基金公司上半年经营透视：营收和利润双降费率改革已见成效

证券时报记者余世鹏

截至8月(yuè)30日，全市场已有60多家基金公司披露上(shàng)半(bàn)年经营业绩。在基金业降本增效趋势(shì)下，60多家基金公司营业收(shōu)入和净利润(rùn)分别合计为470亿元和160亿元出头，和去年同期(qī)相比降幅均超10%。

从结构(gòu)分析来看，上半年公募基金经营(yíng)业绩(jì)呈(chéng)现三大特点：一是经营业绩的头部效应依然显著，营收和盈利排名前15的基金公司，规模占比均超过了50%。二(èr)是(shì)个别主(zhǔ)打固收或(huò)指数基金的非头部基金公司，通过顺应(yīng)市场(chǎng)发展(zhǎn)趋势，上半年经营业绩实现了逾30%的逆势增长。三是基金综合费率(lǜ)改革(gé)初见成效，从刚披露完毕的基金半年报看，上半年近七成基金公司的管理费收入同比下滑。

头部效(xiào)应依(yī)然突出

基金(jīn)公司(sī)的(de)定期经营数据源于股东定期报(bào)告，仅涉(shè)及营业收入、净利润等(děng)简单财务数据，虽不能全面反映基金公司(sī)整(zhěng)体财务状况，但能体现出基金公司(sī)乃至基金业发展大势。

上半(bàn)年(nián)经营情况最突出的特点，是头部效(xiào)应依然显著。以营收排名前15的(de)基金(jīn)公司为例，这15家公募上半年的合计收入规(guī)模为246.36亿元，在整体(tǐ)基(jī)金公司营收中占比超(chāo)过50%。此外(wài)，盈利排名前(qián)15名的基金公司净(jìng)利润合(hé)计82.03亿元，占比同样超(chāo)过50%。

其中，易方达基金以53.74亿元的营收排名第一(yī)，紧跟其后的华夏(xià)基金、南方基金和广发基金，营收分别为(wèi)36.69亿(yì)元、34.01亿元和31.91亿元。富国基金、天弘(hóng)基金、招商(shāng)基金、汇添富基金、博时基金的营收(shōu)也在20亿元以上。鹏华基金、景顺长城基金、兴证全(quán)球基金、华安基金、银华基金、华泰柏瑞基金(jīn)6家公司营收则在10亿元以(yǐ)上。

但与2023年同期(qī)相(xiāng)比，头(tóu)部公司营收大多有所下降，广发基金、富国基金(jīn)的下降幅度均超(chāo)过20%。此外，兴证全球(qiú)基金上(shàng)半年的营收只有15.02亿元，而(ér)2023年同期营收为20.91亿元，降幅(fú)超(chāo)过28%。此外，易方达基(jī)金、汇添富基(jī)金、景顺长城基金、鹏华基金等公募上半年营收降幅均在10%以上。但也有基金公司在逆势创收，华泰(tài)柏瑞基金营收同(tóng)比(bǐ)增长22.70%，升至10.02亿元。

净利润(rùn)方面，易方达基金以15.16亿元的净利润排名第一(yī)，工银瑞(ruì)信基金、华夏基金(jīn)和南方(fāng)基金上半年净利润(rùn)均在(zài)10亿元以上。此外，还有17家基金公司上半年盈利过1亿元。天弘基金、招(zhāo)商基金、广发基金、富(fù)国基金、博时基金净利润分别为9.36亿元、8.47亿元、8.22亿元、7.74亿元、7.62亿元。

和营收类似，头部公募的盈利同样有所(suǒ)下降。广发基金、富国基(jī)金、兴(xīng)证全球基金、景顺长城基金、交银施罗德基金、建信基金的(de)盈利降幅均在20%以上。华泰柏瑞基金的净利(lì)润增速却达(dá)到了34.81%，是为数不多的逆势增长公司。

中小公募亏损明显(xiǎn)

北方一位基金分析人士对证券时报记者表示，头部公募上半年经营业绩依(yī)然稳固(gù)在前列。在基金业(yè)降本增效的大(dà)趋势下，营收和盈利普(pǔ)遍(biàn)下(xià)降(jiàng)，这是符合市场(chǎng)预期的(de)。但能体现出业务差异化发展趋势的，很可能是一些非头部公司，他们(men)体量中等(děng)，通过顺应市场趋势发力固收等业务，实现了经营逆势增长。

比如，长盛基(jī)金上(shàng)半年(nián)实现营(yíng)业收入2.45亿(yì)元，同比增长7.03%；净利润0.34亿元，同比增长 3.52%，是“老十家”公募里(lǐ)唯一一家双增长的公司。长盛基金(jīn)股东国元证券在半年报中写道，2024年上半年长盛基(jī)金按照(zhào)“做好产品定位布局、提升(shēng)资(zī)产管理能力、提高客户收益水平”的总体(tǐ)思路稳健开展各项工作，形成固收领跑、权益紧随的良好(hǎo)发展局(jú)面。

此外，作为宁波银行子公司的永赢基金营(yíng)业收入与净利(lì)润分别同比上升33.97%、13.48%，净利润突(tū)破(pò)亿元关口，为1.01亿元(yuán)。宁(níng)波银行在半(bàn)年报中提及，其聚焦大零售和轻资本业务拓展，盈利结(jié)构不断优化。其中，永赢(yíng)基金和宁银理财等利润(rùn)中心协同推进。另外，上半年抓住了固收和指数基金大发展的东兴基(jī)金、国金基金、中海基金、安信基(jī)金等，净利(lì)润增幅(fú)均超过了30%。

但这仅是中(zhōng)小公募的一小部分，其他大部分中小公募(mù)出现明显(xiǎn)亏损，近15家基金(jīn)公(gōng)司盈利缩水(shuǐ)逾30%，更有5家基金公司盈利降幅超过50%。其中，中邮基金营业收入1.70亿元(yuán)，同比下降(jiàng)34.78%；净利润1249.84万(wàn)元，同比下降78.79%。财通基金营业(yè)收入3.04亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)21.62%；净利润5108.63万元(yuán)，较去年同期的1.13亿元同比下降55%。此(cǐ)外，诺安基金和创金合信(xìn)基(jī)金今年上半(bàn)年盈利降幅均(jūn)超过30%，盈利规(guī)模均跌破 1亿元。

费率改革(gé)已(yǐ)见成(chéng)效

实际上，基金公司的财务指标和自身的资产管理情况互为表里。无(wú)论是基金公司整体性的营收和利润下行，还是个别公司的逆势(shì)增长(zhǎng)，都有着(zhe)对应的资基金公司上半年经营透视：营收和利润双降费率改革已见成效管基本面。

2024年上半年，影响基金(jīn)公司最大(dà)的因素，是始于2023年下半年的(de)基金费率下调，特别是基金管理费、托管费、交(jiāo)易佣金等成(chéng)本项。从披露完毕的2024年基金半年(nián)报数据来看，改革已见成(chéng)效。

天相投顾8月31日公布的数据显(xiǎn)示，2024年上半年基金管(guǎn)理人收取的管理费共计604.09亿元，相比2023年同期的701.16亿元下降13.84%。其中，近七成基金公司的管理费收入(rù)同比(bǐ)下滑，部分头(tóu)部基金固收(shōu)同比降幅超20%。从产品类型来看(kàn)，混合型基金(jīn)管理(lǐ)费同比(bǐ)跌幅最大，上半年同比下(xià)降约(yuē)40%。

佣金方面，天(tiān)相投顾的统计数据显示，上(shàng)半年公募基金公司支付(fù)佣金费用(yòng)合计约66.18亿(yì)元，较去年同(tóng)期减少29.17亿元，降幅达到30.59%，这主要是股票交(jiāo)易量减少带来的(de)。2024年上半年，公募基金公司的股票成交量同比减少超(chāo)3万亿元，从去年同期的12.63万亿元下降至(zhì)9.46万亿元，降幅达到约25%。

个别公募经营业绩逆势增长，则(zé)可从基金产品的盈利中寻找(zhǎo)原因(yīn)。天相投顾数据显示，2024年上半年公募(mù)基金产品整体利润达451.63亿(yì)元，其中债(zhài)券类基金实现了1953.43亿元(yuán)利(lì)润，在各类盈利的基金基金公司上半年经营透视：营收和利润双降费率改革已见成效(jīn)产品中位居第一。在基金产品盈利规模(mó)排名前十的基金公司中(zhōng)，出现了永赢基(jī)金(jīn)、华(huá)泰柏瑞基金和中银基(jī)金的身(shēn)影。永赢基金旗下基金产品实现利润77.50亿元，华泰柏(bǎi)瑞基金和中银基金旗下基金产品，均实现了逾60亿元的利润。

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