央行：固定利率的长期限债券久期长，对利率波动比较敏感，投资者需要高度重视利率风险

证券时报网讯，据金融时(shí)报微信公众号消息，近段时间以来，长期国(guó)债收益率持续下行，其中(zhōng)30年期国债收益率降至2.5%以下。中(zhōng)国人民银行在一季度货币政(zhèng)策委 员会
例(lì)会新闻稿中提到“在经济回升(shēng)过程中，也要关注长期收益率的变化”。如(rú)何(hé)看待长期国债收(shōu)益(yì)率走势，近日，中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)有关部门负责人表示，理论上，固定利率的长(zhǎng)期(qī)限债券久期长，对(duì)利(lì)率波动比较敏感，投资者需要(yào)高度重视利率风险。对于交(jiāo)易型投资者，通过加大杠杆、拉长久(jiǔ)期，在短期价格大(dà)幅上行中可以获得更多收益，但也容易加剧市场波(bō)动，需要承(chéng)担价格大幅(fú)下行出现的损失。对于银行、保险(xiǎn)等配置型投资者(zhě)，如果(guǒ)将大量资金锁定(dìng)在收益率过低的长久期债券(quàn)资(zī)产上(shàng)，若遇到负债(zhài)端成本显著上升，会面临收不抵支的(de)被动局面。去年硅谷银行因为(wèi)将大量存(cún)款和短期(qī)借款用于购买久期较长的(de)美国(guó)国债与抵押贷款支(zhī)持(chí)证券（MBS），短债长(zhǎng)投、期限错配，后随着美联储(chǔ)加(jiā)息、利率走高，债券资产(chǎn)价格大跌(diē)导致银行出(chū)现资(zī央行：固定利率的长期限债券久期长，对利率波动比较敏感，投资者需要高度重视利率风险)不抵债和流动性危机。

校对：刘榕枝

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