金价年内屡创新高！全球对冲基金巨头却在狂卖，啥信号？

今年以(yǐ)来(lái)，金价(jià)屡创新(xīn)高，备受市场关注，大批(pī)投(tóu)资者蜂拥买入。

与之相对应的是，在对金价上涨(zhǎng)的一片叫好声中，全球(qiú)对冲基金巨头桥水却在快速撤退。多只黄金ETF定期报告显示，自2022年中以来坚定持有黄金(jīn)ETF的桥水（中国），今年上半年大举卖出。例如，2023年底(dǐ)，桥水持有易方达黄(huáng)金ETF为3159万份，今年上半年，至少卖出2760万份。

易(yì)方达黄金ETF2023年年度报告显示，截至2023年末，桥水（中国）投资管理有限公司(sī)－桥水(shuǐ)全天候增强型中国(guó)私募证券投资基金三号位列第一大持有人，持有份额为3159.35万份(fèn)。

桥水（中国）投资管理有限公司－桥水(shuǐ)全天候增强型中国私募(mù)证券投资基(jī)金(jīn)二号、桥水（中国）投资管理有限公司－桥水全天候增强型中国私募证券投资(zī)基金一号(hào)分别持有570.18万份、468.1万份。如下图所示：

不过(guò)，今年上半年，桥水大举卖出该ETF。截至(zhì)今年(nián)二季(jì)度末，上述三(sān)只产品均从该ETF的(de)前十名持有人名单中消失(shī)。下图为截至(zhì)今年二季度末的最新持有(yǒu)人(rén)名单：

从上图可以看出，截至今年6月底，易方达黄金ETF第十名持有人持有份额为398.76万份。

这意(yì)味着，今年上半年，桥水(shuǐ)（中国）投资管(guǎn)理有限公司(sī)－桥水全天候增强型中国私募证券投资基金三号至少卖出2760万份。

考虑到(dào)对冲基金对(duì)大(dà)类资产的配置思路，当如(rú)此比例卖出一类资产时，更多是选(xuǎn)择了清盘卖出。

类似的情况，同样发生在博时黄金ETF和华安黄金(jīn)ETF上(shàng)。

截至2023年底(dǐ)，桥水全天候增强型(xíng)中国私募证券投(tóu)资基金三号、桥水全天候增强(qiáng)型(xíng)中国私募证(zhèng)券投(tóu)资基金一(yī)号、桥水(shuǐ)全天候增(zēng)强型中(zhōng)国私(sī)募证券投资基金(jīn)二号持有该基金份额分别为：466金价年内屡创新高！全球对冲基金巨头却在狂卖，啥信号？2.48万份、929.42万份、871.06万份。如下图所示：

根据该基金2024年(nián)中(zhōng)期报告，今年上半(bàn)年，上述产品均从基金前十名持有人名单中退(tuì)出。

截至去年底(dǐ)，桥水（中(zhōng)国）投资管理有限公司－桥水全天候增强型中国私募证券投资基金三(sān)号持(chí)有华安黄金(jīn)ETF8266.46万份，位列第二大持有人（如下图所(suǒ)示）。今年6月(yuè)底(dǐ)，该产品从基金前十名持有人名单中(zhōng)退出。

不过(guò)，与桥水的操作有所不同，大量资金(jīn)依然在涌入黄(huáng)金ETF。

近日(rì)，世界黄金协会最新报(bào)告显示(shì)，2024年7月全(quán)球黄金ETF吸(xī)引(yǐn)了(le)37亿美元(yuán)净流(liú)入，为连续第三个月实现资金净流入。从交(jiāo)易规模来看，全球黄金市场的交(jiāo)易(yì)量在7月份(fèn)呈现增长态势。数据(jù)显示，7月份全球黄金市场平(píng)均每天成交2500亿美元，环(huán)比增长27%，远高于(yú)2023年平均每天1630亿美(měi)元的交易量。

不久前，世界黄金协会(huì)发布的2024年二季度《全球黄(huáng)金需求趋势报(bào)告》显示，场外交易需求与央行购金驱(qū)动金价上涨(zhǎng)，二季度场外交易(yì)需求同比增长53%，为全球黄金需求提供(gōng)了助力；同期，全球央行净(jìng)购金量同比增长6%，使得黄金总需(xū)求增(zēng)长4%，高于3%的黄金产量增(zēng)速(sù)。

国内投资者购买黄金(jīn)ETF的热情也在攀升。中国(guó)黄金协会数据(jù)显示，今年(nián)上半年(nián)，国内黄金ETF持(chí)有量上升至92.44吨(dūn)，创下2013年7月国内黄金ETF上市以来的历史最高(gāo)水平。

不过，作为全球重要的金饰消费大国，中国金饰消费在二(èr)季度有(yǒu)所下滑。当季中国市场金(jīn)饰需求创下(xià)自2009年以来的同期新低，仅为86吨(dūn)。业内(nèi)人士(shì)称(chēng)，中国市场(chǎng)并非个(gè)例，全球主要金饰(shì)消费市场基本都因为金价处于历(lì)史(shǐ)性高(gāo)位，而呈现不同程度的下降趋势。

据中国(guó)证券报(bào)报(bào)道，华(huá)安基金(jīn)表示，黄金ETF以黄金为基础投资标的，追(zhuī)踪现货黄金价格波动，相较于(yú)投资实物黄(huáng)金(jīn)，黄金ETF的流动性(xìng)更强、操作更方便(biàn)、手续费（折现损耗(hào)）较低。此外，黄金ETF可以借出实物黄金，从而获得利息收入。长期来看(kàn)，黄(huáng)金价格与美(měi)债收益率(lǜ)呈反向变化关系，随着美联储(chǔ)降息确定性不断增强，未来美债收益率有望降低，或为黄金ETF投资带来更多(duō)机会。

工银瑞(ruì)信基金表示，在2018-2020年(nián)的金价上(shàng)涨周期中，黄金现货ETF持仓经历了较大波动，但(dàn)在后期(qī)其持仓量(liàng)快速提(tí)升。尽管部分黄金(jīn)股短期表现(xiàn)与(yǔ)金价背离，但有望在金价持续上涨中得以修复，未来需关注通胀等美国经济数据和美(měi)股走势对市场流动性的影响(xiǎng)。

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