交 银国际：网龙下半年游戏将恢复增长，持续高股息发放

　　<交银国际：网龙下半年游戏将恢复增长，持续高股息发放span id="hkstock_hk03329">交银国际发布(bù)研究报告称，网(wǎng)龙（00777）游(yóu)戏有望在下半年恢复，并在 2025

　　年实现增(zēng)长 ，同(tóng)时考虑到公(gōng)司高于行业平均的股息率，维持网龙网络“买入”评
级。预计公司2024 年调整(zhěng)后净(jìng)利(lì)润10亿元人(rén)民币，目标价(jià)14港元。

　　2024 上半年网龙总收入同比下降 10%至 33 亿元（人民币，下同），调整(zhěng)后净利润为
5.58 亿元，同比下降 5.3%。交银国
际认 为，网龙 2024

　　上(shàng)半年游戏因产(chǎn)品上线(xiàn)周期(qī)影响以(yǐ)及海外因素扰动短期(qī)下滑，预(yù)计下半年恢复，并在 2025 年看到基(jī)于旗舰版 IP

　　魔域的重置版游戏，预计会推动游戏收入反弹(dàn)。Mynd.ai 收入(rù)仍在消(xiāo)化海外教(jiào)育市场高基数的影响(xiǎng)，短期(qī)收入恢复缺乏可(kě)见性，但通(tōng)过(guò)降本增效带动利润(rùn)率优(yōu)化。

　　交(jiāo)银国际指出，网龙(lóng)內地端游收入同比实现 微增，海外游戏因外挂干(gàn)扰导(dǎo)致短期波动，內(nèi)地手游因停(tíng)服部分手游及未有(yǒu)新游上线导致短期下降。预计下半年游戏收入同比恢(huī)复正增 长，主要受到2-3款新游戏(xì)带动，如魔域(yù)传说、代号-Alpha

　　及代号-龙。

　　此外，网龙(lóng)将(jiāng)在 2025 年推出 4-5 款新游戏，包括基于(yú)魔域IP

　　的(de)端游及手游重 制版，预计会带(dài)动游戏玩家回流及收(shōu)入增长
。公司內地端游魔域的用户数 据同比上升明显，如互通版 MAU 同比增 31%，新交银国际：网龙下半年游戏将恢复增长，持续高股息发放增(zēng)用户同比(bǐ)增

　　46%，未来随着内容品质提(tí)升(shēng)有望推动 ARPU 提升。

责任(rèn)编辑：史丽君

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