(jí)团公布一(yī)则重要公告，此举引发市场关(guān)注。根据今日公告，阿里巴巴正式成为在港交所和纽交所双(shuāng)重(zhòng)主要(yào)上市的公司。

注：阿里巴(bā)巴(bā)的公告

事实上，市场(chǎng)已经预(yù)期(qī)阿里巴巴将在8月底前完成其在
香(xiāng)港的主要上市转换。这一(yī)预期基于该公
司(sī)在(zài)5月(yuè)份发布的2024财年年报(bào)中的声(shēng)明。

注：阿里巴巴的(de)公告

最终，这一预期在8月23日得到了确认，阿里巴巴(bā)宣布已将香港增设为其主要上市地，并(bìng)计划于(yú)8月28日正式在香港联交所主板(bǎn)上市，从而在两个交(jiāo)易所实现(xiàn)双重主要上市。

什么是
双重主要上(shàng)市？

根据公开资料，“双重(zhòng)上市”指的是一家公司同时(shí)在两个不(bù)同的证券交易所公开发行股票并挂牌交易。这种上市方式要求公司遵守两个上市地的法(fǎ)规和(hé)监管(guǎn)要求，通常
需要(yào)在两个市场(chǎng)分别进行信息(xī)披露和遵守(shǒu)各自的上市规则。

相比之(zhī)下，“二次上市”通常指(zhǐ)的是一家公司在已经上市的基础上，选择在另一个交易所再次(cì)上市相同类(lèi)型的股票。二次上市的(de)股票通常可以通过国(guó)际(jì)托管行和证券
经纪商实(shí)现股份阿里巴巴转为双重上市！机构认为将此举有助于提振股价及估值在两个(gè)市场的跨市场流通。

阿里巴巴在香港市场的(de)“双重上(shàng)市”与之前的“二次上市”状(zhuàng)态(tài)相比，主要区别在(zài)于：

监管要求：在双重上市中，公司需要(yào)同时满足两个交易所的监管要求，而在二次
上市(shì)中，公司主要遵循主要上市地的监管要求，次要上市地的要求相对宽松。

股票流通性：双重上市的股票(piào)在两个市场是分开(kāi)交易的 ，股票不能跨市场转换，而二次上市的股票(piào)通常可以通(tōng)过特定的机(jī)制在两个市场之间转换(huàn)。

市场影响：在双重上市中，一个市场的退市(shì)不会直接影响另一个市场(chǎng)的交易，而在二次上市中，如果公司在主要上市地退市，可能会影响到其在次要上
市地的上市(shì)地位。

投资者基(jī)础：双重上市有助于公司扩大投资(zī)者基础，吸引更多(duō)地区的投资者，提高股票的流动(dòng)性和市场(chǎng)认可度。

阿里转换为 “双重上市(shì)” 带来的影响

阿里巴巴集(jí)团(tuán)从“二次上(shàng)市”转变为“双重上市”的决策，预计将为其带来一系列积极影响。浙商证券认为，这一转变主要是为了使阿里巴巴符合纳入港股通(tōng)的
条件。此前在阿里巴巴的财报会议上，首席财务官徐(xú)宏已经表明，公(gōng)司预计将在8月底完成港交所的主要上市转换，并有(yǒu)望在 9月初(chū)的港股通调整中(zhōng)被纳入。

若阿里巴巴成功纳入港股(gǔ)通(tōng)，这将在短期内对(duì)其股价形成明显支(zhī)撑，尤(yóu)其是在(zài)当前宏 观经济环境面临压力的背景下。通(tōng)过对已在(zài)港(gǎng)股上市的互联网公司如腾讯、美团、快(kuài)手、小米等的港股通持股 比例的统计，这(zhè)些公司的(de)港股通持(chí)股比例(lì)通常在10%到15%之间。以10%的持股比例估算，以阿里巴巴
当前(qián)约1.4万亿人民币(bì)的市(shì)值计算，可能会有大约1400亿人(rén)民币的(de)资金通(tōng)过南下通(tōng)道进(jìn)行(xíng)配置。

纳入港股通不仅为 阿里(lǐ)巴(bā)巴带来了更(gèng)广泛的股东基础，也为其带(dài)来了大(dà)量的新(xīn)增流动性，对提升(shēng)短期股价和估值(zhí)产(chǎn)生了正(zhèng)面影响。

此外，阿里(lǐ)巴巴 近年来通过大(dà)规模股票回购(gòu)计划(huà)来(lái)稳定(dìng)股价并(bìng)回报股东。在2024财年，公司累计(jì)投入了125亿美元用于股票回购(gòu)，回购规模(mó)在中(zhōng)概(gài)股(gǔ)中位居首位。2025财年第(dì)一(yī)季(jì)度，公司进一步加快(kuài)了回购步(bù)伐，投入58亿美元回购了6.13亿股普通股。

在完成“双重上市(shì)”转换后，阿里(lǐ)巴巴在(zài)市场回购方面的信息披(pī)露也将遵循(xún)港交所(suǒ)的规则，需要在每个交易(yì)日公告回(huí)购执(zhí)行情况。这种透明度的提升有助于稳定市场预期，对股价稳定起到了(le)积极作(zuò)用。

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