信托公司加速处理金融股权宝盈基金再被抛售？

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　　来源：中国经营报

　　本报记者(zhě) 顾梦轩夏欣广州(zhōu) 北京报道

　　在权益市场波动的背景(jǐng)下，公募基金难逃被股东卖(mài)出的命运。近日，宝(bǎo)盈基金二(èr)股(gǔ)东中(zhōng)国对外经济贸易信托有限公司（以下简称“中国外贸信托”）“清仓”转让其持有的(de)宝盈基金25%股权。

　　无独有偶，在近期遭(zāo)遇股权转让的基金(jīn)公司中，有多家信托系基金公司被(bèi)股东信托公司转让。《中国经(jīng)营报》记者注意到，年内还有多(duō)家中小型公募的股权被股东挂牌，其中更有个别机构股权(quán)多次被股东出售。

　　在宝盈基金持续(xù)盈利的情况下，中国外贸信托(tuō)为何坚持“清(qīng)仓”？对(duì)此，记(jì)者分(fēn)别向(xiàng)中国外贸信托和(hé)宝盈基金发送采访函，不过截至(zhì)记者发(fā)稿，两家公司都没有回复。

　　艾文智略首席(xí)投资官曹辙在接受(shòu)记者采访时(shí)表(biǎo)示，信托公司(sī)转让旗下公募基金股权的原因可能有：第一(yī)，信托公司可能认为(wèi)公募基金(jīn)业务并不(bù)是其核心业务，因此将其股权转(zhuǎn)让给其他机构，以更好地调整其业务结构。第二，信托公司希望通过转(zhuǎn)让股权(quán)，引入新的资本和资(zī)源，以支持其在其他业务领域的发展(zhǎn)，如资产管理、财富管理(lǐ)等。第(dì)三(sān)，信托公司将公募基金股权(quán)转让给其他机构可以更好地控制风险(xiǎn)，确保其整体业务的稳健发展。

　　真假二次(cì)挂牌？

　　北京(jīng)产权交易所官网显示，宝盈基金25%股权在北京(jīng)产权交易所挂牌，预披露公告(gào)期为8月(yuè)23日起不少于20个工作日(rì)。

　　公开信息显示，目(mù)前(qián)，宝盈基金(jīn)共有(yǒu)两位股东，分别为中铁信托(tuō)有限责任(rèn)公(gōng)司和中国外(w信托公司加速处理金融股权宝盈基金再被抛售？ài)贸信托(tuō)，两家公司持股比例分别为75%、25%。此次中国外贸(mào)信托拟“清仓”其所持的宝盈基金股权。

　　有媒体报道称，这已是中国外贸信托二度出手相关股权。今年(nián)6月13日(rì)—7月10日，上述股权就曾在(zài)北京产(chǎn)权交易所挂牌。在此(cǐ)前接近一个月的挂牌时间里，中国外贸(mào)信托并未(wèi)找到合适的买家。

　　但也有(yǒu)业内人士向(xiàng)记者表示(shì)，宝盈基金在(zài)北京产(chǎn)权交易(yì)所挂牌只是(shì)拍卖的不同阶段而已，并(bìng)非二次(cì)挂牌。

　　记(jì)者登录北京产权交易所网站发现，宝(bǎo)盈基金股权转让的信息有两条，分别发(fā)布在综(zōng)合招商和产权转让的(de)预披露栏目(mù)中，其中综合招商栏目披露的起止日期是2024年6月13日(rì)至2024年9月11日；产权转让栏目(mù)显示的(de)预披露(lù)起始日期是2024年8月(yuè)23日，公(gōng)告期是自公告之日起不少于20个工作日(rì)。

　　记者拨打预披露内容中提供的交易机构的项(xiàng)目负责人电话(huà)，项目负责人向记者表示，两次信息(xī)披露都是招商性质，预披露会更加正式，不是(shì)每一个公司的股权转让都要(yào)经历这两个环节，之(zhī)所(suǒ)以二次挂牌，该项目负责人表示“这是转让方的要求(qiú)”。

　　在预披露内容中(zhōng)，可以看到宝盈基金最近一段时间一直(zhí)保持持(chí)续(xù)盈利状态。数据显示，宝盈(yíng)基(jī)金(jīn)2023年营业收入是42335.13万元，营业利润是10722.25万元，净利润是8039.55万元(yuán)。2024年上(shàng)半(bàn)年，宝盈(yíng)基金持续盈利(lì)，营(yíng)业收入为21735万(wàn)元，营业利(lì)润是(shì)6184.33万元，净利润4886.29万元。

　　投(tóu)研能力持续加强

　　Wind数据显示，截至2024年(nián)上半(bàn)年末，宝盈基金(jīn)的管理规(guī)模为741.15亿元，在199家基金管理(lǐ)人中排名第71。其中，非货基规(guī)模为500.48亿元，排名第74。

　　记(jì)者注(zhù)意到，宝盈基金近年来规(guī)模表现不是很(hěn)稳定。Wind数(shù)据显示，2021年年末到2022年年末，宝盈(yíng)基金规模从829.51亿元(yuán)下降到664.77亿元；2023年，宝盈基金规模小幅上涨，从年初的664.77亿元上涨到(dào)年末的673.32亿元；但从2023年(nián)年末到2024年6月30日，宝盈基金规模从673.32亿元上升到741.15亿元(yuán)。

　　对于(yú)宝盈基金的规模变化(huà)，天相投顾基金评(píng)价中心有关人(rén)士(shì)表示，2021年年末(mò)到2022年年末，宝盈基金规模下降，首先这可(kě)能与产品业绩表现不佳有关。在此期间股票基金、混(hùn)合基金收益(yì)率分别为-30.22%、-27.83%，均低(dī)于市场(chǎng)同(tóng)类平均水平(píng)，由此可能造成投资者的(de)大量赎回，从而导致公(gōng)司规(guī)模下降。2021年年末到2022年年末，宝盈基金货币基(jī)金(jīn)和债券基金占其规模的(de)主要部分，权益类(lèi)产(chǎn)品（股票基金、混(hùn)合基金(jīn)）占(zhàn)比不(bù)到(dào)1/3。主动权益(yì)类产品主要通过(guò)业(yè)绩的提升来吸引(yǐn)基民申购，对比宝盈基金过往在权益类市(shì)场上的优秀表(biǎo)现，这也会影响公(gōng)司规模的增长。其次(cì)，宝盈基金几位优秀基金经理接连离任，人才的不断(duàn)流失叠加新任基金经理存在经验不(bù)足的问题也导致宝盈基金规模扩张举步维艰。

　　对于今年(nián)上半年宝盈基金的规模上涨(zhǎng)，天相投顾基金评价中心有关人士(shì)指出(chū)，公司规模上升(shēng)较快，首先可能与产品业绩增长有关(guān)。2023年年末到2024年(nián)6月30日，除混(hùn)合基金外，宝盈基金股票基金、债券基(jī)金，以及货币基金和海外投资基金平均(jūn)取得(dé)正收益。债券基金和货币基金占公司规模比例较高，收益率分别为2.60%和1.04%，股(gǔ)票基金平均收益 1.42%。由此可能会激励投资者申(shēn)购，带来公司(sī)规(guī)模的(de)增加。

　　从权益基金业绩来看，Wind数据显示，宝盈基金76只权益基金（份额分开）出现一定的(de)业绩分(fēn)化，年内取得正收益的有19只。在取得负收益的基金中，宝盈半导体产业A/C、宝盈(yíng)智慧生活A/C排名靠后，年内收益均跌超25%。

　　相比之下(xià)，宝盈基金债券基金业绩表现较好。Wind数据显示(shì)，宝盈基金23只债券基金年内只有两只取得(dé)负收(shōu)益(yì)，其余收益均为正，平均收益1.88%。

　　信托(tuō)系基金频遭转(zhuǎn)让

　　今年以来，诸(zhū)多中小基(jī)金公司频繁(fán)股权转让，其中包括新疆前海联合基金、东海(hǎi)基金、嘉合基金、金信基金等多家中小型公募基金公司。

　　华林证券资(zī)管部董事总经理贾志(zhì)向(xiàng)记者指出，在如今市场低迷的信托公司加速处理金融股权宝盈基金再被抛售？情况下，中小基金公司面临生存(cún)压力，长(zhǎng)期不能实现盈亏平衡，因此，控股股东选择转让退(tuì)出。

　　记者注意到，在近(jìn)两(liǎng)年基金公司(sī)股权转让案例中，有不少信托公(gōng)司转让旗下基金公司股权(quán)，且多数都是“清仓”式转让，而且不(bù)乏基金公司多(duō)次挂(guà)牌转让。

　　2024年(nián)5月，北京产权交易所公告显示，嘉合基金股东中航信托股份有限(xiàn)公司（以(yǐ)下简称“中航信托”）挂牌转让所(suǒ)持有的嘉合基金8181.82万股股份，参考价格采取(qǔ)面议方式，披露起(qǐ)止(zhǐ)日为2024年5月(yuè)13日至(zhì)2024年11月1日。记者注意到，中航信托此前就在珠海产权交易中心(xīn)已经有过多次挂(guà)牌，转让嘉合基金股权，但一(yī)直未见接盘方出现。

　　2024年年初，金信基金在安徽(huī)省产权交易中心挂牌(pái)转让31%股权，转让方为安徽(huī)国元信托有限责任公司，也是该机构对金信基金的全部持股，转让底(dǐ)价为3720万元。

　　在更早(zǎo)的2023年，新华基金、中融基金等信托系基金公司也(yě)有过“清仓”式转让股权的情况，其中新华信托股份有限公司破产管理人于2023年(nián)7月16日至17日在阿里资产交(jiāo)易平台对其持有的新华基金管(guǎn)理有限公司35.31%股权进行公开拍卖，最终经过三次流拍(pāi)，新华基金股权最终由北京(jīng)华融综合投资有限公司及重庆市江北区国有资本投(tóu)资运营(yíng)管理集(jí)团有限公司合拍拿下，前者拍得30.31%股权，后者拍得5%股权。

　　2022年6月(yuè)，中融(róng)国际信(xìn)托有限公司拟以不低于15.04亿元的(de)评估价格公(gōng)开挂牌(pái)转让所(suǒ)持中融基金全部51%的股权(quán)。2023年4月，证监会核(hé)准无锡市国联发展（集(jí)团）有限公司成(chéng)为(wèi)中融基金实际控制人。

　　信托公司为何频频转让旗下基金公司股权？多数信托公司官(guān)方回复一般都是：贯彻落(luò)实突出主业、做精专业的监管要求，促进(jìn)回归信托本源，削减非信托主(zhǔ)业投资，凸显信托主业定位(wèi)。除此(cǐ)之外，是(shì)否(fǒu)还另有其(qí)他原因？

　　济安金信基金(jīn)评价中心(xīn)主任王铁牛表(biǎo)示，中小基金公(gōng)司频频被(bèi)转让股权，一方面基金公司头部马太效应明(míng)显，加上基金行业整体费率下调，合规风(fēng)控要求(qiú)也会更严格，中小(xiǎo)基金公司经营压力在持续增加。同时信(xìn)托公司经(jīng)营压力也在增加，部(bù)分信托公(gōng)司需要卖出资产补充自身流动性和资(zī)产端面临的问题(tí)，还有信托公司由于与公募基金业务之间关联(lián)不大(dà)，协同效果(guǒ)有限，信托(tuō)公司也在优化资产结构的同(tóng)时更加关(guān)注主业。

　　贾志指出，信托公司(sī)控股的基金公司，如果高管都是股东背景，跨界经营的挑战较大，“信托(tuō)系基金公司综合实力要普遍弱于券商系和银行系基(jī)金公司”。

　　天相投顾基金评价中心有关人士(shì)曾在接受记者采访时表示，信托公司作为专业的金融机构，在资产管(guǎn)理方面(miàn)具(jù)有丰富的(de)经验和专业能力。信托系基金公司可以依托(tuō)信托公司的(de)这(zhè)一优势，实现资金的优化配置和(hé)风险控(kòng)制，构建更加稳健有效的投资组合。

　　与银行系和券商系基金公司相比，天相投(tóu)顾基金评价中心有关人士表示，信托系基金(jīn)公司的品牌影响力和市场(chǎng)认可度可能相对较低，这可能导致在吸引投资者和拓展市(shì)场份额方面存在一定的(de)困难；信托系基金公司可能缺乏像银行系和券商系基金公司广泛的销售渠(qú)道，这可能导致产(chǎn)品(pǐn)营销难(nán)度加大(dà)，影响公司扩大(dà)业务规模、提高盈利能力。

责任编辑：李桐(tóng)

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