工厂挺价，现货加工费超1600元每吨！这个品种底气来自哪里？

　　来源：期(qī)货日报(bào)

　　近几日，短纤期货走势先抑后扬，截至昨日下午(wǔ)收(shōu)盘(pán)，9月以
来(lái)的跌幅已大部分收回。在近三日的价格反弹中，短纤期(qī)货(huò)领涨聚(jù)酯产业链，加工费升至(zhì)近一年半(bàn)以来的(de)高点(diǎn)。

　　期货日报记者(zhě)了解到，本(běn)周短纤加工(gōng)费重(zhòng)心继(jì)续(xù)抬升，截至9月13日收盘，短纤主力合约(yuē)盘面加工费在1415元/吨 ，短纤现货加工费在1600元/吨(dūn)以上(shàng)的高位水平。在(zài)聚酯产业整体消费不温不火的当下，短纤(xiān)期货的走强多(duō)少有(yǒu)点超(chāo)市场预期。

　　近期随着市场情(qíng)绪的修复(fù)，聚酯品种整体上涨。“在市场情绪转好、原油逐步(bù)上(shàng)行的过程中(zhōng)，短纤领(lǐng)涨聚酯产业链，市场(chǎng)有修复基差的需求(qiú)。”国贸期货分(fēn)析(xī)师陈胜说。

　　采访中，期货日报记者了解到
，短(duǎn)纤期(qī)货强势上涨主要来自 自身(shēn)基本面(miàn)的好转(zhuǎn)。“中国涤纶短纤工
厂权益库存13.46天，物理库(kù)存23.29天，下游采购(gòu)虽然依然(rán)偏刚需，但按(àn)照目前价格采购，下游生(shēng)产已经有利润，短纤采购需求并不(bù)弱。”陈胜说。

　　“当前，短(duǎn)纤(xiān)产销逐(zhú)渐好转，工厂和
贸易商报价抬升，下(xià)游拿货积极(jí)性提(tí)高，短(duǎn)纤市场出现(xiàn)惜售情况。”银河期货分析师隋斐介绍，目(mù)前，短纤标准品供应相对(duì)偏紧，工厂维持挺价，“金九(jiǔ)银(yín)十”对短纤需求有所提振，基本面预期改善。

　　当前，原料价格大幅下跌，让利下游产品。此外，短(duǎn)纤产业联合挺价，现货基差(chà)亦(yì)长时间(jiān)维持在200元/吨以上的水平，正(zhèng)基(jī)差加上现货坚挺(tǐng)，支撑盘面(miàn)价格相对强势。

　　“相较PTA和瓶片，短(duǎn)纤(xiān)的优势得(dé)益于今年的新增(zēng工厂挺价，现货加工费超1600元每吨！这个品种底气来自哪里？)产能有限，供(gōng)需矛盾不突出，这也是工(gōng)厂有底气支撑(chēng)价格的原因。”一(yī)德期(qī)货分析师郑邮飞如是说。

　　在陈胜看来，短(duǎn)纤工厂前(qián)期的减产(chǎn)使库存(cún)并(bìng)未大幅(fú)累工厂挺价，现货加工费超1600元每吨！这个品种底气来自哪里？积，工厂依然有(yǒu)一定的挺价意愿。“短纤库存相对其他聚酯品种偏低，使得工(gōng)厂报价较为强势。”陈胜称(chēng)。

　　“目前，短纤现货加工差在1600元/吨以上，已经处于(yú)较高水平，工(gōng)厂普遍有利润，对后期的开工将会有一定的(de)支撑。同时，‘金九银十’过后，需求可能(néng)存在环比回落(luò)的预(yù)期，基(jī)于此，短纤加工差再次大幅走高将受到(dào)一定限制。”郑邮飞说。

　　展望后市(shì)，郑邮飞认为(wèi)，一方面(miàn)，要看短工厂挺价，现货加工费超1600元每吨！这个品种底气来自哪里？纤工厂的挺价能否持续。如果能够持续，短(duǎn)纤在聚酯(zhǐ)板块中相(xiāng)对偏(piān)强的(de)格局或将延续，否则(zé)较高的加工差将存在压(yā)缩的风险。另一方(fāng)面，需要看成本(běn)端走势(shì)。“PTA和PX的估值已被压缩至相对低位，重点要看后期原油走势。”郑邮飞称，原(yuán)油中长 线的(de)预期仍不太乐观，短期反弹后仍有偏空预期。

　　“短期来看，短纤标(biāo)准品供应(yīng)偏紧(jǐn)和(hé)下游集中补货是支撑加工费走强的关键，在旺(wàng)季(jì)预期下，短纤加工费预计维持高位。”隋斐(fěi)表(biǎo)示，中(zhōng)期来(lái)看，如果短(duǎn)纤(xiān)高库存(cún)压力继续存在，对工厂来说，短(duǎn)纤加工费兑现存在一定的(de)难度。“在‘金九银十’旺季过后(hòu)，需求预计转淡，短纤加工费可能存(cún)在走弱压力(lì)。”她称。

　　在隋斐看(kàn)来，短纤期价走势与上游(yóu)原料PTA具(jù)有高度相关性，节前在资金避险、油价反弹
等(děng)因素的影响下，成本端(duān)走强(qiáng)对短 纤价格形(xíng)成提振。“考虑到旺季结束后油品依然面(miàn)临(lín)累库压力，加(jiā)之PTA后市存在累库预期，短纤价格的反弹空(kōng)间有限。”隋斐说。

　　陈胜也认为，短纤期价走高的持续性不强。“一方面，原油价格依然偏弱运行，成本端(duān)支撑较弱。另一方面，随着长时间的高利润，短纤工厂的生产负荷将会(huì)提升。”陈胜表示，随着旺季(jì)转向淡季，后市需(xū)求预计(jì)下(xià)滑，短纤工厂锁定加工费的意愿会加强。

责任编辑：赵思(sī)远

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