信托公司加速处理金融股权宝盈基金再被抛售？

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　　来源：中国经营报

　　本报记者顾梦轩(xuān) 夏欣(xīn) 广州北京报道(dào)

　　在权益市场(chǎng)波动的背景下，公募基金难逃被股(gǔ)东卖出的(de)命运(yùn)。近日，宝盈基金二股东中(zhōng)国(guó)对外经济贸易信(xìn)托有限(xiàn)公司（以下简称“中国外贸信托”）“清仓”转让其(qí)持有的宝盈基(jī)金25%股权。

　　无独有偶(ǒu)，在近期遭遇股权转让的基金公司中，有多家信托系基金公司被股东信托公司转让(ràng)。《中国经营报》记者注意到，年内(nèi)还有多家(jiā)中小型公募的股权被股(gǔ)东挂牌，其中更有个别(bié)机构股权多次被股东出(chū)售。

　　在(zài)宝盈基金持续盈利的情(qíng)况下，中国外贸信(xìn)托为何坚持“清仓”？对此，记者分别向中国(guó)外贸信(xìn)托(tuō)和宝盈基金发送采访函，不过截至记者发稿，两(liǎng)家公司(sī)都没有回复。

　　艾文智略(lüè)首席投资官曹辙在接受记者采访时表(biǎo)示，信托公司转让旗(qí)下公募基(jī)金股权的原因可能有：第一，信托公司可(kě)能认为(wèi)公募基金业务并不是其核心业务，因(yīn)此将其股权转让给其(qí)他机构，以更(gèng)好地调整其业务(wù)结构。第二，信托公司希望通过(guò)转让股权，引入新的资本和资源，以支持(chí)其在(zài)其他业(yè)务领域的发展，如资产管理、财富管理等。第三，信托公司将公募基金股权转让给其他机构可以更好地控制风险，确保其整体业务的(de)稳健发展。

　　真假二次挂牌？

　　北京产权交易所官网显示，宝盈基金25%股权在北京(jīng)产权交易所挂牌，预披露公告期为8月23日(rì)起(qǐ)不(bù)少于20个工作日。

　　公开信息显示(shì)，目前(qián)，宝盈基金共有两位股(gǔ)东，分(fēn)别为中铁信托有限责任公(gōng)司和(hé)中国外贸信托，两(liǎng)家公司持股比(bǐ)例分别(bié)为75%、25%。此次(cì)中国外贸信(xìn)托(tuō)拟“清仓”其所持的宝盈基金股权。

　　有媒体报(bào)道称，这已是中国外贸信托二度出手相关股权(quán)。今年6月13日—7月10日，上述股权(quán)就(jiù)曾在北(běi)京产权交(jiāo)易所挂牌。在此前接近(jìn)一(yī)个月的挂牌时间里，中(zhōng)国外(wài)贸信托并(bìng)未找到合适的买(mǎi)家。

　　但也有业内人士向(xiàng)记(jì)者表示，宝盈基金在北京产权交易所挂牌只是拍(pāi)卖的不(bù)同阶(jiē)段而(ér)已，并非二次(cì)挂(guà)牌。

　　记者(zhě)登录(lù)北京产权交(jiāo)易所网站发现(xiàn)，宝盈(yíng)基金股权转让的信息有两条，分别发(fā)布在(zài)综合招商和产权(quán)转让的预披露栏(lán)目中(zhōng)，其中综合招商(shāng)栏目披露(lù)的起止日(rì)期是2024年6月13日至2024年(nián)9月11日；产权转让栏目显示的预披露起始(shǐ)日期是2024年8月(yuè)23日，公告期是自公告之日起不少于20个工作日。

　　记者拨打预披(pī)露内容中提供的交易(yì)机构的(de)项目负责人电(diàn)话，项目负责人(rén)向记者表示，两次信息披露都是招商性质(zhì)，预披露会更加正式，不(bù)是每一个公司的股权转让都要经历这两个环节，之所以二次挂牌，该项目负责人表示“这是转让方的要求”。

　　在预披露内容中，可以(yǐ)看到宝盈(yíng)基(jī)金最(zuì)近一段时(shí)间一直保持持续盈利状态。数据显示(shì)，宝盈基金2023年营业收入(rù)是42335.13万元，营(yíng)业利润是10722.25万元，净利润是(shì)8039.55万(wàn)元(yuán)。2024年上半年，宝盈基金持续盈利，营业收入为21735万元，营业利(lì)润是6184.33万元，净利润4886.29万元。

　　投研能力持续加强

　　Wind数据显示，截至2024年上半年(nián)末(mò)，宝盈基(jī)金的管理规模(mó)为741.15亿元(yuán)，在199家(jiā)基金管理人(rén)中排名(míng)第71。其中，非货基规模为500.48亿元，排名(míng)第74。

　　记者注意到，宝盈基(jī)金近年来规模表现不是很稳(wěn)定。Wind数据显示，2021年(nián)年末到2022年年(nián)末，宝盈基金规模从829.51亿元下降到664.77亿元(yuán)；2023年，宝盈基金规模小(xiǎo)幅上涨，从年初的664.77亿元上涨到年末的673.32亿元；但(dàn)从2023年年末到2024年(nián)6月30日，宝盈基金(jīn)规模从673.32亿元上升到741.15亿元。

　　对于(yú)宝盈基金的规(guī)模变(biàn)化，天(tiān)相(xiāng)投顾基金评价中心有关人士表示(shì)，2021年(nián)年末到2022年年末，宝盈基金规模下降，首先这可能与(yǔ)产品业绩表现不佳有关。在此期(qī)间股票基金、混合基金收(shōu)益率分别(bié)为-30.22%、-27.83%，均低于市(shì)场同类平均水平，由此可(kě)能造成投资者的大量赎回，从而导致公(gōng)司(sī)规模下降。2021年年末到(dào)2022年年末，宝盈基金货币基金和(hé)债券(quàn)基(jī)金占其规模的主要部(bù)分，权益(yì)类产品（股票基金、混合基(jī)金）占比不到1/3。主动(dòng)权益类产品(pǐn)主要(yào)通过业绩(jì)的(de)提升来吸引(yǐn)基民申购，对比宝盈基金过往在权益类市场上的优秀(xiù)表(biǎo)现，这也会影响(xiǎng)公司规模的(de)增长。其(qí)次，宝(bǎo)盈基(jī)金几位优秀基金经理接连离任，人才的不(bù)断流失叠加新任基(jī)金经理(lǐ)存(cún)在经验(yàn)不(bù)足的问题也导(dǎo)致宝盈基金(jīn)规模扩张举步维艰。

　　对于今年上半年(nián)宝(bǎo)盈基信托公司加速处理金融股权宝盈基金再被抛售？金的规模上涨，天相投(tóu)顾基金评价中心有关人士指出，公司规模上升较快，首先可能与产品业绩增长有关。2023年(nián)年末到(dào)2024年6月30日，除混合基金外，宝盈基金股票基金、债券(quàn)基金，以及货币基金和海外(wài)投资基金平均(jūn)取得正收益。债券(quàn)基金和货币基金占公司规(guī)模比例较高(gāo)，收益率分别为2.60%和1.04%，股票(piào)基金平均(jūn)收益(yì)1.42%。由此可能会激励(lì)投资者申购，带来公司规模(mó)的增加。

　　从权益基金业绩来看，Wind数据显示(shì)，宝盈基金(jīn)76只权益基金（份额(é)分(fēn)开(kāi)）出现一定的业绩分化，年内取得正收(shōu)益的有19只。在取得负收益的基金中，宝(bǎo)盈半导体产业A/C、宝盈智慧生活A/C排名靠(kào)后(hòu)，年内收益(yì)均跌超25%。

　　相比之下，宝盈基(jī)金(jīn)债券基金业绩表现较好。Wind数据(jù)显示，宝(bǎo)盈基金23只债券基金年(nián)内只有(yǒu)两(liǎng)只(zhǐ)取(qǔ)得负收益，其余收益(yì)均为正，平均收(shōu)益1.88%。

　　信托系基(jī)金频遭转让

　　今年以来(lái)，诸多中小基金(jīn)公司频繁股权转让，其中包括新疆(jiāng)前海联合(hé)基金、东海基金、嘉合(hé)基(jī)金、金信基金等多家中小型公募基(jī)金公司。

　　华林证券资管部董事总经理贾(jiǎ)志向记者指出，在如(rú)今市场低迷的情况下，中小基金公司面临(lín)生存压力，长期(qī)不能实现盈亏(kuī)平衡，因此，控股股(gǔ)东选择转让退出。

　　记者注意到，在近两(liǎng)年基金公司股权转让案例中，有不少信托公司转让旗下基金公(gōng)司股权，且多数都是“清仓”式转让，而且不乏基金公司多次挂牌转让。

　　2024年5月，北京(jīng)产权交易所公(gōng)告显示，嘉合基金股东中航信托股份有限公司（以下简称“中航信托”）挂牌(pái)转让所持(chí)有的嘉合基金8181.82万股股份，参考价(jià)格采取面(miàn)议方式，披露起止日为2024年5月(yuè)13日至2024年11月1日(rì)。记者注意到，中航信托此前就在珠海产权交易中心已经有过多次挂牌，转让嘉合基金股权，但一直未(wèi)见接盘方出现。

　　2024年年初，金信基金在安(ān)徽(huī)省产权交易中心(xīn)挂牌转(zhuǎn)让31%股权(quán)，转让方为安徽国元(yuán)信(xìn)托有限责任公司(sī)，也是该机构对金信基金的全(quán)部持股，转让底(dǐ)价为3720万元。

　　在更早的(de)2023年，新(xīn)华基金、中融基金等信托系基金公司也(yě)有过“清仓”式转让股权的情况，其中新华信(xìn)托股份有限公司破产管理人(rén)于2023年7月16日至17日在阿里(lǐ)资产交易平台对(duì)其持有的新(xīn)华基(jī)金管理有限公司35.31%股权进行公开拍(pāi)卖，最终经过(guò)三次流拍，新华基金股权最终由北京华融综合投(tóu)资有限公司及重庆(qìng)市江北区国有资本投资(zī)运营管(guǎn)理集团有限公司合拍拿下，前者拍(pāi)得30.31%股权，后者拍得5%股权。

　　2022年6月(yuè)，中融国际信托有限公司拟以不低于15.04亿元的评估价格公开挂牌转让所持中融基金全部51%的(de)股权。2023年4月，证监会核准无锡市(shì)国联发展（集团）有限公司成为中融基金实际控制人。

　　信托公司为何频(pín)频(pín)转让(ràng)旗下基金公司股权(quán)？多数信(xìn)托公司官方回复一般都是(shì)：贯彻落实突出主业、做精专业的监管要求，促进回归信托本源，削减非信托主业投资，凸显(xiǎn)信托主业定位(wèi)。除此之外，是否还另有其他原(yuán)因？

　　济(jì)安金信基(jī)金评价中心主任王铁牛表示，中小基金公司频(pín)频被转让(ràng)股(gǔ)权，一方(fāng)面(miàn)基金公司头部马太效应明显，加上基金行业整体费率下调，合规风控要求也会更严格，中小基金公司经(jīng)营压(yā)力在(zài)持续增加。同时信托(tuō)公司经营压力也在(zài)增加(jiā)，部分信托公司需要卖出资产(chǎn)补充自身流动性和资产端面(miàn)临的问题(tí)，还有(yǒu)信托(tuō)公司由于与公募基金业务之间关联(lián)不大，协(xié)同效果有限，信托公司(sī)也在优化资产(chǎn)结构的同时更加关注主(zhǔ)业。

　　贾志指出，信托公司(sī)控股的基金公司，如果高管都(dōu)是股东背景，跨界经营的挑战较大，“信托(tuō)系基金公司综(zōng)合实力要普遍弱于券商系和银行(xíng)系基金公司”。

　　天相(xiāng)投顾基金(jīn)评价中心有关人士曾在接受记者(zhě)采访时表示，信托公司作为专业的金融机构，在资产管理方面(miàn)具(jù)有丰富的经验和专业能力。信(xìn)托系基(jī)金公司可以(yǐ)依托信托公司的这一优势(shì)，实(shí)现资金的(de)优化配置和风险控制，构建更加稳健有效的投(tóu)资组合。

　　与银行系和券商系基金(jīn)公司相比，天相投顾基(jī)金评价中(zhōng)心(xīn)有关人士表示，信托系基金公司的品牌影响力和市场认可度可能相对较低，这可能导致(zhì)在吸引投资者和拓展市场份(fèn)额方面存在一(yī)定的困难；信托系基(jī)金公司可能缺(quē)乏像(xiàng)银行(xíng)系和券商系基金公司广(guǎng)泛的销售渠道，这可能导致产品营销难度加大，影响公司扩大业务规模、提高盈利(lì)能力。

责任编辑(jí)：李(lǐ)桐

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