新一期LPR不变！有何影响？专家：四季度降息有望落地

　　当(dāng)天(tiān)，央行(xíng)以(yǐ)固定利(lì)率、数量招标(biāo)方式开展了5719亿元逆回购操作。其(qí)中，公开市场7天期逆回购操作利率维持1.7%不变(biàn)。

　　LPR是贷款利率(lǜ)定价主要参考基准(zhǔn)。当(dāng)前银行净息差水平普遍偏低，公开市(shì)场7天期逆回购操作利率近期(qī)维持不(bù)变，或预示了9月LPR报价不变(biàn)。

　　美(měi)联储降息“靴子落地”后。中美利差倒挂幅度(dù)收(shōu)窄，人民币汇率贬值压力减轻，我国货(huò)币政策(cè)的(de)操(cāo)作空间随之拓宽。不(bù)过，我国货币(bì)政策强调(diào)“以我为主”，专家认(rèn)为，尽管9月央行并未立即降息，但四季度央行降息的(de)可能性较大。

　　LPR报价维持不变，四季度降息有望落地(dì)

　　LPR是贷款利率定价主要参(cān)考基准，由20家报价行每月(yuè)根据其对最优质贷款客户的贷款利(lì)率(lǜ)，按(àn)市场化原则报价，经全国银(yín)行间同业拆(chāi)借中心算术平均(jūn)得出的报价利率。目前(qián)，公开市场7天期逆回购操(cāo)作利率对LPR报(bào)价有一定参(cān)考(kǎo)作用。

　　当前银行净息差(chà)水平普遍偏低，LPR报价短(duǎn)期继续下调受限。此外，公(gōng)开市场7天期逆回购操(cāo)作利率在近两个月内(nèi)维持1.7%不变，或预示了9月LPR报价不变。

　　当前(qián)，我国经(jīng)济稳定运行仍(réng)面临一些挑战，市(shì)场对(duì)于央行(xíng)开(kāi)展新一(新一期LPR不变！有何影响？专家：四季度降息有望落地yī)轮降息(xī)抱有期待。7月30日召开的中央政治局会议(yì)明确要求“加强逆周期(qī)调节”。近日，央行有(yǒu)关部门负责人也释放(fàng)出货(huò)币政(zhèng)策将“加大调控力度(dù)”，“进一(yī)步降低企业融资和居民(mín)信(xìn)贷成本”等信号(hào)。

　　美联储降息“靴子落(luò)地”后，中美利(lì)差倒挂幅度(dù)收窄，人民币汇率贬值压力减轻，我国货币政策的操(cāo)作空间随之拓宽，但(dàn)并不意味着央行(xíng)必须立即降息。东方(fāng)金诚首席宏观分析师王青指(zhǐ)出，综合考(kǎo)虑未来一段时间(jiān)的经济(jì)和物价走势(shì)，以及宏观政策取向，预计(jì)央行在四季度降(jiàng)息0.1—0.2个百分点的(de)可能性比(bǐ)较(jiào)大。

　　他还认为，政(zhèng)策面将进一步加大房地产行业支持(chí)力度，预计第二轮存(cún)量(liàng)房贷利(lì)率下调将会启动，新发放居民房贷(dài)利率还有较大下行空间，“这是扭转楼市预(yù)期的关(guān)键。”

　　中指研究院市场研究总监陈文静表示，后续我国(guó)新一(yī)轮降准、降息或加快落地，进一(yī)步降低企业和居民的融资成本(běn)。对(duì)于房地产市(shì)场而言(yán)，接(jiē)下来5年期以上LPR有望进一步下调，居民购房成本也(yě)将跟随下(xià)降。

　　LPR报价更多参考短期政策利率

　　此前，由于从短期(qī)政策利率到(dào)信贷市场利(lì)率的传导机制不够健全，LPR主要参考当时的中期政策利率即1年期中期借贷便(biàn)利（MLF）利率，并综合考虑资金成本、风(fēng)险溢价(jià)等市(shì)场因素报出。

　　随着(zhe)利率新一期LPR不变！有何影响？专家：四季度降息有望落地市场化(huà)改革不断深化，商业银行定价能力进一步提升，市场化利率(lǜ)形成机制更加有效，MLF利率对LPR的参考作用下(xià)降。同(tóng)时，部分报价行报出的LPR偏高，与其最优质客户贷款利率之间出现较大偏离，一定程度影响了报价质量。

　　今(jīn)年以来，央行不(bù)断(duàn)健全市场化利率调控机制，明示公开市场7天期新一期LPR不变！有何影响？专家：四季度降息有望落地逆回购操作利率为政策利率的同时，将MLF续作时间调整为每月LPR发布时间后，持续(xù)淡化MLF利(lì)率(lǜ)的政(zhèng)策利率色(sè)彩。

　　当前，由短及长(zhǎng)的利率传导关(guān)系正在逐步(bù)理顺。央(yāng)行在《2024年第二季度中国货币政策执行报告》中明确，下一(yī)步(bù)将持续改(gǎi)革(gé)完善 LPR，着重提(tí)高 LPR 报价质量，更好(hǎo)发挥利(lì)率自律机制作用，维护理性有序竞争秩序，畅通(tōng)利(lì)率(lǜ)传导渠道，为经(jīng)济回升向好和高质量发展营造良好的货币金融环(huán)境。

责任编辑：王馨茹

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