美联储鲍威尔“明示”降息，这一轮降息对全球市场产生什么影响？

美联储迟迟不愿意降息(xī)，美联储降息与否将直接影(yǐng)响着全球资本市场乃至全球(qiú)经济(jì)的走向。回顾近40年美联储的加息周期，最近一轮的加息周期持续时间最长(zhǎng)、加息速(sù)度最快，并且创出了单次最大的加息幅度。

从1983年到现在，美联储一(yī)共经历了六次以上(shàng)的加(jiā)息周期(qī)。每(měi)一轮加(jiā)息周期背(bèi)后(hòu)，都可能会触发金融市场的波动风险。

例如，在(zài)1999年6月到2000年5月的那一段加息周(zhōu)期(qī)里(lǐ)，美国联邦基(jī)金利率从4.75%攀升至6.5%，随后(hòu)刺穿了当年(nián)美股科技股的泡(pào)沫，并引发了一轮美股科技股的大跌行(xíng)情。

例如(rú)，在2004年(nián)6月到2006年6月的那段加息周期里，美国联邦(bāng)基(jī)金利率从(cóng)1%大幅攀升至5.25%，这一轮加(jiā)息周期结(jié)束后(hòu)，很快引发(fā)了次贷危机。

从2022年3月(yuè)以来(lái)，美联储开启了一轮为期两年多的加息周期，期间的加息频率、加息力度也(yě)是创(chuàng)出了近40年来的(de)加息纪录。

本来，市场预期美联美联储鲍威尔“明示”降息，这一轮降息对全球市场产生什么影响？(lián)储降(jiàng)息动作应该要(yào)在2023年末，最(zuì)晚2024年上半(bàn)年开启。但是，美(měi)联储一拖再拖(tuō)，至今还没有实施降息的动作。

到了今年8月，美联储的鲍(bào)威尔才宣布，调(diào)整货币政策的“时机已到”，或(huò)暗示着美(美联储鲍威尔“明示”降息，这一轮降息对全球市场产生什么影响？měi)联储(chǔ)有望(wàng)在9月份开启降息(xī)动作。退(tuì)一步(bù)思考(kǎo)，即(jí)使美联储最终在9月份采取降(jiàng)息动作，但已经比市场预(yù)期的市场要晚很多了。

美联储迟迟(chí)不降息(xī)，或与美国通胀一(yī)直高居(jū)不下有着一定的(de)联系性。但是，在(zài)美(měi)联储维持不降息的背(bèi)后，或与背(bèi)后的战略意图有关(guān)，美国维持高利率水(shuǐ)平，对新(xīn)兴市场的冲击影(yǐng)响最明显，市场一直在期(qī)待着美联(lián)储降息动作的开启。

美联储(chǔ)迟迟不降息(xī)，对自己(jǐ)的冲(chōng)击影响也是(shì)不可小觑的。只要美国一直维持高利率状(zhuàng)态，那(nà)么将需要每年支付巨额的利息成本，降息时间越往后(hòu)，对(duì)它的影响(xiǎng)越不利。

从2022年3月到2023年7月，美联储连续(xù)加息11次，累计加息(xī)幅度高达了525个基点(diǎn)。美国联邦基金利率也飙升至(zhì)5.25%至5.5%的区间。

面对高利(lì)率(lǜ)的时代，也改变了资本(běn)的投资态度。例如(rú)，手握巨额现金储备的巴菲特，也采取了比较保守的投资策略，手持的短期国库券(quàn)规模比(bǐ)美联储还(hái)要多。

巴菲特持(chí)有巨额的短期国库(kù)券，或(huò)看到了美国高利率下(xià)的现金资产保值机会。在高利率的时代下，巴菲特(tè)持有现金储备的规(guī)模已经接近持有美国(guó)股票的持仓规模(mó)，意味着巴菲特很难在市场中找(zhǎo)到年化(huà)收益率(lǜ)高于5%的确定性投资机会(huì)。

美联(lián)储降息在即，但这一次美联储采取的是短暂降息还是采(cǎi)取趋势(shì)性降息，仍然存在一定的变数。

在过去40年里，美联储采取(qǔ)了多次的降息动(dòng)作，有的降(jiàng)息周期比较长，超过了30个月。但是(shì)，有的降息(xī)周期很短(duǎn)暂，只有短短(duǎn)几个月(yuè)时间。而且，降息的次(cì)数少、降(jiàng)息的幅度低，对全球资(zī)本市场的影响(xiǎng)也(yě)会有所减(jiǎn)弱了。

如果这(zhè)一次美联储只是采取短期降息的措施，联邦基准利率只是小幅下降(jiàng)，那么(me)对全球市场的影响也会比(bǐ)较有限(xiàn)。特别是(shì)对新兴市场(chǎng)来说，美联储接下来的降息力度如何、降息周期如何，都会影响着新(xīn)兴市(shì)场(chǎng)的资金(jīn)回流速度(dù)。

当前(qián)美(měi)国通胀率距离当(dāng)初鲍威尔定下的2%目标还有一些差距，只要美国通胀率无法(fǎ)达到2%的目(mù)标(biāo)水平，那(nà)么美联储的降息力度也可能会比较(jiào)有限。一(yī)旦美国通胀率再度反弹(dàn)，那么美联储的降息动作也会显得更加谨慎了。

因此，对这一次(cì)美联储的降息(xī)动作以及降(jiàng)息力度，还不能够抱(bào)有太乐观的预期(qī)。

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