见证历史！刚刚，比特币减半！

四年一次的软件更新（称为“减半”）来了

数据显示，北京时间2024年4月20日8:09，比特(tè)币于区块高度840000成(chéng)功完成第(dì)四次减半，比特币网络(luò)的挖矿(kuàng)奖励由6.25BTC减半(bàn)至3.125BTC，上一次(cì)减半发生在2020年5月11日。

比特币减(jiǎn)半完成后，比特币价格小幅上(shàng)涨，现报63914美元(yuán)/枚。

比特币市场(chǎng)供应量将从四月下旬开始大幅削减，根据比特币减半前(qián)的价格（约6.4万美(měi)元/个）计算，整个矿商行业未来一年损失或(huò)超100亿(yì)美元(yuán)。

收益下滑？矿商们忙屯币

什么是比特币减半？据了解，比特(tè)币减半是一个大约(yuē)每四年发生一次的事件，即(jí)将“挖掘”比(bǐ)特(tè)币交易的奖励减半。通过减少新比特币(bì)的生产速度，减半为比(bǐ)特币(bì)的经济模型引入了(le)通缩的属性(xìng)。减半事件是比特币设计的一个关键特征，以确保其稀缺性、价值保持(chí)以(yǐ)及作为一种数(shù)字货币的长期可持续性。根据比特币协议的设计，减半(bàn)事件发(fā)生在大约每210000个区块被开采之后，这个(gè)时间间隔大约是四年，因此(cǐ)，下一次比特币减半的时间将取决于区块高度的(de)累(lèi)积，而不是一个固定的时间点。

据了解，比特币的(de)日产量在减半前各不相同，但(dàn)都围绕(rào)着区(qū)块奖励系统，平均每10分钟产出6.25个比特币。根(gēn)据此前的区块奖励，这相当于每天大约产出(chū)900个(gè)比特币。然而，减半事件发生后，这一数字会变成大约每天产出约450个(gè)。

如果比特币不能(néng)延续过去一年的增长势(shì)头，而是(shì)保持减半前价格（6万美元至6.5万美元一枚）震荡，整个矿商行业未来一年会损失超过约100亿美元的收入。

（比特币减半时间表。来源 /Coinwarz）

而对于减半后可能会带来的损失，矿商们在减半前(qián)并没有急于出售手中的比特币，他们希望比特币的价值在减半后能够上(shàng)涨，从而(ér)在(zài)价格高位出售更多的比特币来抵消生产量下降(jiàng)带来的损失。

据加(jiā)密货币研究(jiū)机构The Miner Mag称，就在挖矿奖(jiǎng)励减半的几天前，几(jǐ)个世界上主流的比特币矿商包括马拉松数字控股（Marathon Digital Holdings）、清洁火花（CleanSpark）和 Bitfarms等上市(shì)矿商已经囤积了价值约28亿美(měi)元的比特币。清洁火(huǒ)花截至3月底持有超过5000枚比(bǐ)特币，较去年同期增(zēng)长2400%。马拉松数字控股增(zēng)持了50%至17300枚比特币，而Bitfarms也(yě)增(zēng)持了50%。

清(qīng)洁火(huǒ)花执行主席马修·舒尔茨表示(shì)：“我们希望比特币能够升值(zhí)，这将(jiāng)解决奖(jiǎng)励减半的问题。”

而对于矿商(shāng)们所(suǒ)期待的(de)币价飞升，LMAX集团(tuán)市场策略师乔尔·克(kè)鲁格在(zài)一份声明中表示：“已知的一切(qiè)都(dōu)已折算到价格中。”“话虽如此，任(rèn)何因减半事(shì)件而想要(yào)购买比特币的(de)人都已经这样做了，这表明在减半后的短期内，我们可能(néng)会看(kàn)到抛售的反应。”

正式减半，矿商(shāng)加速(sù)内卷(juǎn)

根据比特币(bì)生产数据(jù)统计网站Coinwarz的追(zhuī)踪，北京时间2024年4月20日8:09，比特币于区块高度840000成功完(wán)成第四次(cì)减半，比特币网络的挖(wā)矿奖励由6.25BTC减半至3.125BTC，上一次减(jiǎn)半发生在2020年5月11日。

据了解，由于(yú)一定时(shí)间内产出的比特币具有上限，换言之，矿(kuàng)商拥有的算力越多，获得(dé)奖励的占比就(jiù)越大。马拉松数字(zì)控(kòng)股、清洁(jié)火花和其他(tā)矿商通过(guò)使用超高速计算机解决数学(xué)难题来争夺固定的比特币奖励，他们在今年已投资新设备并寻求收购规模较小的竞争对手，以试图缓解收入下降的影响。

美国马拉松数字控股于2024年1月(yuè)16日(rì)宣布了对(duì)两个比特币矿场的(de)收购(gòu)，运(yùn)营容量总计390兆瓦。虽然取得了这两个站点(diǎn)的所有权，但另一家加拿大矿商Hut8 Mining继续(xù)担任运营商。2024年(nián)1月30日(rì)，马拉松数字控股的子公司与 Hut8Mining签订协议，终(zhōng)止Hut8 Mining作为这(zhè)些站点的运营(yíng)商，并将(jiāng)运营职责移交(jiāo)给马(mǎ)拉松数字控股。马拉松数字控(kòng)股(gǔ)董事长兼首席(xí)执行官弗雷德蒂(dì)尔（Fred Thiel）对此表示：“通过亲自运(yùn)营格兰伯里和科尔尼的工厂，我们将能(néng)够充(chōng)分(fēn)认识到拥(yōng)有这些(xiē)资产的运(yùn)营和经济效益(yì)。”“我们阿布(bù)扎比站点的稳定表现，清楚(chǔ)地表明我(wǒ)们拥有一些业内最优(yōu)秀的运营商。我们期待(dài)得克萨斯州和内布拉斯加(jiā)州的新工(gōng)厂获得(dé)更大(dà)的影响力，并(bìng)利用我(wǒ)们的(de)运营专业知识来(lái)实现我们最(zuì)近收购的全部好处。”

2024年4月2日，马拉松数字控股在官(guān)网又(yòu)宣布了对(duì)毗邻风电(diàn)场（Wind Farm）的200兆瓦比特币挖矿数据中(zhōng)心的(de)收购，弗雷德蒂(dì)尔表示(shì)：“随着此次收购的(de)完成，我(wǒ)们(men)运营的影(yǐng)响力将(jiāng)会更大(dà)，有(yǒu)机会降低(dī)该站点生产的成本，并可额外增加100兆瓦的产能。”然而(ér)市场投(tóu)资(zī)者近期对于比特币价格是否可以继(jì)续上涨从而填补矿商产出下降的损失并不看好，摩根大通(tōng)于4月10日的一份(fèn)报告中(zhōng)给予马拉(lā)松数(shù)字控股“减(jiǎn)持(chí)”评(píng)级。数据上，马拉松数字控股的股价从年初至今已跌超(chāo)过28%。

清洁火花公司在2024年2月27日(rì)宣布了对(duì)密(mì)西西比州三处(chù)比特币挖矿数据中心的收购。“我们很高兴能够通(tōng)过(guò)最新的(de)扩展在(zài)密西西比州开始运营。我们正在(zài)努力工作，以尽快增加更多的算力。”首席执行官扎(zhā)克布拉德福德（Zach Bradford）说(shuō)。“扩展到新的州(zhōu)对于我们公司来(lái)说(shuō)是一个重要的里程(chéng)碑，我们期待着(zhe)与我们加入的(de)社区合作。通过最(zuì)大(dà)限度地(dì)发挥比特币矿商的网格服(fú)务能力，我们的(de)目标是创造(zào)就(jiù)业机会并促进经济增长，从而使我们双方受益。”记者查询到，现实是清洁火花的(de)股价近一个月内(nèi)跌幅也超(chāo)过了15%。

比(bǐ)特币(bì)减半对(duì)于矿商预(yù)期收益的影响近期也影响到了多(duō)家矿商的股价表现。RiotPlatforms和HIVE Digital Technologies这(zhè)两家矿商过去一(yī)个月股价分别(bié)下跌26.37%、15.58%。而Hut8 Mining的股价从年(nián)初(chū)至今已下跌36.11%。

Coin Shares数字资(zī)产分(fēn)析师马修基梅尔表示：“这是矿商在产量受(shòu)到重大打击之前榨取尽(jǐn)可能多收入的最后努力。”“随着收入一夜之(zhī)间全面下降(jiàng)，每个(gè)矿商的(de)战略反应以及(jí)他们如何适(shì)应，很可能决定谁领先，谁落后。”

电力成本飙升，科技巨头拔得头筹

回顾过往，比特币的价值在之前的每(měi)次减半后都(dōu)会达到(dào)新高，有助(zhù)于缓解挖矿奖(jiǎng)励的周(zhōu)期性下(xià)降和(hé)经(jīng)营(yíng)成本的增加。然而，该行(xíng)业的(de)成功空间正在(zài)变得越来越小，矿商需要不断地花费更多的资金来进行永无休止的技(jì)术竞赛，以获得较小的回报，同时矿商现(xiàn)在面临着来自新兴且财力雄厚的人工智能行业的电力竞争(zhēng)。

据The Miner Mag称，虽然在美国上市的(de)矿商是该(gāi)行业的代表，但他们仅占该行业算力的20%左右，其余的私(sī)人矿商在减(jiǎn)半后可能会更加脆弱，因为对(duì)比上市公司(sī)可以通过股票销售筹集资金，私人矿商通(tōng)常只能利(lì)用债(zhài)务融资或风险资本(běn)来满足自己的需求。而对于(yú)在接(jiē)下来几个月，上市矿商可能会出(chū)售股票来周转现金(jīn)流的(de)潜在举动，市场交易者普遍押注(zhù)挖(wā)矿行业的(de)股票(piào)将会下跌。根据金融分析和(hé)技术公司S3 Partners LLC的估计，截至4月11日，15只加密矿业(yè)股票的空(kōng)头权(quán)益总(zǒng)额接近20亿(yì)美元。

（来源/S3 Partners LLC）

据了解，目前加密货币市场(chǎng)已(yǐ)经与(yǔ)几年(nián)前有了很大的区别，过去大部(bù)分挖矿活动都分散(sàn)在(zài)世界各地，然而近些(xiē)年开始(shǐ)，大部分挖矿活动已转移到美国，这加剧了美国本土(tǔ)的电力竞(jìng)争。

总部(bù)位于德克萨斯州奥斯汀的Core Scientific比特币上市公司首席(xí)执行官(guān)亚当沙利(lì)文（Adam Sullivan）表示：“美国的能源极其有(yǒu)限(xiàn)。”“目前，矿商正在与世(shì)界上一些最大的科技公司竞(jìng)争，这些科技公司正在努力寻找数(shù)据中心的空间，而这些数据中心也具有高能源(yuán)消耗属性。”

新兴的人工智能行业正在吸引大量(liàng)资本，这使得矿工更难从公用事业公(gōng)司那里获得优(yōu)惠的电价。亚马逊(xùn)公司宣布将(jiāng)在数据中(zhōng)心上花费近1500亿美元，而黑石集团则正在打造一个价值250亿美元的数据中(zhōng)心帝国。谷歌公司和微软公司也在(zài)进行大量投(tóu)资。

比特币机会基金(Bitcoin Opportunity Fund)联合管理合伙人(rén)大卫弗利(David Foley)此前表示，“人工智能行业愿意支付比特币矿商上年支付的三到四倍的电费，这种情况正(zhèng)在全球范围内发生(shēng)。”据了解，该基(jī)金(jīn)对公共和私人矿商都进行了投资(zī)。

鉴于大型科技公司稳定的收入来源(yuán)，科技巨头在从公用事业公司获取电力方面也(yě)具有优势，而加密(mì)货币(bì)挖矿收入则随着比特(tè)币价格的涨跌而波动。加密货币(bì)挖矿(kuàng)服(fú)务提供商(shāng)Sunny Digital首(shǒu)席执行官(guān)塔拉斯·库利克(Taras Kulyk)表示：“鉴(jiàn)于科技公司强劲的收益，公用事业公司认为科技公(gōng)司是更可靠的买家。”

由于竞(jìng)争的存在，当现有协议到期时，低成本电力合同可能更难(nán)续签。上市比特币矿商 Stronghold Digital Mining的首席执行官格(gé)雷格比尔德(Greg Beard)表示(shì)，大型比特币矿商(shāng)往往会锁定能源价格，通常会锁定几年。

四年一(yī)次的(de)软件更新（称为(wèi)“减半(bàn)”）来了。

数据显示，北京时间2024年4月(yuè)20日8:09，比特币(bì)于区块高(gāo)度840000成功完成第四次减(jiǎn)半，比特币网络的挖(wā)矿奖励由6.25BTC减半(bàn)至3.125BTC，上一次减半发(fā)生在2020年5月11日。

比特币减半完(wán)成后，比特币价格小幅上涨，现报63914美元/枚。

比特币市场(chǎng)供应量将从四月下旬开(kāi)始大幅削减，根据比特币减半前的(de)价格（约6.4万美元/个）计算，整个矿商(shāng)行(xíng)业未(wèi)来一年损(sǔn)失或超100亿美元。

收益下滑？矿商们忙屯币

什(shén)么是(shì)比特币减半？据了解，比特币减半是(shì)一个(gè)大约每四年发生一次的事件，即将“挖掘”比特币交易的奖励减半。通过减少新比特币的生产速度，减半为比特币的经济模型引入了通缩的属性(xìng)。减半事件是比特币设计的一个关键特征，以确(què)保其稀缺性、价值保持以及作(zuò)为一种数字货币(bì)的(de)长期可持续性。根(gēn)据比特币协议的设计，减半事件发生在大约每210000个区块(kuài)被(bèi)开采之后，这个时间间隔大(dà)约(yuē)是四年(nián)，因(yīn)此，下一次比特币减半的时间将取决于区块高度的累积，而不是(shì)一个固定的时间点。

据了(le)解(jiě)，比特(tè)币的日产量在减半前各不相同，但(dàn)都围绕着区块奖励系统，平均每10分钟产出6.25个比特币。根据此前的区(qū)块奖励，这相当于每天大约产出900个比(bǐ)特币。然而，减半事件发生后，这(zhè)一数字会变成大约每(měi)天(tiān)产出约450个。

如果比特(tè)币不能延(yán)续过去一年的增长势(shì)头，而是保持减半前价格（6万美元(yuán)至6.5万(wàn)美元一枚）震荡，整个(gè)矿商行(xíng)业未来一年会损(sǔn)失超过约100亿美元的收入。

（比特币减半时间表。来源/Coinwarz）

而(ér)对于减半后可能会带来(lái)的损(sǔn)失，矿商们在减半前(qián)并没有急(jí)于出(chū)售手中的比特币，他们希望比特(tè)币的(de)价值在减半后能够上涨，从而在价格(gé)高位出售更多的比特币(bì)来抵消生(shēng)产量下降带来的损失(shī)。

据加密(mì)货币(bì)研究(jiū)机构The Miner Mag称，就在挖(wā)矿奖励减半(bàn)的几天(tiān)前，几个世界(jiè)上主流的比特币矿商包括马拉松数字控股(gǔ)（Marathon Digital Holdings）、清(qīng)洁火花（CleanSpark）和Bitfarms等上市矿商已经囤积了价值约28亿美元(yuán)的比特币。清洁火花截至 3月(yuè)底持有超(chāo)过5000枚比特币，较去年同期增长2400%。马拉松数字控(kòng)股增持了50%至17300枚比(bǐ)特币，而(ér)Bitfarms也增持了50%。

清洁火花执行主席马修·舒尔茨表示：“我们希(xī)望比特币能够升值，这将解决(jué)奖(jiǎng)励减(jiǎn)半的问题。”

而对于矿商们所期待的币(bì)价飞升，LMAX集团市场策略师乔尔·克鲁格在一(yī)份声(shēng)明中(zhōng)表示：“已知的一切都(dōu)已折算到价格(gé)中。”“话虽如此，任(rèn)何因减半(bàn)事件而(ér)想要购(gòu)买比特(tè)币的人都已经这样做了，这表明在减半后的短期内(nèi)，我(wǒ)们可能会看(kàn)到抛售(shòu)的反应。”

正式减半，矿商加速内(nèi)卷

根据比特币生产数据统计网站Coinwarz的(de)追踪，北京时间(jiān)2024年4月(yuè)20日8:09，比特币于(yú)区块高度840000成(chéng)功完成第(dì)四(sì)次减半，比特币网络的挖矿奖励由6.25BTC减半至3.125BTC，上一次(cì)减半发生在(zài)2020年5月11日。

据了解，由(yóu)于一定时间内产出的比(bǐ)特币具(jù)有上(shàng)限，换言之，矿商拥有的算力(lì)越多，获得奖励的占比就越大。马拉松数字控股、清洁火(huǒ)花和其他矿商通过使用(yòng)超高速计算机解决数学难题来争夺固定的比特币(bì)奖励，他们在(zài)今(jīn)年已投(tóu)资新设备并寻求收购(gòu)规模较小的竞争对手，以试图(tú)缓解收入下降的影响。

美国马(mǎ)拉松数字控股于2024年1月16日宣布了对两个比特币矿场的收(shōu)购，运营容量总(zǒng)计390兆(zhào)瓦。虽然(rán)取得了这两个站点的(de)所(suǒ)有权，但另一家加拿大矿商Hut8 Mining继续担任运营商。2024年1月30日，马拉松数字控(kòng)股的子(zi)公司与Hut8Mining签订协议，终止Hut8 Mining作为这些(xiē)站点的运营商，并将运营职责移交给马拉松数字控股。马拉松数字控股董事长兼首席执行官弗雷德蒂(dì)尔（Fred Thiel）对此表示：“通过亲(qīn)自运营格兰伯里和(hé)科尔(ěr)尼的(de)工厂(chǎng)，我们将能够充分认识(shí)到拥(yōng)有(yǒu)这些资产的运营(yíng)和经济效益。”“我们阿(ā)布扎比站点的稳定表(biǎo)现，清楚地(dì)表明(míng)我们拥(yōng)有一些业内最优秀(xiù)的(de)运营商(shāng)。我们期待得克萨(sà)斯州和内布拉斯加(jiā)州的(de)新工厂获得更大的(de)影(yǐng)响力，并利用我们的运营专业知识来实(shí)现我们最近收购的(de)全部好处。”

2024年4月2日，马拉松数字控股在官网又宣布了对毗邻风电场（Wind Farm）的(de)200兆瓦比特币挖矿数(shù)据中心的收购，弗雷德蒂尔表示：“随着此次收购的完成，我(wǒ)们运(yùn)营的影响力将会更大，有机会(huì)降(jiàng)低该站点(diǎn)生(shēng)产的成本，并可(kě)额外增加100兆瓦(wǎ)的产能。”然而市场投资(zī)者近期对于比特币价格是否可以继续上涨(zhǎng)从而(ér)填补(bǔ)矿商产出下降(jiàng)的损失并不(bù)看好(hǎo)，摩根大通于4月10日的一份报(bào)告中给予马(mǎ)拉松数字控股“减持”评级。数据上(shàng)，马拉松数(shù)字控股的股价从(cóng)年初至今已跌(diē)超过28%。

清洁(jié)火(huǒ)花公司在2024年2月(yuè)27日(rì)宣布了对密西西比(bǐ)州三处比(bǐ)特币(bì)挖矿数据中心(xīn)的(de)收购。“我们很高兴能(néng)够通过最新(xīn)的扩展在密西西比州开始运营。我们正在努力工作，以尽快增加更多的算力。”首席(xí)执(zhí)行官扎(zhā)克布拉德福(fú)德（Zach Bradford）说。“扩展到新的州对(duì)于我们公司(sī)来说是一个(gè)重要的里程碑，我们期待着与我们加入的社区合作。通过最大限度地发挥比特币矿商(shāng)的网格服务能力，我(wǒ)们的目标是创造(zào)就业(yè)机会并促(cù)进经济增长，从而(ér)使我们双方受益。”记(jì)者查询到，现实(shí)是(shì)清洁火花的股价近一个月内跌幅(fú)也超过了15%。

比特币减半对于矿(kuàng)商预期收益(yì)的影响近期也影响(xiǎng)到了多(duō)家矿商的股(gǔ)价(jià)表现。RiotPlatforms和HIVE Digital Technologies这两家矿商过去一个月股价分别下跌26.37%、15.58%。而Hut8 Mining的股价从年初至今已下跌36.11%。

Coin Shares数(shù)字资产分(fēn)析师马修基梅尔表示：“这是(shì)矿(kuàng)商在产量受(shòu)到重大打击之前榨(zhà)取(qǔ)尽可(kě)能多收入的最(zuì)后(hòu)努力。”“随着收入一夜之间全面(miàn)下降，每个矿商的战略反应以及(jí)他们如何适应，很可(kě)能(néng)决(jué)定谁领(lǐng)先，谁落(luò)后。”

电力成本飙升，科技巨头拔(bá)得头筹(chóu)

回(huí)顾过往，比特币的价值在之前的每次减半(bàn)后都会达到(dào)新高，有助于缓解挖矿奖励的周期性下降和经营(yíng)成本的增加。然而，该行业的成功空间(jiān)正在变得越来越小，矿商需要不断地花费更多的(de)资金来进行(xíng)永无休止的技术竞赛，以获得较小的回报，同时矿商现在(zài)面临着来自新兴且财力雄厚(hòu)的人工智能行业的电力竞争。

据(jù)The Miner Mag称，虽然在美国上市的矿商是该(gāi)行业的代表，但他们仅占该(gāi)行业算力(lì)的20%左(zuǒ)右，其余的私人矿商在减半后可能会更加脆(cuì)弱，因为对比上(shàng)市公司(sī)可以通过股票销售筹集资金，私人矿商(shāng)通常只能利用债务融资或风险资本来满足自己的(de)需求。而对于在(zài)接(jiē)下来几个月，上市矿商可能会出(chū)售股票来周(zhōu)转(zhuǎn)现金流的潜在举(jǔ)动，市场交易者普遍押注挖矿行业的股票将会下(xià)跌。根据金融分析和(hé)技术公司S3 Partners LLC的估计，截至4月11日，15只(zhǐ)加密矿业(yè)股票的空头权益总额接近20亿美元。

（来源/S3 Partners LLC）

据了解(jiě)，目(mù)前加密货币市场已经与几年前有了很大的区别，过去大部分挖(wā)矿活动都分散在世界各地，然(rán)而近些年开始，大部分挖矿活动已转移到美(měi)国，这加剧了美国本土的电力竞(jìng)争(zhēng)。

总部(bù)位(wèi)于德克萨斯州(zhōu)奥斯汀(tīng)的(de)Core Scientific比特币上市公司首(shǒu)席(xí)执行官亚(yà)当沙利文（Adam Sullivan）表示：“美国的能源极其有限。”“目前，矿商正在与世界上一些最大的(de)科技(jì)公司竞(jìng)争，这些科技(jì)公司(sī)正在(zài)努力寻找数据中心的空间，而这些数据中心也具有高(gāo)能源消耗(hào)属性。”

新兴的(de)人工智能行业正在(zài)吸引大量资本，这使得矿(kuàng)工更难从公(gōng)用事业公司(sī)那里获得(dé)优惠的(de)电价。亚马逊公司宣布将在数据中心上花费近1500亿美元，而黑石集团则正(zhèng)在打造一个价值250亿美元的数据中心帝国。谷歌公司和微软公司(sī)也(yě)在进行大量(liàng)投资。

比(bǐ)特币机会基金(jīn)(Bitcoin Opportunity Fund)联合管理合(hé)伙(huǒ)人大卫弗(fú)利(David Foley)此前表(biǎo)示，“人工智能行业愿意支付比特币矿商上年支付的(de)三到四倍的(de)电费，这(zhè)种情况正在全球范围内发生。”据了解，该基(jī)金对公共和私人矿商都进行了投(tóu)资。

鉴(jiàn)于大型科技公司稳定的收入来(lái)源，科技巨头在从公用事业公司获取(qǔ)电力(lì)方面也(yě)具有优势，而(ér)加密货币挖矿收入(rù)则随着比特币价格的涨跌而波(bō)动。加(jiā)密货币挖矿服务提供商Sunny Digital首(shǒu)席执行官塔拉斯·库(kù)利克(Taras Kulyk)表示：“鉴于科技公司强劲的收益，公用事业公司认(rèn)为科技公(gōng)司是更可靠的买家(jiā)。”

由于竞争的存在，当(dāng)现有协议(yì)到(dào)期时，低成本电力合同(tóng)可能(néng)更难续签。上市比特币矿商Stronghold Digital Mining的首席执(zhí)行(xíng)官格雷格比尔德(Greg Beard)表(biǎo)示，大型(xíng)比特币矿商往往会(huì)锁定能(néng)源价格，通常会锁定几年。