不再热衷or理财不香？上市公司一季度理财规模创5年新低

上市公司认购(gòu)理财“缩水”仍在延续。

今年一季度(dù)，A股上市公司购买各类型理(lǐ)财意愿降至(zhì)近5年“冰点”，无论是(shì)购买理财(cái)的公(gōng)司数量、认购产品(pǐn)数量还是(shì)认购总金额(é)，均(jūn)创(chuàng)下近5年同期水平新低。

有业内投顾对券商中国记者分(fēn)析指出(chū)，伴随上市公司经营压力增大，再融资(zī)难度(dù)提升，为保障资金安全(quán)和流动性需求，今(jīn)年上市公司购买(mǎi)理财产品(pǐn)的资金和预期均有所减弱。

一季度认购(gòu)理财同(tóng)比下降六成(chéng)

券商中(zhōng)国记者(zhě)据(jù)Wind数据梳理，今年一季度，沪(hù)深两市中使用自有或闲置资金购买理财的(de)上市公司仅有427家，创下最近5年同期新低，较2023年一(yī)季度的877家已经“腰斩”。2020年至(zhì)2023年一(yī)季度，购买理财产品的上市公司数(shù)量在900家左右上下浮(fú)动。

数据来源：Wind

券商中国(guó)记者梳理的数据显示，今年一季度，上述427家上市公司披露了各自(zì)公司在该年度认购了共(gòng)2271只理财(cái)产品(pǐn)，购买的产品数量同比下降51.8%。

数据来源：Wind

与此同时，A股上市公司(sī)认购的理财产品规模(mó)也掉头向(xiàng)下。梳理近5年数据，2020年(nián)至2023年的一(yī)季度，上市公司购买理财的规模波(bō)动幅度(dù)并不大，均(jūn)可稳定在 3300亿(yì)不再热衷or理财不香？上市公司一季度理财规模创5年新低元至3700亿元之(zhī)间。然而，2024年一季度的该项数(shù)据较往年缩水严重(zhòng)，仅为1282亿元，较上一年同期下降60.32%。

数据(jù)来源(yuán)：Wind

一般而言，上(shàng)市公(gōng)司认购理财产品的资金(jīn)来源(yuán)主要有两(liǎng)类，一是自有资金(jīn)，另一(yī)类是自筹资金。

券(quàn)商中国记者梳理(lǐ)数(shù)据后发现，近年(nián)来上市公(gōng)司理财(cái)资金中，自有资金的占比有所减少。数据显示，2024年一(yī)季(jì)度自有资金购买理(lǐ)财占比35%，而在2020年至2023年同期，该项占比分别为(wèi)64%、51%、34%和29%。

上市公司购买理财(cái)总规模减少的背后，一大原因或是各上市公司经营业绩表现不理想，闲(xián)置资金有所减少。Wind数据显示，已披露2023年年报的3376家A股上市(shì)公司中，营(yíng)收同比增长1.32%，归母净利润同比下降1.84%。如果剔除(chú)金融企业和(hé)“两桶油”，A股已披(pī)露年报的上市(shì)公司的归母净利(lì)润(rùn)同比下降3.19%。

其中，上证主板和深圳主板(bǎn)的上市公司净利润增(zēng)速分别为-1.19%、-2.11%；科创板(bǎn)、北交所和创业板上市公司(sī)净(jìng)利润增速分别为(wèi)-28.72%、-16.06%和1.78%。

“今年(nián)伴随着上市公司(sī)经营压力增大，再融资难度提升，导致其购买理财产(chǎn)品的资金和预期减弱。”万联证券投资顾问屈放对券(quàn)商中国(guó)记者分(fēn)析时认为，前期(qī)购买理财产品的上市公司主要资金来源是IPO和再融资(zī)募集资金，以及生产经营中的闲置(zhì)资金。伴随着今年经营压力增(zēng)大，上市公司必须保证(zhèng)资金安全性和高流动性(xìng)。

存款类、银行(xíng)理财产品“缩水”量大(dà)

分(fēn)析2024年一季度上市公司购买理财的具体构成可看出，绝大多数参与的上市公司(sī)仍将存(cún)款类产品作(zuò)为自己资金配置的首(shǒu)选。上市公司配置的存款类(lèi)产品主要包(bāo)括(kuò)存款、定期存款(kuǎn)、结(jié)构性(xìng)存款和通知存款。

据券商中国(guó)记者统计，上市公司今年一季度配(pèi)置的存款类产品，相较(jiào)于(yú)2023年一季度，呈现全面下降的态势(shì)。

数据显示，今年1—3月，A股上市公司购买存款类产品(pǐn)同比下降62.69%，认购规模为1016.32亿元，较2023年同期减少约1707.53亿元。其(qí)中，降幅最大的(de)品类是通知类存款产品，同比减少90.49%；结构性存款、定期存款和普通存款，分别同比减少62.13%、26.58%和62.64%。

数据来源：Wind

事实上，2023年6月(yuè)、9月和12月，全国性大中型商业银行陆续发布公告，多次宣布下调(diào)存款利率，下调包括定(dìng)期、活期在(zài)内(nèi)的多品类存款。就最近一(yī)轮下调动作来看，国(guó)有(yǒu)大行下调的重点为定期存款及(jí)大额存单利率，降幅一般为10个基点、20个基点和30个基点，存款期限涵盖(gài)一年期到五(wǔ)年期，其中三年期和五年(nián)期品种降幅(fú)较大(dà)。

中国企业资本(běn)联盟副理事(shì)长柏文喜(xǐ)对券商中国记者表示，上市公司购买(mǎi)理财(cái)规(guī)模下降的主要(yào)原(yuán)因可能与企业业绩表现(xiàn)、宏观经济因素(sù)以及投(tóu)资(zī)收益率下降(jiàng)有关，例如利率下降导致存款类产(chǎn)品(pǐn)吸引力下降，以及投资者对风险的担忧(yōu)加剧。

据(jù)了(le)解(jiě)，去年12月银行存款利率下(xià)调后，多(duō)家大行的五年期(qī)挂(guà)牌利(lì)率已降至仅2%。收(shōu)益(yì)率(lǜ)普遍低(dī)于银行理财公司发行的现金管理类产品。

数据(jù)来源：Wind

除了结构性存款类产品减少外，上市公司(sī)购买银行(xíng)理财产品的规模也在继续减少。今年一季度(dù)，上市公司持有的(de)银行理财规模较2023年一季度减少约115.72亿元，购买规模仅118.44亿元，下降幅度达49.42%，这也是该品类产品认购规(guī)模的连续第五年下(xià)降。

部分公司理财“踩(cǎi)雷”拖累业绩

值(zhí)得注意的是，部分上市公司使用自有资金购买的理财产品“踩雷”，在报告期内出现逾期兑付或亏(kuī)损现象，导致拖累公司净利润。

近日(rì)，A股(gǔ)上市公司二六三(sān)不再热衷or理财不香？上市公司一季度理财规模创5年新低发布(bù)2023年年报显示，该公司去年营收和净利润分别同(tóng)比下降0.61%和(hé)897.37%。其中(zhōng)，二六三自中融国际信托购买的2亿元信托理财(cái)逾期未予兑(duì)付，该(gāi)公司对该笔信托理财(cái)计提公允价值变(biàn)动损失1.8亿元。

4月11日，光(guāng)云科技公告(gào)称，该公司(sī)于2023年购买逾期未兑付(fù)的中融(róng)信托产品合计(jì)9000万元(yuán)。同时表示该公司已对中融信托向哈尔滨市香坊(fāng)区人(rén)民(mín)法院(yuàn)提起诉讼，索赔9000万元。

据券商中国记者不(bù)完全统计(jì)，2023年以来，已有20余家A股公司公告“踩(cǎi)雷”中融信(xìn)托旗(qí)下产品，包(bāo)括火星人、安记食品、法狮龙、金房能(néng)源、传智教育、安利股份等。

上述风险事件发生后，上市公司(sī)购买信托产品(pǐn)的规模明显(xiǎn)减(jiǎn)少。券商中国记者据Wind数据梳理，2024年(nián)一季度(dù)，A股上市公司合计仅认(rèn)购了26.94亿元信托(tuō)类产(chǎn)品，较去(qù)年同期减少48.8%。

屈放认为，近年理财产品(pǐn)出(chū)现的暴雷事件提(tí)升了上(shàng)市公司(sī)的安全意(yì)识。前些年上市(shì)公司(sī)购买的理财产品往往和房地(dì)产关联度较高，也更倾向于信托、高收益债券等。而伴(bàn)随(suí)着(zhe)房(fáng)地产行业风险暴露，近年来上市公司购买的理财(cái)产品更倾(qīng)向于债(zhài)券或者结构化存(cún)款(kuǎn)、货币(bì)基金等现(xiàn)金类资产。

值(zhí)得一(yī)提的是，今年(nián)一季度也有部分类别(bié)的理财(cái)产品同比增长，但(dàn)这(zhè)些产品的规模总(zǒng)体并(bìng)不大，占(zhàn)比有限。其中(zhōng)基(jī)金专户、逆回购(gòu)和投资公司(sī)理财同比增长分别为103%、93%和27%。

“未来上市公司理财(cái)方面仍会根据宏观经济(jì)情况(kuàng)和公司自身需求相结合。但是伴随着无风险利率下行，市场上现(xiàn)金类理财产品的受益必然会受到影响。近期，已经出现上市公司开始布局权益类股(gǔ)票和基(jī)金投(tóu)资，在(zài)控(kòng)制风险的前提下提升资(zī)产收益率。当然，现金类产品目前大多数份(fèn)额仍(réng)然是上市公(gōng)司闲(xián)置资金的首选。”屈放对券(quàn)商中国记(jì)者表(biǎo)示。

责编：桂(guì)衍民

校对(duì)：刘榕枝