实锤！利好突袭，外资重大转变！

外(wài)资重新定价中国资产。

最新数据显示，外资陆续出现(xiàn)重大转变。据国际金融协会（IIF）最新发布的报告显示，今年3月份是自去年(nián)6月以来，中(zhōng)国股市、债市首次同(tóng)时获得外国资金的净买入，分别获17亿(yì)美元（约合人民币123亿元）、21亿美元（约合人民(mín)币152亿元）的外资净买入。

同时(shí)，外资机构对中国资(zī)产的预期展望也在改善。高盛亚太首席股票策略(lüè)师Timothy Moe日前(qián)在举行的(de)媒(méi)体会上表示，今年中国指数的表现超(chāo)出市(shì)场预期，仍看好A股市场发展，维(wéi)持A股“超配”评级。高盛判断，随着上市公司现(xiàn)金分红(hóng)、股(gǔ)票回购、公司治理、国内外机构和长线资金参与水平不断与国(guó)际成熟市(shì)场看(kàn)齐，A股市场或将有20%甚至40%的上(shàng)行潜力。

值得注意的是，中国香港(gǎng)市场已经率先爆发，本周前三个交易(yì)日，恒生指数累计涨幅超6%，恒生科技指数累计涨幅更是超过9%。其中，互联网龙头(tóu)强势领(lǐng)涨，腾讯周内累计(jì)涨(zhǎng)幅达(dá)13.3%，美团(tuán)周内累(lèi)计涨幅超19%，最新收盘价相比(bǐ)今(jīn)年2月低点已接近翻倍。

突传(chuán)利(lì)好

美东时间4月(yuè)23日，国际金融协会（IIF）在(zài)最新发布的报告中表示，今年3月份，外国投资者在新兴市场(chǎng)投(tóu)资组合中增(zēng)加了约(yuē)327亿美元，这(zhè)是外国资金连续第五个月(yuè)净流入(rù)新(xīn)兴市场。

国际金融协会表示，今年3月(yuè)新兴市场的债市和股市的资金流入均(jūn)为正值，其中股市吸纳102亿美元，债市(shì)吸纳225亿美元。

报告显示，今年3月份是自去年6月以(yǐ)来，中国股市(shì)、债(zhài)市首次同(tóng)时获得外国资金的净买入，分别获17亿美元(yuán)（约(yuē)合人民币123亿元）、21亿美元（约合人民币152亿(yì)元）的外资净买(mǎi)入。

分析人士(shì)指出，目前A股(gǔ)市场低估值的吸引力正在逐步显现，随着国内经济增长政策的持续落地，影(yǐng)响A股市(shì)场定价的分子端盈利水平和(hé)分母端流动性因子(zi)均有望得到边(biān)际改善，外资净流入势头或将进(jìn)一步加大。

摩(mó)根(gēn)士丹利认为，全球资金正(zhèng)在重返中国(guó)股市。随着部分基金对中国市场(chǎng)的看跌情绪有所缓(huǎn)和，全球长期投资者撤出A股(gǔ)和港股(gǔ)的(de)行动，已经暂停。

另外，据报告显示，今年3月份也(yě)是自2021年9月(yuè)以来，新兴市场(chǎng)中的中国和(hé)非中国股债市场首次同(tóng)时出现月度流入。

相比之下(xià)，今年2月的(de)新兴市场整体月度数据为净(jìng)流入(rù)205亿美元，去年3月为流出91亿美(měi)元。

国际金融协会经(jīng)济学家乔纳森•福尔顿（Jonathan fortune）表示：“除中国以(yǐ)外的(de)新兴(xīng)市场(chǎng)债券流入更为强劲(jìn)，这主要得益于少数几个特(tè)定的新兴市场大规模发行债券，以及套利交易的积极影响。此外，市场对整个新兴市场本币债务的兴趣(qù)也提振了整体数据。”

外资巨头(tóu)唱多

净买入中国资产的同时，外资机(jī)构对中国资产的(de)预期也正在发(fā)生重大转变(biàn)。近期包括瑞银、摩根士丹利、桥水等外资(zī)巨头(tóu)纷纷唱多中国市场。

4月24日消息，高盛亚太首席股票策略师慕天辉（Timothy Moe）日前在(zài)高(gāo)盛举行的媒体会上表示，今年(nián)中国指数的表现超出市场预期，仍看好A股市场发展(zhǎn)，维持A股“超配”评级。

高(gāo)盛分析师表示，过去一个月中，走访了美(měi)国、新加坡、东京等多地，与(yǔ)投资者交流(liú)后发(fā)现，国(guó)际(jì)投资者对中国股市的情(qíng)绪、风险、偏好和兴趣正在改善。

慕天辉认为，亚洲市场具有非常明显的季节效应，从全年整(zhěng)体来看，中国A股(gǔ)、日本、韩国及印度等亚洲市场更值得关注。在具体板块方面，慕天辉(huī)表示，对亚洲股市中汽车、科技硬件、半导体和互联网(wǎng)等(děng)持乐观态度，同时建议(yì)投资者关注国际性(xìng)业务、现金(jīn)分(fēn)红、人工(gōng)智(zhì)能等(děng)概念。

在媒体会上，高盛首席中国股(gǔ)票策略师(shī)Kinger Lau认为，A股和港股估值现阶段(duàn)都具备吸引力。受益于一(yī)季度宏观经(jīng)济表现、主力(lì)资金对股票市场的支撑作用以(yǐ)及四季度上市企业好于预期的财(cái)务表现，国际投资者对中国股票的情绪和风险(xiǎn)偏(piān)好已有所改善。

此外，Kinger Lau就国务院日前印发(fā)的《关(guān)于(yú)加强(qiáng)监管(guǎn)防范风险(xiǎn)推动资本市(shì)场高质量发展的若干意见》（下称新“国九条”）表达了观点。在他看来，新“国九条”更加强调监管和高质量发展，有(yǒu)利于中国(guó)资本(běn)市场进一步提高违法违规成本，提升上市公司质量，吸引更多长期资金(jīn)入市。

在谈到如何吸引更多长期资金入市时，Kinger Lau表示，让(ràng)投资机构在市场(chǎng)中更加活(huó)跃是关键之一，同时应提高保险资金股票投资规模及提(tí)升养老金(jīn)、企业年金等资金入市的(de)灵活度，这些(xiē)措(cuò)施都能加快资本市(shì)场中长期资金总量的上涨。

慕天辉也提到，未来，中国(guó)企业更好的业绩表现和股东回报，能从根本上吸引更多海外资本的目光。

高盛判断，随着上市公司现金分红、股(gǔ)票回购、公司治理、国(guó)内外机构和长线资(zī)金参与水平不断与国际(jì)成熟市场看齐，A股市场或将有约20%、甚至40%的上行(xíng)潜力。

中国资产(chǎn)爆发

值得注意的是，中国香港(gǎng)市场已经开始(shǐ)爆发，本周(zhōu)前三个交易日，恒(héng)生指数累(lèi)计涨幅超6%，4月24日盘(pán)中更是创出年内新(xīn)高；恒生科技指数周内累计涨幅更是超过9%。

其中，这一波港股反攻行情的(de)主力军(jūn)是中国互联网龙头，腾讯(xùn)连续3日上涨，累计涨幅达13.3%；美团周内(nèi)累计(jì)涨幅超19%，最新(xīn)收盘价相比今年2月低(dī)点已接近翻倍(bèi)；快手周内累计涨(zhǎng)幅(fú)接近20%。

互(hù)联网板块的这一波(bō)涨(zhǎng)势或许得益于基本面(miàn)预期的改善。尽管今年5月才进入(rù)港股一季报集中(zhōng)披露期，但部分互联网龙头(tóu)公司在静默期前(qián)的业绩(jì)指引(yǐn)超(chāo)出市场较悲观的盈利预测，提升总(zǒng)体市场(chǎng)情绪的同时(shí)也为2024年互联网公司的盈利上修打(dǎ)下基(jī)础。

另一方面是，行业的利好(hǎo)信号正(zhèng)在持续(xù)增加。头部互联网公司的新款游戏定档较市场预期大幅(fú)提(tí)前，这意味着，多款游戏流水可能(néng)自二季度开始贡献利(lì)润，也(yě)引起市场上调全年盈利预测(cè)的预期。

值得注意的是，外资机构也正在对中国互联网巨头重新定价。美银证券在最新发布的报(bào)告中指出，经过与(yǔ)腾讯管理(lǐ)层及美国投(tóu)资者的会议，预(yù)计腾(téng)讯全年回购金额可能超过1300亿港元，远超市场预(yù)期。

美银证券表示(shì)，目前，腾讯(xùn)每日回购额度已提升至10亿港元(yuán)，若保持这一进度，全年回购(gòu)规模将超出此前计划的1000亿港元。加上(shàng)去年宣布的股息，预计腾讯今年股东回报率将超过(guò)5%。

资金方面，南向资金连续大幅流(liú)入也助(zhù)推了港股市场的强势行情。截至4月(yuè)24日收盘，南向资金年内累计净流入(rù)金额已达到2044.45亿港元(yuán)。

校对：陶谦‍‍‍‍