公募清盘红灯频闪 “含权”基金成主流

　　● 本报记者 王鹤静

　　受(shòu)国内市场持(chí)续调(diào)整、投资者风险偏好(hǎo)下行(xíng)等因素影响，今年9月以来已(yǐ)有30多只(zhǐ)“含权”基金发(fā)布清盘预警(jǐng)，相(xiāng)比此前(qián)数量激增，特别(bié)是主动权益(yì)型基金数量明显居多。其中，不仅有年内刚刚成(chéng)立(lì)的次新产品，还有近(jìn)一两年(nián)发布(bù)过20多次清盘预警的钉子户产品。

　　从近几个月(yuè)的数据来看，基金清盘数量呈现逐月递增态势。业内人士分析，在近期的(de)市场环境下，净值下跌、基民赎回都会导致基(jī)金(jīn)规模进一步缩水，从而引发清盘。基金清(qīng)盘(pán)常态
化(huà)是行业走向高质量发展的重要一步，也是对(duì)基金管理人和投资者的考验。布局(jú)新产品时，基金管理人应对产品布局更加谨慎，合理(lǐ)选择基(jī)金经(jīng)理和投资策(cè)略，这也是保护投资者利益的(de)体现。

　　“含权”基金(jīn)频发预警

　　Wind数据显示，截至9月11日，本月已有近40只公募基金(jīn)产(chǎn)品发布了清盘预警公告(gào)。其中，九成以上的产品都是“含权(quán)”基金，即投资组合当中包含了权益类资产。

　　其中，主动权益型基金（包括普通股(gǔ公募清盘红灯频闪 “含权”基金成主流)票型、偏(piān)股(gǔ)混合
型、灵活配置型）为绝对主力，排在其后的分别为“固收+”产品（包括偏债混合型基金、二级债基）、被动 指数(shù)型产品(pǐn)。

　　值得注意的是，近期发布清(qīng)盘预警的公募产品(pǐn)大多成立(lì)时间不足三年，其中还包括今年上半年刚刚成立的产品，例如景顺长(zhǎng)城卓越成长、博时(shí)中证(zhèng)半导体产业ETF分别成立于今年2月和4月。截至9月11日，两只基金均已经发布了5次可能触发基金合同终止情形的提示性公告(gào)。

　　中国证券报(bào)记者(zhě)梳理发现，还有部分“钉子户”产品长期徘徊在红线附近，至今尚未清(qīng)盘。例如，2023年(nián)7月成(chéng)立的易方达中证电信主题ETF以及2022年3月成(chéng)立的易方达恒生港股通新经济ETF，自成立以(yǐ)来(lái)均发布了20余次基金(jīn)资(zī)产净值连续低(dī)于5000万(wàn)元或者可(kě)能(néng)触发基金合同终止情形的提示性公告。

　　主动权益型 产品方面也存在类似的情况，例如2023年5月成立的东方创(chuàng)新(xīn)医疗可谓“生不逢时”，截
至9月10日，基金净值自成立以(yǐ)来 的跌幅接近25%。根据基金公告，该基金募集期间(jiān)净认(rèn)购金额为4.46亿元。2023年12月(yuè)开始，该基(jī)金陆续发布基金资产(chǎn)净(jìng)值连续低于5000万元的提示性公告，目前已多达10次以上(shàng)。同为东方基金旗下(xià)的东方匠心优选，自2022年11月成(chéng)立以来也发布了 20次以上基金资产净(jìng)值连续低于5000万元的提示性(xìng)公告。

　　逐月递增趋(qū)势(shì)明显

　　从近(jìn)期的(de)数据(jù)来看，清盘基金数量逐月递增的趋势十分明显。

　　Wind数据显示，公募基金(jīn)产品清盘(pán)数(shù)量已经从今年4月的13只，一路增至今年 8月的41只，并(bìng)且(qiě)今
年8月基金清盘数(shù)量创下了几乎近六年来的单月新高。截至9月11日，年内清盘基金总计196只，超过去(qù)年同期水(shuǐ)平，9月以来(lái)已有17只基金(jīn)清盘。

　　与上(shàng)述濒临清盘的(de)产品情况类(lèi)似，权益型基金依(yī)然是清(qīng)盘的主
力军，被(bèi)动型(xíng)指数产(chǎn)品、偏股混(hùn)合型产品的清盘数量双双(shuāng)超过40只，在所有基(jī)金类型中位(wèi)居前(qián)列，占(zhàn)清盘基金(jīn)总数的比重合计超过四成；偏债混合型产品、灵活配置型产品的(de)清盘(pán)数(shù)量紧随其后，都在30只左右，合计占比(bǐ)约三(sān)成。

　　以9月清盘的基金(jīn)为(wèi)例，主动权益型(xíng)产品方面，不乏东财创新(xīn)医疗六个月定(dìng)开、中银证券优势(shì)成长、中银证券均衡成长(zhǎng)等“5毛基”、嘉实策略机遇等“4毛基”；被动型指数产品方面，华安中证光伏产业联(lián)接、华(huá)安国证生物(wù)医药联接清(qīng)盘(pán)时都已沦为“3毛(máo)基”。

　　晨星（中国）基金研究中心高级分析师代景霞(xiá)向中国证券报记者表示，近(jìn)期（濒临）清盘的公募产品主要为近两年持(chí)续表现较差的偏股型基金，同时也有一(yī)些最近两年业绩表现公募清盘红灯频闪 “含权”基金成主流还不错的基金，但受到行业竞争、基(jī)金公司品(pǐn)牌(pái)力和渠道能力的影响，基金(jīn)规模一直相对比较小
，加之市场表 现不尽如人意，基金规模进一(yī)步萎缩。

　　天相投(tóu)顾(gù)基金评价中心相关人士表(biǎo)示，基金业绩较差(chà)导致投资(zī)者赎回，同时更难以吸引新的资金流入，导(dǎo)致产(chǎn)品规模(mó)逐渐(jiàn)下(xià)滑(huá)，基(jī)金有时会选择(zé)主动清盘。另外，部分指数(shù)型产品因跟踪的指(zhǐ)数跌幅(fú)过大、市场关(guān)注度整体不高，也面临清盘的危机。

　　优胜劣汰现象将持续

　　随着公募产(chǎn)品数(shù)量 持续扩张，市场竞争愈发激烈。代景(jǐng)霞坦言，部分产品(pǐn)难(nán)以吸引(yǐn)足够的(de)投资(zī)者，产品规模也就难以增大。“特(tè)别是在市场环境(jìng)相对低 迷(mí)的情况下，净(jìng)值下跌、基民赎回都会导致基金规模进一步萎缩，从而引发清(qīng)盘。”

　　天相投顾基金评价中心(xīn)相关人士认为，基(jī)金清盘常态化(huà)将是(shì)行(xíng)业走向(xiàng)高质量发展(zhǎn)的重要(yào)一步，也是对基金管理人和投资者的考验。优胜劣汰是任(rèn)何行业都会存在的现象，也是实(shí)现行业高质量发展(zhǎn)的重要基础。

　　证监会2022年下发的机构监管情况通(tōng)报(bào)曾(céng)提到，对(duì)存在“产品开发(fā)能力弱，迷你基(jī)金、基金清盘、募(mù)集失(shī)败(bài)、已批未(wèi)募产(chǎn)品变更(gèng)注册数量(liàng)较多”等情形的基金管理人，在法定注册期(qī)限(xiàn)内采取暂停适用快速注册机制、审慎评估、现场核查(chá)等(děng)审慎性措施。对此，天相投顾基金评价中心相关人士建议，基金管理人在布局新产品时，应对产品的发展方向做出深刻思考，对产品布局更加谨(jǐn)慎
，合理选择(zé)基金(jīn)经理和投资策略，这也是保护投资 者利益 的(de)体现。

　　此(cǐ)外(wài)，代景(jǐng)霞建议，基金公司和相
关机构应向投资者传递准确、透明的信息，保证基金投资风格(gé)和风险 收益特征的稳定性，帮助投资者更好地理解基金产品，并根(gēn)据自身需求进行合理(lǐ)的资产配置。考(kǎo)虑到国内投资者目前投资期限相对较(jiào)短且容易(yì)受到市 场环境影响，基金公司以及相关机构(gòu)应该加(jiā)强投
资者教育，向投资者普及风险管理和长期投资的重要(yào)性，帮助投资者(zhě)树立正确的
投资理念(niàn)，避免做出(chū)不(bù)理性的投(tóu)资决(jué)策。

责(zé)任(rèn)编辑：郝欣煜

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