近(jìn)期A股市场持续(xù)偏强震荡，个股活跃(yuè)度“多(duō)点开(kāi)花”。来自多家一线(xiàn)私募的最新策略研判显(xiǎn)示，当前私募机构对于(yú)A股后市整体中性(xìng)偏乐观
；对于市(shì)场的结构性机会则更(gèng)为积极。高股息、新质 生产力
、资源股等(děng)投资方向，成为了目前(qián)一线私募掘金的重点方向。与此(cǐ)同时，第三方
机构的最新
仓位(wèi)监测数据显示，近期国内股票私募机构的平均股票仓位已升至今(jīn)年以来的相对高位。

行情与仓位同步回升(shēng)

上(shàng)周A股市(shì)场先抑后扬，在外(wài)围股市出现高位波(bō)动的背景下，表
现出了较为明显的韧性。从主要股指的具体表现来看(kàn)，截至上周五（4月(yuè)26日）收盘(pán)时(shí)，在主要股指中，上(shàng)证指数(shù)、深证成指(zhǐ)、沪深300、创(chuàng)业板指、科创(chuàng)50当周分别上涨了0.76%、1.99%、1.20%、3.86%和2.97%。从领涨的行业(yè)板块来看，证券、通信(xìn)设备、半导 体、医药(yào)等板块全周
领涨；低空经济、人工智能等主题方向(xiàng)全周表现 突出。从成(chéng)交量能角(jiǎo)度看(kàn)，上周A股有所缩量。沪市全周成交量由
前一周的2.15万亿元缩(suō)量至1.87万亿元；深市成交量也环(huán)比下降约一成
，至2.39万亿元。

在市 场估值方面，通联数据显示，在主
要股(gǔ)指中，深(shēn)证成指、创业板(bǎn)指、科创50截至上周五收盘时的市盈率估值分别处于近三年10.44%、6.73%、3.98%的历(lì)史(shǐ)分位。整体来看，A股主要股指的(de)市盈(yíng)率估值优势较(jiào)为突出。分行业看，估值较低的休闲服务、汽车、食品(pǐn)饮料三
个行(xíng)业的市盈率估值，分别位于近三年(nián)0.27%、3.43%和7.69%的历史分(fēn)位，接(jiē)近最近三年的最低水平，在所有A股行业中也(yě)明显处于低估的状(zhuàng)态。

与此同时，目前国内股票私募机构的平均仓位已爬升到了年内(nèi)高位(wèi)，显示(shì)出(chū)私募投资者仍倾向于高仓位(wèi)应对当前阶段的(de)市场(chǎng)波动。

私募(mù)排(pái)排网监测数据显示，截至2024年4月12日(rì)，国内股票私募的平均仓位为78.71%，环比前(qián)一周上升(shēng)了0.49个百(bǎi)分点。此外仓位环比上升 一线私募掘金A股结构性机会px;'>仓位环比上升 一线私募掘金A股结构性机会，自2月初A股(gǔ)市场触底反弹以来，该机构(gòu)监测到的股票私募平均仓位(wèi)水平随之震荡抬升(shēng)。截至(zhì)4月12日，股票私募机构的平均仓位(wèi)水平基本(běn)已经(jīng)重回年内高位，并创出今年2月以(yǐ)来的新高；较2月8日（春节(jié)前最后(hòu)一个(gè)交易日
）75.24%的仓位水(shuǐ)平，提升了3.47个百分点。截至4月12日，57.58%的(de)股票私募仓(cāng)位处于重仓或满仓水平（仓位大于八成），27.66%的股(gǔ)票私募(mù)仓位处于中等(děng)偏(piān)重（仓位(wèi)在五(wǔ)成(chéng)至八成之间）水平；仓位低于五成的股票私募占比则 不足15%。

结构 性机会可期

展望A股后市，多家一线私募(mù)分析认为，当前市场出现全面上涨的几率不大，但市场多个维度的结构性机会仍然(rán)可期。

石锋资产称，日前出炉的一季度经济(jì)数据超出市场预(yù)期，同时随着全球制造业PMI回升(shēng)，在海外通胀高企的背景下，中国产品的性价比(bǐ)非常突出。从内需方面，“更(gèng)新需求”是(shì)亮点(diǎn)，后续(xù)政策落地情况(kuàng)值得重点(diǎn)关注。与(yǔ)此同时，随着新“国九条”的发布，A股市场的价(jià)值投资预计将成为主线。该机构认为，经济运行结构预计(jì)会延续外需强的结构性特征。在内需方向(xiàng)方面，该机构继续看好低估值、高股息领域，另外还将重点(diǎn)跟踪(zōng)“设
备更新”政策落地(dì)情况，成长方向重点关(guān)注出(chū)口领域。

名禹资产认为，今年以来国内经(jīng)济整(zhěng)体磨(mó)底(dǐ)上行，一季度经济总量增速超(chāo)预(yù)期，同时新“国九条”系(xì)列政策利(lì)好中长期资本(běn)市场发展。从已披露A股上市公司的一季报情况看，业绩有所回升，其中制造业的复苏与出海、大宗商品价格上(shàng)涨、消(xiāo)费(fèi)领域的修复是需要重要关注的方面(miàn)。从市(shì)场风格上看，在当前的财(cái)报披
露季，有业绩确定性的大盘、红利、低估(gū)值方向(xiàng)逐渐成(chéng)为市(shì)场共识，或继续占优(yōu)。部分 优质小盘成长股在一季(jì)度超跌(diē)，在4月财报季之(zhī)后，可能在5月 份迎来有利局面，5月份相对(duì)有(yǒu)利于成长风格。

名禹(yǔ)资产(chǎn)认为 ，后期市场结(jié)构性机会较为广(guǎng)泛。从一季报有望(wàng)超预期的角度，建议关(guān)注部分上游(yóu)资源品标的，如基本(běn)金属、化工等。相关行业(yè)企业预计(jì)会继续受益于供给(gěi)约束、全(quán)球(qiú)制造业复苏
、需求边际好转带来(lái)的商品价格持续景气。此外(wài)，煤炭(tàn)以及银行、公用事业等高(gāo)股息(xī)方向，现阶段仍可继续看好。而(ér)受益于出口景气、外需强劲的家电、工程机械、汽车，人工智能等符合经济结 构转型和新质生(shēng)产力要(yào)求的产业方向(xiàng)，预计也会有(yǒu)较好的结构性机(jī)会。