外资爆买！刚刚，市场突发三大利好！

今天(tiān)，我们看到了一些不(bù)一样的变化！

在美股市场开始(shǐ)交易滞胀(zhàng)的(de)时候，中国资(zī)产开始(shǐ)有点儿(ér)意思了。今天早上，北上资(zī)金在开(kāi)盘后的半个小时内疯狂涌入A股，半(bàn)小时净买入超过45亿元(yuán)，后续净买入规模还在扩(kuò)大，开盘一个小时后(hòu)，净买入(rù)扩(kuò)大至(zhì)80亿元以上。截至(zhì)午间收盘，北向资金净流入超130亿元(yuán)。沪指涨0.79%，深成指涨1.51%，创业(yè)板指涨2.54%。

那(nà)么，究竟发生了什么(me)？

首先，昨(zuó)天，我们曾谈及外资回补A股的(de)话题。由于美国降息的预期(qī)已经推迟到12月份，甚至还有(yǒu)可能要到明(míng)年(nián)。而美(měi)、日、印等主要市场的估值(zhí)都处(chù)于高位。中国资产当下(xià)是洼(wā)地。

其次，有一个令(lìng)人(rén)意外的利好：外资开始看(kàn)多中国房地产。此前，房地产的吹哨人——UBS地产首席(xí)林(lín)镇鸿(hóng)（John Lam），最近转向看多(duō)中国房地产商。而外资的(de)逻辑也很简单，房地产(chǎn)这道槛(kǎn)过了(le)，外资爆买！刚刚，市场突发三大利好！中国经(jīng)济也就过关了。

第三，受国务院委(wěi)托，财政部副部长廖岷作(zuò)了关于金融企业国有资产(chǎn)管理(lǐ)情况(kuàng)专项报告审议意见的研究处理情况和整改问责情况的报告。报告显示，要集中力量打造金融业“国家队”。今天(tiān)早盘，券商股将整个市场的人气打了起来。

外资狂涌

今(jīn)天早(zǎo)上，A股市场(chǎng)虽然并未大涨，但外资的(de)态度却(què)十分坚定。在开盘后的半个小时内(nèi)，外资净(jìng)买入A股达45亿元(yuán)以上。随后，买(mǎi)力还在加强，很(hěn)快(kuài)突破了80亿元。截至午间收盘，北向资金净流入超130亿元。

最近，我们总能看到外资(zī)看多(duō)中国资产(chǎn)的报告。国家统计(jì)局披露的数据显示，一季度中(zhōng)国(guó)GDP同(tóng)比增长5.3%。随后，摩根士丹利宣布上调中国今年经济增长预期0.6个百分点。大摩表示，中国(guó)第一季度出口强劲(jìn)、制(zhì)造业(yè)表现(xiàn)良好，中国经济全年有(yǒu)望实现较强增长。高盛(shèng)等国际投(tóu)行(xíng)更是将中国股市的(de)预期涨幅拉升至40%左右。

与此同(tóng)时，回补中国的声音和动作明显多(duō)了起来。最近(jìn)，外资资管巨头Ashmore正在减少对印(yìn)度股(gǔ)票(piào)的头(tóu)寸，并将中国(guó)列为其新兴市场基金的投资首选。他(tā)们认为，印度股(gǔ)市被过度炒作且过度拥挤，而中国股市则有望反弹。而最近，中国香港的股市的确涨幅惊人，今天早盘，恒生科技指数涨幅扩大至3%，30只成份股全线(xiàn)上涨。这在较大程度上(shàng)带动了A股市场的(de)人气。此外，地(dì)产股午(wǔ)前急(jí)拉，大名(míng)城冲击涨停，保利发展直(zhí)线拉(lā)升5%，滨江集(jí)团、招商蛇口快速攀升。

两大原因

分(fēn)析人士认为，今天(tiān)早上，股(gǔ)市走强还有两个主要原因：

一是(shì)中国房地产迎来久(jiǔ)违的唱多声音(yīn)。2021年1月勇敢下调恒大评级至卖出的UBS地产首席林镇鸿（John Lam），最近转向看多中国房地产商。理由是(shì)：政府政(zhèng)策发力、中国杠杆低(dī)于美日当年情景、供给减少供需可能在明(míng)年反转。他(tā)预测，2025年地产供需将会到历史平均水平，在21个主要城市土储较重的地产公司股票将上涨。

在以往的逻辑当中，外资最看重的就是房地产(chǎn)。他们普遍认为，只要房地产(chǎn)能够反弹，中国经济就不会有太大问题。如今，有人开(kāi)始唱(chàng)多，再叠加市场估值水平又低，外资自然就回补了。

二是外围的确(què)出现了一些问题。昨晚，美国的(de)经济数据(jù)显示，增速放(fàng)缓，而通胀居高(gāo)不(bù)下，于是市场开始交(jiāo)易滞胀。这使得(dé)市场(chǎng)出现了巨大波动。而从(cóng)“胀”的角度来看，目前全球唯(wéi)一没有“胀”，而(ér)市(shì)场又处(chù)于低位的大容(róng)量市场也(yě)只有中国市场。

东海证券认为，美(měi)国一季度经济表现(xiàn)出量(liàng)缩价涨的特点(diǎn)，实际GDP增速放缓而PCE通胀率上(shàng)升，经济可能面临滞胀趋势。主要拖累因素包括净出(chū)口下(xià)降、汽车消费(fèi)减少及私人部门(mén)库存减少(shǎo)。服(fú)务消(xiāo)费和住宅投(tóu)资仍(réng)表现强劲，内需尚未(wèi)大幅衰退。实际可支配收入小幅上涨但储蓄率继续(xù)下滑，反映出高通胀对(duì)家庭的压力(lì)。市场(chǎng)对通胀的担忧超过经济放缓(huǎn)，联邦基(jī)金利率预期显示未来降息可能性(xìng)下降。整体而言，美国需求尚(shàng)未彻底转弱，但通胀压力和高(gāo)利率已有负面影响。

向好的预期

从偏长的(de)时(shí)间(jiān)周期来看，中国经济向好的预(yù)期也在发酵当中。

其实，一季度(dù)，中国GDP增速是超出市场预期的。而且从用电量和物流(liú)相(xiāng)关(guān)指数来(lái)看，亦可以得到佐证(zhèng)。经测算，2024年3月中国快(kuài)递发展指数为(wèi)382.2，同(tóng)比提升24.2%。此外，一(yī)季度，全国全社会用电量2.34万亿(yì)千瓦时，同比增长(zhǎng)9.8%，增速与上年(nián)四季度基本持平。

此外，4月23日(rì)，中国金(jīn)融(róng)新闻网发布金融(róng)时报对人民银行有关负(fù)责人的采访。德(dé)邦证券(quàn)认为，央(yāng)行负责人本次表(biǎo)述中释放出(chū)央行或(huò)比(bǐ)市(shì)场对(duì)经济更乐观、长期(qī)国债收益率下(xià)行(xíng)或(huò)是由于供求关系、央行(xíng)或认同后续通胀上升有望带动长(zhǎng)债收益(yì)率回升、利率风险可(kě)能在(zài)于长债收益率回(huí)升后的市场衍生风险、作为货币(bì)政策工具储(chǔ)备的“央(yāng)行购债”或将(jiāng)双向操(cāo)作五重信息。

从市场结构(gòu)来(lái)看，今天证券亦鼓舞了市场人气。国联(lián)证券停牌收(shōu)购一事，激发了整个板块(kuài)的并购预期。而关于金融企业国有(yǒu)资产管理(lǐ)情(qíng)况专(zhuān)项(xiàng)报告审议意见(jiàn)的研究处理情况和整改问责情况的报告显示，要研究起草加强国有金融资(zī)本管理行动方案，推进国有大(dà)型金融企业对标世界一流金融企业，突(tū)出(chū)主业、做精专业，不断(duàn)提升竞争力和国际影响(xiǎng)力。

校对：刘榕枝‍‍‍‍

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