次新基金一季度大举建仓 AI和资源股成胜负手

证(zhèng)券时报记者(zhě) 裴利瑞

去年四季度以(yǐ)来(lái)，由(yóu)于市场震荡下行(xíng)，多位知名基金经理在市场低点逆市(shì)布局，发行新基金，多只次新基金年内已获得(dé)了超10%的收(shōu)益率。

这批次新(xīn)基金买了什么？最近披露的一季报揭开了面纱(shā)。从仓位来看，白(bái)冰洋(yáng)、何以广、杨金(jīn)金等多位知名基金经理都在一季度大(dà)举建仓，部分基金经理也(yě)在季报中(zhōng)阐述了自(zì)己快速建仓的原因，表示对中国经济和A股市(shì)场的中长期看(kàn)好。

知名基金经理大举建仓

比如，白冰洋加盟富国基金后管理的第一只基金——富国洞见价值成立于2023年12月25日，截至今年一季度末(mò)，该基金的股票仓位已经达到89.70%，主要重仓了汽车零部件(jiàn)、医(yī)药、电网设(shè)备等行业，前(qián)五大重仓股分别为银轮股份、九州通、赛生(shēng)药业、中国铁建、金杯电工(gōng)。

白冰洋表示，今年(nián)一季(jì)度，该产品在不同的行业和领域都发现了一(yī)些风险收益合适的投资机会，所以于建仓期快速建仓，虽然短期内承受了市场(chǎng)波(bō)动的风险，但投资(zī)决策的出发点是(shì)中长期(qī)维度的，是考虑安(ān)全边际的，选择的标的估值已经对各种负面因素考(kǎo)虑较为充分。

和白冰洋类似，去年(nián)转会加盟兴证全(quán)球基金(jīn)的何以广，也在去年12月发行了他在兴证(zhèng)全球基金的第一只基金——兴(xīng)证全球可持续投(tóu)资三年定开(kāi)。截(jié)至今年一季度末(mò)，该基金股票仓位71.61%，同(tóng)样处于较高水平。

何以(yǐ)广在季报中表示，一季(jì)度国(guó)内宏观经济处(chù)于恢复过程之中，全球通胀成为(wèi)重要议题，上市公司加大了分(fēn)红(hóng)力度，这些因素促成了相关行业和公司(sī)的基本面发生较大变化。该(gāi)基金一季度处于建(jiàn)仓期(qī)，截至一季度末，仓位已调整至较高水平，进(jìn)入正常运转阶段(duàn)。展望未来，他认(rèn)为市场大(dà)概率震荡向上，一(yī)批品质优秀、具有独立基本面的公(gōng)司将会有较大的投资机会(huì)。

再比如，杨金(jīn)金在去年(nián)10月份(fèn)发行的浮(fú)动费率(lǜ)基金——交银瑞元三年定开基(jī)金，也在(zài)今年(nián)一季度加(jiā)速建仓。该基金成立于2023年10月27日，截至今年一季(jì)度，该基金的(de)股票(piào)仓位为71.68%，相比去(qù)年末的33.11%有了大幅提升。

具体到持仓上，交银瑞元三年定开基金(jīn)同时重仓了A股、H股中的多只电力(lì)股，包括A股的华能国际和港股的华能国际电力股份、A股的华电国际和港股的华电(diàn)国际电力股份、A股和(hé)港股的大唐发电，前三大重(zhòng)仓股分别为润丰股份、皖能(néng)电力(lì)、聚合顺。

杨金金(jīn)在一季报中表示，在全(quán)社会投资回报率(lǜ)下行的背景下，由于高景气需求(qiú)行业(yè)难觅，他将(jiāng)致力于寻找(zhǎo)格局好转、资本开支下降带来自由现金流改善(shàn)，及相应股东回报大幅提升带来的机会。这个战略思路本质上是防御性(xìng)的进攻(gōng)思路，是基(jī)于(yú)对实体经(jīng)济“企稳但非强(qiáng)复苏(sū)，绝大部分行业产能过剩格(gé)局出清尚需时日”这一判断。

重仓AI和资源股

从业(yè)绩来看，截至4月23日，万家周期驱动、中欧时代共(gòng)赢、景顺长城价值发(fā)现、安(ān)信红(hóng)利(lì)精选等多只次(cì)新基金都(dōu)在今(jīn)年获得了超10%的收益率，而这些业绩较好(hǎo)的次新基(jī)金多重仓了AI（人(rén)工(gōng)智能）或者资源股。

其中(zhōng)，叶勇管(guǎn)理的万家周期(qī)驱动、鲍无可管理的景顺长城价值发现是重(zhòng)仓资源股的代表，万家周期(qī)驱动主要重仓了(le)工业金属、贵(guì)金属、原油(yóu)、油(yóu)运、煤炭等行业，比如紫金矿业、中远海能、招商轮船、招商南油、铜陵有色(sè)，而(ér)景顺长城价值(zhí)发现主要重仓了工(gōng)业金属、油气(qì)、电力等行业，比如紫金矿业(yè)、中国海洋石油、川投能源、神火股份。

鲍无可在(zài)景顺长城价值发现的一季报中表示，一季度(dù)该基金的(de)仓位(wèi)水(shuǐ)平有所上升(shēng)，持股结构未发生(shēng)显著变动，能源相关(guān)的资源板块在投资组合中占据较大比重。鲍无可认为，虽然中国经济(jì)当前(qián)面(miàn)临一定压(yā)力，但全球其他地区对资源品特别是能源(yuán)的需求持续增长。在供(gōng)给端，由于环境、社会和治理(lǐ)（ESG）等因素的影响，全球能源类资源品的产(chǎn)量增速较低。即便在产品价格高(gāo)企的背景下，原油、煤炭等行业(yè)的资本(běn)投入依然处于低位。鉴于这种(zhǒng)供需格局，预计资源品的供需矛盾可能会进一步加(jiā)剧。因此，市场可能显著提(tí)升对这些产品的(de)远期价(jià)格预期。

刘伟伟管理的中欧时代共赢(yíng)则重仓了以AI为代表的科技股，从一季报来看(kàn)，该基金的持仓以通信、电子、新能源等成长性(xìng)行业，以及养殖(zhí)、白酒、石化等传统行业(yè)为主，不仅重仓了中际旭(xù)创(chuàng)、新易(yì)盛两大AI算力龙(lóng)头股，还有沪电股份、深南电路等半导体个股，为基金贡献了丰厚的收益(yì)，该基金今(jīn)年(nián)以来收益率(lǜ)15.66%。

刘伟伟认为，该基(jī)金在一季度大幅跑赢(yíng)了业绩比较基准，一(yī)方面是由于建仓时点(diǎn)，另一方面是因为(wèi)所配置的行业和个股的反弹幅度较大。今年以来，中央不断强调发展新质生产力的重(zhòng)要性，因此在产业(yè)层面，他也重点看好跟创新相(xiāng)关的四(sì)大方向：科技、光伏储能、智能汽车和(hé)创新药。

比如，在科技领域，以AI为代表的技术突破，有(yǒu)望实现从算力基础设施向应用端(duān)的扩散(sàn)，PC、手机、AIoT（人工智(zhì)能物联网）等硬(yìng)件终端有(yǒu)望推陈(chén)出新，科技产业依旧在(zài)引领时(shí)代潮流。自动驾驶、人形机器人是AI技术与先进制造的融合，国内外都出现了快速的进(jìn)步(bù)，中国制造业(yè)的(de)强大优势依然会在这两个领域占据领先优(yōu)势。

基于企稳预(yù)期(qī)果断(duàn)出手(shǒu)

多位基金(jīn)经理(lǐ)也在一季报(bào)中阐述(shù)了自己快速建仓的原因，比如，华安睿信(xìn)优选的基金经理陆奔表(biǎo)示，他在基金成立后果(guǒ)断建仓，主要(yào)基于盈利周期和经济企稳(wěn)预期，政策持(chí)续加码，以及(jí)市场情绪面的过度悲观。当下A股在(zài)全球而言处于价值洼地，当前收益风(fēng)险比(bǐ)凸显，经济企稳一旦得到证实，市场有望出(chū)现超预期修复。

高楠在新基金永(yǒng)赢睿信的(de)一季报(bào)中表示，他在建仓(cāng)期采取绝对收(shōu)益(yì)策略(lüè)进行组合管理，当前A股(gǔ)总体估值性价比较高，他对资本市(shì)场总体保持乐观状态，同时(shí)也认为利用历史估值水位去刻舟求剑式地对投资(zī)机(jī)会进行评估显得过(guò)于机械化，在高质量发展(zhǎn)的时代背景下(xià)，除了权益资产估(gū)值(zhí)中枢(shū)整体回归外，他也致力于寻(xún)找本(běn)轮周期波(bō)动中会(huì)变得更有价值的资产，积极布(bù)局稳定且(qiě)可预期的高质量资产。

安信红利精选的基(jī)金经理(lǐ)张明认为(wèi)，今年开(kāi)年(nián)以来，市场波动明显，各个指数之间也有明显(xiǎn)分化，个股之间的相(xiāng)对投资(zī)性价比快速变化，这给了自下而上找寻(xún)部(bù)分优质股票错误定价(jià)的机会(huì)。拉长(zhǎng)来看，虽然近期市场有所反(fǎn)弹，但是从潜在回报率角度，眼下依然是未来3年(nián)股票很好的投资时点(diǎn)。

鲍无可认为，虽然当前(qián)经(jīng)济(jì)面临的压力(lì)不容忽视，但这种压力在很大程度上来自于经济结构调整过程中不可(kě)避免的阵痛，我(wǒ)国经济的整体韧性仍然不(bù)容小觑。同时，当(dāng)前经济结构调整也在为未(wèi)来的可持续发展打下坚实的(de)基(jī)础。

证券时报记者裴(péi)利瑞

去年(nián)四(sì)季度(dù)以来，由于(yú)市场震荡下(xià)行(xíng)，多位知名基金经(jīng)理在(zài)市场(chǎng)低点逆市布局，发行新基金，多只次新基(jī)金年内已获得(dé)了超10%的收益率。

这批(pī)次新基金买了什(shén)么？最近披露的(de)一季报揭开了(le)面纱。从仓位(wèi)来看，白冰(bīng)洋、何(hé)以广(guǎng)、杨金金等多位知名基金经理(lǐ)都在一季度(dù)大举建仓，部分基金经(jīng)理也在季报中阐述了自己快速建仓的原因，表示对中国经济和A股(gǔ)市场的中长期看好。

知名基金经理大举建仓(cāng)

比如，白冰洋加盟(méng)富(fù)国基金后管理的第一只基金——富国洞见价值成立于2023年12月25日，截至今年一季度末，该基金的股(gǔ)票仓(cāng)位已(yǐ)经达到89.70%，主要重仓了汽车(chē)零部件、医药、电网设备等行业，前五大重仓(cāng)股(gǔ)分别为银轮股份、九州通、赛生药业、中(zhōng)国铁建、金杯电(diàn)工(gōng)。

白冰洋表示，今年一季(jì)度，该产品在不(bù)同(tóng)的行业和领域都发现了一些风险收益合适的投资机会，所以于建仓期快速建仓，虽然短期内承(chéng)受了市场(chǎng)波动的风险，但投资决(jué)策(cè)的出发(fā)点(diǎn)是中长期维度(dù)的，是考虑安全边际的，选择(zé)的标的估值已经对各种负面因素考虑较为充分。

和白冰洋类似，去年转会加盟兴证(zhèng)全(quán)球(qiú)基(jī)金(jīn)的何以广，也在去年12月发行了他在兴证全(quán)球基金的第一只基金——兴证(zhèng)全球可持续投资三年定开。截(jié)至今年一(yī)季度末，该基金股票仓位71.61%，同样处于较高(gāo)水平(píng)。

何以广在季报中表示，一季度国内宏观经济处于(yú)恢(huī)复过程之中(zhōng)，全球(qiú)通胀成(chéng)为重要议题，上市(shì)公(gōng)司加(jiā)大了(le)分红力度，这些(xiē)因素(sù)促成了相关(guān)行业和公司的基本面(miàn)发生较大变化。该基金一季度处于建仓期(qī)，截至一季度末，仓(cāng)位已调(diào)整至较高水(shuǐ)平，进入正常(ch次新基金一季度大举建仓 AI和资源股成胜负手áng)运转阶段(duàn)。展望未来，他(tā)认为市场大概(gài)率震荡向上，一批(pī)品质优秀、具有独立基本面的公司将会有较大的投资机会。

再比如，杨金金在去年10月份(fèn)发行的浮动(dòng)费率基金——交银瑞元三年定开基金，也在今年(nián)一季度加速建(jiàn)仓。该基金成立于2023年10月27日，截至今年一季度，该基金的股票仓(cāng)位为71.68%，相比去年(nián)末的33.11%有了大幅(fú)提升。

具体到持仓(cāng)上，交银瑞元三年(nián)定开基金同时重仓(cāng)了A股、H股中的多只电力股，包括A股的华能(néng)国际和港股(gǔ)的华能国际电力股份、A股的华电国际和港(gǎng)股的华(huá)电国际(jì)电力股(gǔ)份(fèn)、A股和港股的大唐发电，前三大重(zhòng)仓股分别为润丰股份(fèn)、皖能电力、聚合顺。

杨金金在一季报(bào)中表示(shì)，在全社(shè)会投资回报率下行的背景下，由(yóu)于(yú)高(gāo)景(jǐng)气需求行业难觅，他将(jiāng)致(zhì)力于寻找格局(jú)好转、资(zī)本开支下降带来自由现金流改善，及相应股东回报大幅提升带来的机会。这个战略思路本质上是防御(yù)性的进攻思路，是基于对(duì)实体经济“企(qǐ)稳但非强复苏，绝大部分行业产能过(guò)剩格局出清尚(shàng)需时日”这一(yī)判断。

重仓AI和资源股

从业绩来看，截至4月23日，万家周期驱(qū)动、中(zhōng)欧时代共赢(yíng)、景顺(shùn)长城价值发现(xiàn)、安信红利精选等多只次新(xīn)基金都在今年获得(dé)了超10%的收益(yì)率，而(ér)这些(xiē)业绩较好的次新基金多(duō)重仓了AI（人工智能）或者资源股。

其中(zhōng)，叶勇管理的万家周期驱动、鲍无可管理的景顺长城价值发现(xiàn)是重仓资源股(gǔ)的代表，万家周期驱动(dòng)主要重仓了工业金属、贵金属、原油(yóu)、油运、次新基金一季度大举建仓 AI和资源股成胜负手煤炭等行业，比如紫(zǐ)金矿(kuàng)业、中远海能、招商(shāng)轮(lún)船、招商南油、铜陵有色，而景(jǐng)顺长(zhǎng)城(chéng)价值发现主要重仓了工业金属(shǔ)、油气、电力等行业，比如紫(zǐ)金矿业、中(zhōng)国海洋石油、川投(tóu)能源、神火股份。

鲍(bào)无可在景顺长城价(jià)值发现的一季报中表示(shì)，一季度该基金的仓位水平有所上(shàng)升，持股结构未发生显著变动，能源相关的资源板块在(zài)投资组合中占(zhàn)据较大比(bǐ)重。鲍(bào)无(wú)可认为，虽然中(zhōng)国经济当前(qián)面临一定压力，但全球其他地(dì)区对资源品特别是能源的需求持续增长。在供给端，由(yóu)于环境、社会和(hé)治理（ESG）等因素的影响，全球(qiú)能源类(lèi)资源品的产(chǎn)量(liàng)增速较低。即便在产(chǎn)品价格高企的背景下，原油、煤炭(tàn)等行业的资本投入依然(rán)处于低位。鉴于这(zhè)种供需格局(jú)，预计资源品的供需矛(máo)盾可(kě)能会进一步(bù)加剧。因此，市场可能显著(zhù)提升对这些产(chǎn)品的远期价格预期。

刘(liú)伟伟管理的中(zhōng)欧时代共赢则重仓了以AI为代表的科技(jì)股，从一季报来(lái)看(kàn)，该基金的持仓以通信、电子、新能源等成长性行业，以及(jí)养殖、白酒(jiǔ)、石(shí)化等传统行业(yè)为(wèi)主，不仅重仓了中际旭创、新易盛两大AI算力(lì)龙头股，还有沪电股份、深南电路等半导体个股(gǔ)，为基金(jīn)贡献了丰厚(hòu)的收益(yì)，该基金今年以(yǐ)来(lái)收益率15.66%。

刘伟伟(wěi)认(rèn)为，该基金在一季(jì)度大幅跑赢(yíng)了业绩(jì)比较基准，一方面是由于建仓时点，另一方(fāng)面是(shì)因为所配置的行业(yè)和个(gè)股的反弹幅度较(jiào)大。今年以来，中央不断强调发展新质生产力的重要(yào)性，因此在产业层面，他也重点看好跟创(chuàng)新相(xiāng)关的四大方向：科技、光伏储能、智能汽车和(hé)创新药。

比如，在科技领域(yù)，以AI为代表的技术突破，有望实现从算力基础设施向应用端的扩散，PC、手机、AIoT（人工智能物联网(wǎng)）等硬件终端(duān)有(yǒu)望推陈出新，科技(jì)产业(yè)依旧在引领时代潮流。自动驾驶(shǐ)、人形机器人是AI技(jì)术与先(xiān)进制造的(de)融合，国内外都出(chū)现了快速的进步，中(zhōng)国制造业的强大(dà)优势(shì)依然会在(zài)这两个领域占据领先优势(shì)。

基于企稳预期果断出手

多位基金(jīn)经理也在(zài)一季(jì)报中(zhōng)阐述了自己快速建仓(cāng)的原因，比如，华安(ān)睿信(xìn)优选的基金经理陆奔表示，他在基金成立后果断(duàn)建仓，主要(yào)基于盈利周期和(hé)经济企稳(wěn)预(yù)期，政策持续加码(mǎ)，以及市场(chǎng)情(qíng)绪面的过度悲观。当下A股在全球(qiú)而言处于价值洼地(dì)，当前收益风(fēng)险比凸显，经济企稳一旦得到证实，市场有望出现超预期修复。

高楠在新基金永赢睿(ruì)信的一季报中表(biǎo)示，他在建仓(cāng)期采取(qǔ)绝对收益策(cè)略进行(xíng)组合管理，当前A股总体估值性价(jià)比较高，他对资本市场总(zǒng)体保持乐观状态，同时也认为利用历(lì)史估值水位去刻舟求(qiú)剑式地对投资机会进(jìn)行评估显得过于机(jī)械化，在(zài)高质量发展的时代背景下，除了权益资产估值中枢整体回归外(wài)，他也致力于寻找本轮周期(qī)波动中(zhōng)会变得更有(yǒu)价值的资产，积极布局稳定且可(kě)预期的高质量资产。

安信红利精选的基金经理张明认为，今年开年以来，市场波动明显，各个指数之间也有明显分化(huà)，个股之间的相对(duì)投资性(xìng)价比快速变化，这给了自下而上找寻部分优(yōu)质股票错(cuò)误定价的机会。拉长来(lái)看，虽然近期市场有所反(fǎn)弹，但是从潜在回报率角度，眼下依然是未来3年股(gǔ)票(piào)很好的投资(zī)时点(diǎn)。

鲍无可认为，虽然(rán)当前经济面临的(de)压力不容忽视，但这种压力在很大程度(dù)上来自于经济结构调(diào)整过程中不可避(bì)免的阵痛(tòng)，我国经济(jì)的整体韧(rèn)性仍然不容小觑。同时，当前经济结构调整也在为未来的可持续发(fā)展打下坚实的(de)基础。

未经允许不得转载：中央空调,电梯,空气能热水器-中央空调,电梯,空气能热水器次新基金一季度大举建仓 AI和资源股成胜负手