加仓！明星基金大动作，刘格菘、林清源、蒋鑫一季度操作曝光

最新披露的基金一季报显示，明星(xīng)基金经理在A股严重低估(gū)背景下积(jī)极(jí)抢筹。

券商中国记者注意到，利用年初市场(chǎng)非理性杀跌带来的股票罕见低估现象(xiàng)，包括广发刘格菘、平安林清源(yuán)、鹏华蒋鑫在内的诸多明(míng)星基金经理们不遗余力集体加仓，更有明星基金(jīn)经理加仓幅度超(chāo)20个点。

对此，有基金经(jīng)理在一季度报告中(zhōng)强调(diào)，一季度全部A股ERP在负两倍(bèi)标(biāo)准差的位置，这个是历史上(shàng)的极值；全部A股股息率一度超过10年国债收益率，为过去十年(nián)首次，同时也强调(diào)“红利资产已经超越深度价值的(de)范畴，进入趋势的阶段，并(bìng)逐步走向泡沫”，而(ér)红利的泡沫或反向意味着医药、科技等赛道的(de)投(tóu)资机(jī)会(huì)凸显。

关注脱胎(tāi)换骨新估(gū)值(zhí)，刘格菘重配华为合作对象

明星基金经理刘格菘在今年一季度操作中继(jì)续体现他(tā)对超额(é)收(shōu)益(yì)、高弹性的关注。根据第一季度报告显示，刘格菘在今(jīn)年(nián)第一季度期间对上市公司的(de)脱胎换骨带来的估值(zhí)重(zhòng)估(gū)更感兴趣(qù)，新的估值意味着新的市值想(xiǎng)象力和潜在巨大回报，尤其在(zài)新能源电动(dòng)车赛道上，他更(gèng)加关注那些此前表现不佳(jiā)的品种，基于对A股市场的认可，他的(de)股(gǔ)票仓位也明显提升。

相比(bǐ)去年末(mò)，刘格菘管理的广发小盘成长基金在今年一季度末将与华(huá)为公司合作的赛力斯作为(wèi)第一重仓(cāng)股(gǔ)，此外，他还对此前同样在(zài)汽车赛道(dào)表(biǎo)现平平、相(xiāng)对边缘化的(de)江淮汽车(chē)抱有浓厚兴趣，截至今年第一(yī)季度末，广发小盘(pán)成长基金买入江淮汽车至1621万(wàn)股，成(chéng)为该基金的第十(shí)大重仓股(gǔ)，这一举动或因江淮(huái)汽车与华为(wèi)公司之间近(jìn)期开启的合作关系。

刘格菘表示，2024年一季度，市场经过较大幅度的下探(tàn)后回升，市场的悲观情(qíng)绪在2月初显著表(biǎo)现，之后市场逐步反弹，市场情绪逐渐回归至(zhì)理性区间，大部分优质(zhì)资(zī)产股价也在悲观预期过度反应后逐步(bù)修复。当下我国(guó)正处(chù)于经济结构(gòu)变(biàn)化阶段(duàn)，具备(bèi)中(zhōng)国(guó)优(yōu)势的、有明确自主(zhǔ)性的、有产品力的行业被寄予期望(wàng)能够为经济发展作(zuò)出更大权重的贡献(xiàn)，叠加(jiā)政策强(qiáng)调并支持新质生产(chǎn)力发展，这让(ràng)我们对后续经济(jì)结构转型的信心逐步增强。

报告期内，广发小盘成长基金大体(tǐ)维持原有(yǒu)的行业(yè)配置，进行个股优化调整。基(jī)金持仓比例较重(zhòng)的光伏及产业链相关标的在年报中呈现出盈利(lì)能(néng)加仓！明星基金大动作，刘格菘、林清源、蒋鑫一季度操作曝光力(lì)和行业竞争力的持续提升，同时行业终端也呈(chéng)现回暖态势。刘格崧(sōng)表示(shì)，对光伏产业链(liàn)保持乐观，仍看好政策对新能源(yuán)车(chē)以(yǐ)及消费电子(zi)等终端的消费需求的拉动效(xiào)应，因此也对新能源车和半导体行业维持了一定仓位配(pèi)置，一如既往地坚(jiān)持在运行周期向上(shàng)变化的行业中(zhōng)不断进行深度研究，寻找(zhǎo)优质(zhì)细分方向和个(gè)股。相信(xìn)优秀公司在产(chǎn)品(pǐn)的研发升级、精(jīng)细化运营、市场主动拓宽等方面的努力，终将(jiāng)为投(tóu)资者带来优秀的回报(bào)。

高弹性搭配高股息双轮(lún)驱动，林清(qīng)源独(dú)辟蹊径挖个股

明星基金经理(lǐ)林清源在今年(nián)第(dì)一季度期间果断加仓，他管(guǎn)理的平安鼎越基金披(pī)露的(de)一季报显示，截至今年3月末该基金的股票仓位已(yǐ)达到(dào)83%，这位明星基金经理管理的平(píng)安鼎越基金今(jīn)年内的收益率已达到(dào)10.82%。

在今年第一季度期间，林清源(yuán)采取高弹性(xìng)+高股息的双轮驱动策略，除了(le)继续聚焦AI人工智能板块，以及在算力这一共识领域进(jìn)行大力布局外(wài)，他还重点挖(wā)掘了图书(shū)出版行(xíng)业、管(guǎn)理培训教育咨询等传统赛道，包括凤凰传(chuán)媒、中南(nán)传媒(méi)、行动教(jiào)育(yù)等多(duō)只重仓股(gǔ)。

对此，林清源认为，人工智能及光模块资产是长期(qī)产业(yè)趋势(shì)，目前仍处于早期阶段。AI的发展对算力有着巨大的需求，而光模(mó)块(kuài)作为提供算(suàn)力的关键(jiàn)组件，市场潜力巨(jù)大。随着AI模型的(de)不(bù)断优化和参加数量的(de)增加，对光模块的需求将持续增长。除(chú)了硬(yìng)件也需要关注(zhù)AI应用(yòng)的投资机会。尽管短期内市(shì)场(chǎng)的焦点仍(réng)旧(jiù)集中在(zài)与算力相关的硬件产品如光(guāng)模块上，预(yù)见到随着技术的进步，投资重心将逐渐从(cóng)硬(yìng)件转向应(yīng)用软件领域，这与上一次移动互联网浪潮的发展(zhǎn)节奏相似。在(zài)这个背景下特(tè)别看好AI在医学和教育(yù)领域的应用前景，虽然这些应用还处于萌(méng)芽阶段，但未来发展潜力巨大。

而(ér)关于买入多只(zhǐ)图书出版赛道的上(shàng)市公司，他解释说，高(gāo)股息资(zī)产在市(shì)场波动的背景下(xià)以其(qí)较高的确定性和稳健的收益，成为了重(zhòng)要配置方向(xiàng)。特别(bié)是在市场低迷(mí)时期，通过精选(xuǎn)基础逻辑清晰(xī)、业绩稳定的出版和通信运营公司，为投资组合提(tí)供了稳定的(de)底仓收益，同时也增强了投资组合的抗风险能力。

红利泡沫或已开始(shǐ)，蒋鑫猛加仓股票看好医药科技(jì)

鹏华基金权益二部(bù)副总经理蒋鑫管理的鹏华(huá)动力增长基金的一季度也(yě)显(xiǎn)示，基金经理正主(zhǔ)动积极(jí)地(dì)利用今年(nián)初地非理性杀(shā)跌(diē)行情，果断在一季度强力增(zēng)持股票超过(guò)20个点。

券商(shāng)中国记者(zhě)注意到(dào)，鹏华动(dòng)力(lì)增长基金截至今年3月末的股票仓位，已由(yóu)去年四季度末的52%跃升到今年(nián)3月末的75%。除(chú)了积极抢筹(chóu)股票(piào)，利用市场下跌环境吸筹外，基金经理还特意强化了基金的进攻性，根据(jù)一季度报告显示，鹏华动力增长基金的前十大重仓股中有五只为医药股(gǔ)，其他股票则分布在半导体(tǐ)、机械装备等(děng)赛道上。

如此大幅度的加仓得(dé)益于基金经理A股(gǔ)市场罕见低估的深度研究，蒋鑫(xīn)对此认(rèn)为(wèi)，一季度市场波动巨大(dà)，可以看到几个现象，一季度全(quán)部A股 ERP在(zài)负两(liǎng)倍(bèi)标准差的位(wèi)置(zhì)，这个(gè)是历史(shǐ)上的(de)极值；全部A股股息率一度超过10年国债收益(yì)率(lǜ)，为(wèi)过去十年首次(cì)；中证红利比全部A股的(de)股价比值于(yú)一季度创出历(lì)史新高；低估值(zhí)的股票占比超过历(lì)史上几次市(shì)场低点(diǎn)的占比；PB估值(zhí)已达到2012、2018年低点水平，而2022年4月底PE虽到底部，但PB实际还未到，这些(xiē)都反映出市场的风险(xiǎn)偏好是非常低的。一季度以来(lái)，红利类资产有明显超额，10年国债收益率屡创新(xīn)低至 2.25%，这背后(hòu)反映的是对经济预期的悲观，同时国债收益率的下行，对于高(gāo)股息等类债资产来讲(jiǎng)，性价比是在提高的，这个趋势已经(jīng)持续了三年。

“我们认(rèn)为目前的红利资产已经超(chāo)越深度价值的范畴，进入(rù)趋势的阶段，并逐步走向泡沫，我们保加仓！明星基金大动作，刘格菘、林清源、蒋鑫一季度操作曝光(bǎo)持客观(guān)、理性(xìng)，认为目前处于(yú)熊市底部，低估值是很普遍的，机会也是很多的，我(wǒ)们坚持逆向投资，配置那些远期空(kōng)间大、估值低，悲观预期(qī)充分(fēn)，基本(běn)面有趋势性(xìng)向上变化的优质成长股。”上述基金经理强调，一(yī)季度持仓仍以医药、电子、消费和农业为主。广(guǎng)大的国内市场培育出一大批创新(xīn)药，从产品到创新都(dōu)在全面赶超，逐步具备全球创新力(lì)，海外授权(quán)的数量快速增长。养殖行业持续亏损，价格(gé)长达三年在低位，产能去化，部分(fēn)公(gōng)司处于破产边(biān)缘(yuán)，而部分公司成长性较好。科技创新推动电子行业不断升级，同时(shí)面板价格处于上行周期。除此以外，也会(huì)积极关注其他行业的外部变量，在各个行业迎来重大创新或重要政策(cè)之后也会积极(jí)布局(jú)，未(wèi)来仍会努力做出前瞻的研究，在具备(bèi)较高性(xìng)价比的行业和企业中挖掘超额收益的机会，力争(zhēng)为持有人创造超额回报。