基金保持高仓位运行头号重仓股贵州茅台“八连冠”

多(duō)位(wèi)基(jī)金经理非常看(kàn)好后市机会，在选择(zé)标的时，更看重公司的产(chǎn)业发展趋势、行业竞争格局以及产(chǎn)品力等因(yīn)素

今年一季度，A股市场震荡(dàng)整理，在以煤炭、有色、石油(yóu)为代表的资源品板块上涨(zhǎng)的同时，计算机(jī)、地产、医药生物等(děng)板(bǎn)块出现回调。最新披露的基金一季(jì)报显示，与去年(nián)四季度末相(xiāng)比，权益仓位(wèi)小幅提升。在行业配置(zhì)上，资源品板块获得显著加仓。

从基金重仓股(gǔ)情况(kuàng)来看，贵(guì)州茅(máo)台(tái)蝉联头(tóu)号重(zhòng)仓股。自(zì)2022年二季度以来，贵州茅台已经连续八个季度成为基金头号重(zhòng)仓股。

多位基金经理非常看好(hǎo)后市机会，在选择(zé)标的时，更看重公司的产业发展趋势、行(xíng)业竞争格局以(yǐ)及产品力等(děng)因素。

平均权益仓位近八成

天相投顾(gù)数据显示，截至今年一季度末，可比基金平均(jūn)仓位为79.83%，较去年四季度末的(de)80.32%微降了0.49个(gè)百分点。其中，股票型开(kāi)放式基金和混合(hé)型开放式基金平均仓位分别为89.2%和78.49%，较去年四季度末分别微(wēi)降0.5个百分点和0.46个百分点。

在震荡的市场环境(jìng)中，仍有(yǒu)部分权益基金逆势加仓。以泰信(xìn)智选成长灵活配(pèi)置混(hùn)合为例，截至一季度末，权益仓位(wèi)为91.94%，较去年(nián)四季度末(mò)的(de)41.63%提升50个百分点；天弘新活力混合(hé)发(fā)起A一季(jì)度末权益仓位为91.6%，较去年(nián)四季度末的55.49%提升了36.11个百分点。此外，华商润丰灵活配置混合、东方(fāng)新策略灵活配置混合、新华积极(jí)价(jià)值灵(líng)活配置混合、平安估值优势混合(hé)A等基金一季度(dù)末权益(yì)仓位较去年四季度末均有不同程度的加仓。

部分(fēn)基金经(jīng)理在一(yī)季报中表(biǎo)达了对A股后市较(jiào)为(wèi)乐观(guān)的态度。

万家趋(qū)势领先混合(hé)基金经(jīng)理叶基金保持高仓位运行头号重仓股贵州茅台“八连冠”勇表示，从(cóng)宏观择时角度(dù)来看，库存周期大概率已经见(jiàn)底，宏(hóng)观调(diào)控政策的力度对(duì)经(jīng)济(jì)上行斜率影响较大。市场底(dǐ)部或已(yǐ)临(lín)近(jìn)，叠加海外库存(cún)周期触底回升(shēng)，全球需求有(yǒu)望转暖，因此整体组合策略有必要更具(jù)进攻性。

华泰柏(bǎi)瑞(ruì)质量(liàng)成(chéng)长混合基金经理李(lǐ)晓西表示，在稳增长政策的(de)推(tuī)动下，我国(guó)经(jīng)济将保(bǎo)持长期向好(hǎo)趋(qū)势。A股市场整体估值仍处于(yú)历史较低位(wèi)置(zhì)，具有一定的吸引力。

“展望后市(shì)，我们对A股持乐观(guān)态度。从中期视角(jiǎo)来看，股票市场的机会远远(yuǎn)大于风险。”南(nán)方智信混合(hé)基金经理张延闽(mǐn)称。

贵州茅台蝉联头号(hào)重仓(cāng)股

天相投顾数据显示，截至今年一季度末，基金前五十大重仓股主要分布在消(xiāo)费品及服务、信(xìn)息技术两个行业。

具体来看，在基金(jīn)前五十大重仓股中，属于消(xiāo)费品(pǐn)及服务(wù)行业的股票数量高(gāo)达15只，包括贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、古井(jǐng)贡酒和(hé)今世缘等六大白(bái)酒股，以及美的(de)集团、海(hǎi)尔智(zhì)家、格力(lì)电器等家电龙头股，还包括汽车消费相(xiāng)关领域的比亚迪、宁德时(shí)代(dài)、赛轮轮胎、三(sān)花智控等(děng)。此外，还有农业领域的牧原股份(fèn)和海大集团。

截至今年一季度末，基金重仓的属于泛信息技术行业的股票数量有13只(zhǐ)，包括(kuò)“国产光(guāng)模块三杰(jié)”中际(jì)旭创、天孚通信和新易盛，以及元器件领域的立讯精密、海康威视(shì)、北方华创、圣邦股(gǔ)份、沪电股份等，还有通信板块的中国移动、中兴通讯、工业富联等。

由于过去半年多来医药板块表现欠佳(jiā)，截(jié)至(zhì)今年一季度末，在基金前五十大重仓股中，仅剩5只医药股，分别是(shì)药明康德、迈瑞医疗、东阿阿胶、科伦药业、恒瑞(ruì)医(yī)药。从(cóng)市场走势来看，东阿(ā)阿胶股价表现强劲，近期股价(jià)已经创出历史新高(gāo)。

此外，在基基金保持高仓位运行头号重仓股贵州茅台“八连冠”金前五十大重仓股中(zhōng)还有6只资源股，包括煤炭板块(kuài)的中国(guó)神华、陕西煤业，有色板块的(de)紫金矿业、洛阳钼(mù)业和(hé)银泰黄金，以及(jí)中国海油。与(yǔ)之相对应(yīng)的是，在基金前五十(shí)大重仓股中，化(huà)工领域仅(jǐn)有(yǒu)万华化学和华鲁恒升，地产板块仅有保利发展，银行板块仅有招商(shāng)银行。

从基金重仓股的持仓市值来看，截至今年一季(jì)度末，共(gòng)有1146只(zhǐ)基金重仓持有贵州茅台，持仓市值高达659亿元；宁德时代被1071只基金重仓持有，持仓市值合计567亿元；基金持有五粮液的市值(zhí)为338亿(yì)元。

贵(guì)州茅台蝉联(lián)基金头号重仓股。数据显示，2019年二季度末，贵州茅台超越中国平安，成为公募基金(jīn)头号重仓股，此后两年始终是基金最(zuì)爱，直到2021年三(sān)季度末被宁德时代(dài)取代。2022年二季度末，贵州茅台重新成为基金头号重仓股，迄今已连(lián)续八个季度(dù)成为(wèi)基金(jīn)头(tóu)号重仓(cāng)股。

资源品板块(kuài)获基金保持高仓位运行头号重仓股贵州茅台“八连冠”(huò)明显加仓

今年以来A股波动加大，市场(chǎng)演(yǎn)绎结(jié)构性行情(qíng)，以煤炭、有(yǒu)色、石油(yóu)为(wèi)代表的资源股涨幅领先。从基金一季报披(pī)露(lù)的情况来看，多只重仓资源股的基金今年以来净值显著增长。

Choice数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至4月19日，景顺长城周期优选混合A、万(wàn)家双引擎灵(líng)活配(pèi)置混合A、博时(shí)成(chéng)长(zhǎng)精选混合(hé)A、广发资源优选股票A、景顺长城支柱产业混合、嘉实资源精选股票A等基金今年以来净值涨幅均超过20%。

从上述基金持仓情况(kuàng)来看(kàn)，多只资源股获得显著(zhù)加仓。以景顺长城周期优选混合A为例，截至(zhì)一季度末，基金持(chí)有105.87万股(gǔ)平煤(méi)股(gǔ)份，较去年四季度(dù)末增加了42.54万股。此外，招金(jīn)矿(kuàng)业、赤峰黄金(jīn)、山东黄金均获得基金加(jiā)仓。万(wàn)家双引擎(qíng)灵活配置混合A则增持(chí)了紫金矿业、洛阳钼业、中金黄(huáng)金、山西焦煤(méi)等个(gè)股。

景顺长城价值领航两年持(chí)有期混合基金经理鲍无可表示，目前与能源相关的资源板块在投资组合中占(zhàn)据较(jiào)大比重，对这一领域持续看好。“在供给端，受环境、社会和治理（ESG）等因素的影响，全(quán)球能源类资源品的产(chǎn)量增速(sù)较(jiào)低。即便在产品价格高企的(de)背景(jǐng)下，原油、煤(méi)炭等(děng)行业的资本投入依然处于低位(wèi)。鉴(jiàn)于这种供(gōng)需格(gé)局(jú)，我们预计资(zī)源品的供需(xū)矛盾可能会进一步加(jiā)剧。因(yīn)此，市场可能显著提升对这些产品远期价格的预期。”鲍无可说。

“综合考虑(lǜ)资源品的回报和风险，我(wǒ)们对未来资本回报有(yǒu)较大提升空间的资源品企(qǐ)业(yè)进行了集中加仓。从一季度的内部结构来看，我们(men)减持了部分阶段性定价趋于合理的个股，增(zēng)持了现金流价值被大幅(fú)低(dī)估的资源品公司，它们主要分布(bù)在煤炭行业(yè)。”博时成长精选混合基金(jīn)经理曾(céng)豪和王凌霄称。

万家精选混合基金经理黄海表(biǎo)示，低负债(zhài)、高现金流的煤炭股仍具备较高(gāo)的安全性和稀缺性，一旦国(guó)内基建投资企(qǐ)稳回升(shēng)，库存处于低位的国内周期品将(jiāng)迎来价格上涨(zhǎng)机会。

基金经理普遍看好后市

今年一季度(dù)，市场演绎震荡调整行情。站在当前时点，基金经(jīng)理普遍看好后(hòu)市。

大成互联网思维基金经理王帅认为，符合时代(dài)发展特征的资产将(jiāng)迎来趋势性行情，在投资的选择上，一方面要更加重视供给格局，无论(lùn)是(shì)中国具备定价权的产(chǎn)业环节，还是(shì)AI浪(làng)潮中的弄(nòng)潮(cháo)儿；另(lìng)一方面，要关注国产替代(dài)、新质生产力等(děng)领域投资机会。

具体到投资(zī)方向上，王帅看好(hǎo)显(xiǎn)示产业链(liàn)，无论是大尺寸LCD还是小尺寸OLED；同时看好AI为科技产业带(dài)来的积极变化，包(bāo)括自(zì)动驾驶(shǐ)，它(tā)将见证整车市场格局(jú)的巨大变化。

东吴(wú)移动互联基金经理刘元海表(biǎo)示，A股市场接下来有望震荡上行，看好受益于通用人工智能技术发展带来的(de)科技股投资机会(huì)。从投资主线来看(kàn)，二(èr)季度相对关注受(shòu)益于人工智能技术发展(zhǎn)的三大(dà)投资机(jī)会：AI算力和应用、电子半导体以及汽车智能化。伴随多模态(tài)大模型训练(liàn)以及AI应用的发(fā)展，算力需(xū)求依然有望(wàng)是未来几年相对确定的投资(zī)方向。

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