公募管理费连续
两年缩水 ，中庚、泓德基金入账少四成

降费(fèi)如何影响公募经营数据的？

在公募费率改革的大背(bèi)景下，叠加市场行情(qíng)震荡及投资者赎回(huí)影(yǐng)响，公募基金行业在规模创下新高的基础上，管(guǎn)理费却再降(jiàng)一个台阶。Wind数据显示(shì)，公募基金今年上半年合计(jì)收取管理费为614.48亿元，同比减少13.53%。

这是公募基金行业(yè)在中报维(wéi)度下，管理费(fèi)连续两公募管理费连续两年缩水，中庚、泓德基金入账少四成年出现(xiàn)“缩水(shuǐ)”的情况
，且幅度扩大。拉长至近五六年的中报数据来看，这一数据比2021年上半年还低。数据显示，2021年(nián)上半年的基金管(guǎn)理费为668.98亿元，彼时的(de)基金 行业总规模为(wèi)22.8万亿元。

此外，基(jī)金费率改革对基金管理人净利润的影响已经显(xiǎn)现出来。据第一财经(jīng)统计，66家基金(jīn)公(gōng)司上半年净利润合计为164.01亿元，同比下滑13.34%。与去公募管理费连续两年缩水，中庚、泓德基金入账少四成(qù)年同期相比，有(yǒu)超过六成的公司出现(xiàn)净利润(rùn)缩水的情况。

公募管理费连续(xù)两年下滑

今年(nián)上半年，公募基金行业总规模达到30.7万亿元，创下历史新高，较去年同期增加了一(yī)成(chéng)以上。但在(zài)基金降(jiàng)费及市场行情(qíng)震(zhèn)荡等因素影响下，基金公(gōng)司(sī)的经营情况迎(yíng)来挑战，上半(bàn)年管理费继去年同期再度(dù)出现下滑，且幅度进一步(bù)扩大(dà)。

Wind数据显示，公募基金今年上半 年合计收取管理费为614.48亿元，比去年同期减少96.18亿元(yuán)，下滑比 例达13.53%；较之2022年721.5亿
元的高点，减少逾107亿元。其中，混合 型基金(jīn)产(chǎn)品占比最(zuì)高，193.41亿元的管理费(fèi)占比近(jìn)31.47%。这也是上半年管理费收入下滑最为明显的产品类型，较去年同期减少了125亿元，下滑(huá)39.26%。此(cǐ)外，股票型基金(jīn)和FOF基金管理费也有一(yī)定减少，较去年同(tóng)期下 滑9.29%、26.64%。

另一方面，货币市场型(xíng)基金(jīn)、债券型基(jī)金的管理费增长明显，这两(liǎng)类(lèi)产品上(shàng)半年均收取了超过100亿元的管理费，分别为168.39亿元 、141.01亿(yì)元，均创下近六年的新高(gāo)。

从基金管(guǎn)理人角度来(lái)看，在有数据的199家公司中，今
年上(shàng)半年管(guǎn)理费收入(rù)超
过10亿元的公司有20家，比去年少一家。建(jiàn)信基金的管理(lǐ)费从11.9亿元 降至9.91亿(yì)元，规模下滑16.68%。

其中，易方达基金以40.85亿元(yuán)的管理费收(shōu)入位(wèi)居第一，较去年(nián)同期减少近9亿(yì)元，同比下滑17.94%；此(cǐ)外，华夏(xià)基金、广发基金(jīn)分别为31.07亿元
、28.69亿元(yuán)紧随其后。而“前十强”门槛已连下两个台阶，从(cóng)前(qián)年的22.07亿元降(jiàng)至19.52亿元，再落至今年的17.65亿元(yuán)。

整体而言，有超过半数公(gōng)司的管理费出现不同程度 的(de)下滑(huá)，29家公(gōng)司的管理费收(shōu)入减少超过1亿元。其中(zhōng)，中庚基金的管理费(fèi)为1.45亿(yì)元，较去年同(tóng)期2.99亿元已经“腰(yāo)斩(zhǎn)”；此外，泓德
基(jī)金、前海开源基金的管理费(fèi)同比下(xià)滑39%以上。

值得注意的是，在上述公司中，有超过七成公司的管理规(guī)模出现同比增长。如信达澳(ào)亚基(jī)金的基金规模同比(bǐ)增加(公募管理费连续两年缩水，中庚、泓德基金入账少四成jiā)18.67%，管(guǎn)理费却减少了37.06%。可以看到
，持续推进的费率改革，已(yǐ)对基金公司的营收形成(chéng)明显影响。

经营数据背后百态

管理费是公募基金的主(zhǔ)要收入来源 ，是影响基金公司经(jīng)营的重要原因。去(qù)年下半年开始的费率改革，是从权(quán)益(yì)类产品开(kāi)始，因此对(duì)这类产品占比较高的头部基金公司影响较大(dà)，收入减少明显。

从目前披露(lù)的数(shù)据 来(lái)看，头部基金公司的(de)经(jīng)营(yíng)业绩(jì)仍然领(lǐng)先，但净利水平(píng)已有一定减少 。如行业头把交椅易方达基金，已经出现营收(shōu)、净利(lì)双降的情况。数据显(xiǎn)示，该公司今年上半(bàn)年实现营(yíng)业收(shōu)入53.74亿元，净利润15.16亿元，分别较去年同期下滑13.11%和6.25%。

此(cǐ)外，工银瑞信基金、华夏基金、南方基金等公司上半年的净利润也在10亿元以上。而去年(nián)还在“10亿元俱乐部”的(de)广发基金、富国基金，今年则(zé)淡出这一行(xíng)列。数据显示，二者的净利润分别降至8.22亿元、7.74亿元，同比减少32.26%、27.35%。

据第一财经不完(wán)全统计，截至目前，已有66家基金公司披(pī)露数据(jù)，上半年净(jìng)利润(rùn)合计为164.01亿元，同比下滑13.34%。其中58家公司上半年处于盈利状态，占比近88%。与去年同期相比，有超过六(liù)成的公司出现
净利润缩 水的情(qíng)况。

从多(duō)份相关上市公司的定期报告(gào)可以看(kàn)到(dào)，公募基金公司上半年净利润出现下滑是多方面因素所致。除了费率改革外，产品的管理(lǐ)规模的大幅变化(huà)也是原因之一。以光大保德信基金为例，今年二季度末，该公司的基金(jīn)资产规模同比减少(shǎo)176.14亿元，降 幅达19.75%。今年上半年(nián)，该公司的净利润仅为0.24亿元，较去年同期减少(shǎo)56.73%。

而管理规模较去(qù)年同期增(zēng)加超过800亿元(yuán)的 鑫元基金，今年上(shàng)半年的净利(lì)润为0.9亿元(yuán)，同比(bǐ)增加(jiā)89.28%。通过观察，其管理(lǐ)规模的贡献主要来自于债券基金，从800亿元增至1242亿(yì)元，同比增(zēng)加55.21%。

此外，也有部分基金公(gōng)司通过指数类产(chǎn)品受到市(shì)场认可，产品规模大幅增加的同时，实现经营数据的提(tí)升。数据显示，截至今年二季度末，华(huá)泰柏瑞基金旗下指数型产(chǎn)品的基(jī)金规模为2800.49亿元(yuán)，较去年同期的1316.76亿元已经实现翻倍。

目前，还
有(yǒu)8家基(jī)金公司(sī)出现(xiàn)经营亏损的情况，从营业收(shōu)入指标来看，这8家基金公司上半年的营业收入均不(bù)及7000万元，瑞达基金甚至入不敷出，营收为-66.54万元，净利(lì)润亏损(sǔn)近700万(wàn)元。

富(fù)安达(dá)基金则是(shì)亏损最(zuì)多的基金公司，今(jīn)年上半年的净利润亏损了2681万元(yuán)；东吴基金和东海(hǎi)基金均是由盈转亏。前者(zhě)营收为6881万元，同比下滑6.24%，净
利润(rùn)亏损177.36万元(yuán)；后者营(yíng)收虽有两成增长，但净利润却亏了(le)544.78万元。

从股东背景来看，这些亏损的基金公司“出身”并不差，但背后隐藏着产品少、投资业绩不 佳、规模迷你(nǐ)等问题，因(yīn)此只能在行业中越来越边缘化。

以富安达基金为例(lì)，该基金是一家成立于2011年的券(quàn)商系公募，至今已有超(chāo)过13年的历史(shǐ)。数据显示，南(nán)京证券(quàn)是其(qí)第一 大股东，持(chí)股比例达49%。拉长时间来(lái)看，富安达基金已经连续三年中
期净利(lì)润亏损。目前，该公司旗(qí)下一共有27只产品，规模合计不到140亿(yì)元。其中有19只产品的规模不足1亿元，占比超 过七成。

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